微策略套現 32 顆比特幣，Polymarket 卻判定沒有賣？2,470 萬鎂押注陷時間差之爭

全球最大比特幣企業持有者 Strategy 上週出售 32 顆比特幣的消息，不僅震撼加密市場，也意外讓去中心化預測市場 Polymarket 陷入一場價值超過 2,400 萬美元的裁決爭議。

「微策略是否會在 5 月底前賣幣？」成熱門賭局

Polymarket 上有一項熱門預測合約：「微策略是否會在 2026 年 5 月 31 日前出售任何比特幣？」交易者可選擇「Yes」或「No」下注。

根據 Strategy 於 6 月 1 日提交的 8-K 文件，公司確實在 5 月 26 日至 5 月 31 日期間出售了 32 枚比特幣，平均價格約 77,135 美元，套現約 250 萬美元，用於支付旗下優先股 STRC 的股息。

這也是公司自 2022 年以來首次出售比特幣。文件曝光後，「Yes」陣營立即主張賭局已經有了明確答案。然而，該預測市場最終卻被判定為「No」。

支持「Yes」的一方認為，預測市場詢問的是 Strategy 是否在 5 月 31 日前出售比特幣，而 SEC 文件已清楚載明出售時間介於 5 月 26 日至 31 日之間。因此無論市場何時得知消息，事實上交易已經發生。

他們指出，依照合約規則，裁決依據包括公司監管文件與鏈上資料，而最新披露的 8-K 文件已經證明出售行為確實在截止日前完成。

但持有「No」部位的交易者則提出完全不同的解讀。他們認為，在 5 月 31 日市場結束時，外界根本無法得知 Strategy 已出售比特幣。直到 6 月 1 日公司向 SEC 提交文件後，市場才首次獲得相關資訊。一名交易者在評論區表示：

「市場應該按照指定日期結束時可獲得的資訊來裁決。在市場關閉當下並不存在任何證據，因此答案應該是 No。」

換句話說，「No」派認為裁決應以資訊公開時間為準，而不是事件實際發生時間。

由於爭議激烈，該市場目前已兩度被裁定為「No」，又兩度遭到挑戰推翻，目前仍處於最終審查階段。隨後，Polymarket 更在頁面新增補充說明：

「在市場時間範圍之外獲得的確認資訊，不符合裁決條件。」

這項說明被市場解讀為平台傾向支持「No」陣營。不過，由於該條款是在「事件發生後」才新增的，過去根本沒有這項附加條款，因此也被市場質疑是強行解釋。目前該合約仍被標示為「In Review（審查中）」。

若爭議持續升級，最終結果將交由 UMA 的樂觀預言機（Optimistic Oracle）系統進行裁決。

這套機制允許 UMA 代幣持有人投票決定市場結果，也是 Polymarket 處理爭議市場的最終仲裁方式。

然而，這套制度近年也受到不少質疑。《華爾街日報》近期分析發現，過去一年超過 60% 的活躍 UMA 投票者可直接追溯至 Polymarket 帳戶，且近五分之一的爭議案件中，至少有一名投票者本身持有相關市場倉位。

報導還指出，多數案件超過半數投票權掌握在前十大錢包手中，引發市場對治理集中化與利益衝突的擔憂。