TeraWulf Q4 收益不及预期：BTC 下跌与 HPC 转型

TeraWulf (WULF) 错过了 2025 年第四季度盈利预期。由于比特币价格急剧下跌，挖矿收入下降，报告每股亏损 1,66 美元；这明显恶化于分析师预期的 0,16 美元亏损。季度收入降至 35,8 百万美元（预期 44,1 百万美元），其中 26,1 百万来自数字资产，9,7 百万来自高性能计算（HPC）。全年收入从 2024 年的 140,1 百万美元上升至 168,5 百万美元。

来源：TeraWulf

TeraWulf 2025 年 Q4 财务表

公司 Q4 表现因 BTC 挖矿的主导影响而疲软。下面的表格总结了主要指标：

指标	实际	预期
每股亏损 (EPS)	-1,66 USD	-0,16 USD
季度收入	35,8 M USD	44,1 M USD
数字资产收入	26,1 M USD	-
HPC 收入	9,7 M USD	-

比特币价格下跌对挖矿成本的影响

比特币价格从 2025 年 10 月的 125.000 美元跌至 2026 年 2 月的 60.000 美元；目前 67.993 USD 水平（24 小时变化 %-0,28）。TeraWulf 的挖矿成本超过 87.310 USD，这侵蚀了盈利能力。BTC PERP 合约从 62.401 USD 低点上涨 %8,40，将周 K 线转为阳线，但整体下行趋势持续（RSI 42,76，Supertrend 看跌）。

TeraWulf 通过 HPC 和 AI 合同的 2026 愿景

公司目标 2026 年签署价值 12,8 亿美元的 AI/HPC 合同。CEO Paul Prager 表示：“我们以 522 MW 合同 HPC 容量和 2,9 GW 平台进入 2026 年。”这是减少挖矿依赖的战略转型。

产能扩张：新站点和吉瓦目标

通过肯塔基（MISO）和马里兰（PJM）站点，产能将增加 1,5 GW，总计达到 2,8 GW。此扩张将加强与 BTC 详细分析 集成的 HPC 操作。

BTC 技术水平和矿工风险

EMA 20：69.082 USD。强支撑位：

• S1：67.808 USD (72/100 ⭐, -0,22% 距离)
• S2：64.323 USD (69/100 ⭐, -5,35%)

阻力位：

• R1：68.882 USD (82/100 ⭐, +1,36%)
• R2：78.917 USD (67/100 ⭐, +16,13%)

如果 S1 被突破，矿工将面临额外压力。应关注 BTC 期货。

矿工向 AI/HPC 的转型和行业示例

GD Culture Group (GDC) 将其 7.500 BTC 储备用于股票回购，而像 TeraWulf 这样的公司转向 HPC。此趋势为 BTC 波动性提供保护。