Coinbase 第一季虧損近四億美元，盤後股價下跌 5%

美國加密交易所 Coinbase 公布第一季財報，數據顯示其營收受加密貨幣市場波動影響而顯著下滑，未能達到市場預期。由於數位資產交易活動萎縮，該公司營收較去年同期減少 31%，錄得 3.94 億美元的淨損失。為因應經營壓力，執行長 Brian Armstrong 宣布裁減 14% 的員工，並計畫將組織核心轉向 AI 人工智慧領域。同時，摩根士丹利（Morgan Stanley）等傳統金融機構進軍加密交易領域，使 Coinbase 面臨手續費競爭的挑戰。儘管面臨獲利壓力，公司在預測市場與法規推動上仍取得一定進展。

Coinbase 營收下滑，第一季虧損 3.94 億美元

Coinbase 第一季營收為 14.1 億美元，低於分析師預估，主因是加密貨幣價格下跌抑制了整體市場的交易意願。在計入加密貨幣持有和投資的未實現損失後，Coinbase 錄得 3.94 億美元的淨損失（Net Loss），每股虧損達 1.49 美元，與去年同期獲利 6,600 萬美元的情況形成強烈對比。

COIN 自去年12月以來已下跌約 15%，盤後交易又下跌約 5%。

裁員 14% 進行人工智慧技術轉型

面對營收衰退，Coinbase 宣布裁撤約 700 名員工（佔總人數 14%），並預計產生約 6,000 萬美元的重組費用。執行長 Armstrong 表示，裁員是為了減少管理層級並提升營運效率，未來剩餘的人力將集中於 AI 相關技能的開發。這項策略顯示 Coinbase 試圖從單純的代幣交易平台，轉型為更具技術門檻的數位金融服務商。然而，若加密市場的熊市持續拉長，分析師認為不排除未來會有更進一步的組織縮減計畫。

(Coinbase 裁員 14%：CEO Armstrong 稱景氣與 AI 雙因素、組織壓平到 5 層)

傳統金融進場競爭，Coinbase 尋求更多元化的營收來源

Coinbase 面臨的挑戰不僅來自市場波動，還包括傳統金融機構的直接競爭。摩根士丹利在其 E*Trade 平台推出低手續費的加密貨幣交易服務，進而壓縮專業加密交易所的獲利空間。雖然 Coinbase 財務長 Alesia Haas 認為目前用戶對價格的敏感度尚未顯著提升，但長期而言，手續費率的調降壓力將不可避免。為此，公司正積極拓展衍生性商品（Derivatives）與預測市場等新產品，以尋求更多元化的營收來源。

監管進展與穩定幣收益分配保障

在法規層面，Coinbase 與立法者針對《清晰法案》（Clarity Act）的爭議已取得初步共識。該法案的核心在於規範交易所是否能提供穩定幣獎勵。過去銀行業擔心這會導致傳統存款流失，因而推動限制措施。最新的修訂草案中，Coinbase 表示其與 Circle 公司合作的 USDC 收益分享計畫已獲得基本保障。若該法案能在今年夏季順利通過，將為美國境內的數位資產營運提供更明確的法律框架，有助於降低該產業的法律不確定性。