加密货币崩盘：Total3 713M$，BTC 68K 触底

加密市场从2024年美国总统大选后启动的2024-2025年牛市中大幅回落，从2025年10月高点下跌约40%。Total3市值（不包括ETH和BTC的总市值），在2024年11月5日选举结果公布后上涨91%，达到2024年12月的1.16万亿美元。选举前水平为6000亿美元。市场在2025年1月升至1.13万亿美元并横盘运行后，在2025年10月达到1.19万亿美元高点后崩盘。截至发布时（2026年2月21日），Total3市值约为7130亿美元，处于2024年11月初水平，且无复苏迹象。

Total3市值2024年9月-2026年2月。来源：TradingView

Total3市值崩盘的主要原因

BTC从高点下跌50%触及6万美元低点后，有限反弹至6.8万美元。ETH则从2025年8月约5千美元高点蒸发60%。宏观压力、利率上调和小币种泡沫破裂引发了这一回落。Total3因以小币种为主，在牛市中涨幅最快，崩盘中跌幅最深。

以太价格从2025年8月高点崩盘。来源：TradingView

BTC投资者恐惧指数创历史新低

投资者情绪多年最低；CoinMarketCap恐惧与贪婪指数目前为14（极端恐惧），2月5日跌至历史低点5。这一水平类似于2022年熊市底部。尽管Google搜索“比特币会归零吗”查询达到峰值，但BTC详细分析显示机构在买入。

现货BTC ETF：机构买入尽管恐惧仍在继续

美国12只现货比特币ETF在总统日假期缩短的2月20日一周录得净流入。机构买家在积累BTC，同时宏观数据（通胀下降）给出复苏信号。这强调了与零售恐慌相反的机构信心。

BTC技术分析：RSI 38.92和强支撑位

当前BTC价格：68,211美元。24小时变化：+0.71%。RSI 38.92（接近超卖），趋势下跌，Supertrend看跌。EMA 20：需在71,053美元上方收盘以实现复苏。BTC期货交易数据显示类似压力。

水平	价格	分数	距离	来源
S1（强支撑）	67,932美元	66/100 ⭐	-0.95%	前收盘，Ichimoku
S2	64,532美元	64/100 ⭐	-5.90%	Fib
R1（强阻力）	69,388美元	75/100 ⭐	+1.18%	BB中轨，SMA20
R2	71,018美元	64/100 ⭐	+3.55%	摆动高点，EMA20

ETH和小币种的未来风险

ETH损失60%在ETH/BTC汇率触底。小币种拖累Total3。ETH详细分析观望；ETF批准后牛市结束。复苏将由BTC主导。

市场关键水平和建议

S1 67.9k跌破可测试64k。R1 69.4k上方为积极信号。对于长期持有者是买入机会，短期波动性高。