Strategy将411枚BTC转入Coinbase Prime，而Polymarket的卖出概率已达84%

Key Takeaways

• Key Takeaways

• 关键要点：</span></p>
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• <li><span style="font-weight: 400;"> 据Lookonchain数据显示，此次411枚比特币的转账是Strategy自2024年以来首次直接向Coinbase Prime存入资金。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Arca的Jeff Dorman警告称，150亿美元的优先股和15亿美元的年度股息使Strategy陷入困境。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 強制拋售可能對比特幣價格以及Strategy持有的843,738枚比特幣造成巨大壓力。</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

Strategy的举动引发抛售担忧

据链上追踪数据显示，作为最大企业比特币持有者的Strategy（前身为Microstrategy）于5月29日将价值约3030万美元的411.48枚BTC转入Coinbase Prime。 分析师指出，这是该公司近两年来首次直接向交易所关联平台存入资金，这立即引发了市场猜测：执行董事长迈克尔·萨勒（Michael Saylor）的公司可能正准备抛售。

不过，仅凭此次存入并不能证实将进行抛售，因为大型机构持有人通常会出于托管、抵押、资产再平衡或结算等目的转移比特币，而不会因此平仓。但这一动向的时机——即在比特币连续一周下跌期间——已足以使去中心化预测市场Polymarket上Strategy在12月31日前抛售比特币的概率升至84%。

分红困境，而非单纯转移

此次存入发生之际，Strategy正因其融资方式面临新一轮审查。数字资产管理公司Arca的首席投资官杰夫·多曼（Jeff Dorman）于5月28日撰文指出，MSTR的故事已“失控”，并指出约150亿美元的未偿还永续优先股每年需支付约15亿美元的股息。

多曼认为，这些以STRK、STRF、STRD和STRC等代码发行的优先股，是基于比特币将大幅上涨的预期而激进抛售的。鉴于美国现货比特币交易所交易基金（ETF）已连续数日资金外流，且比特币价格已大幅跌破历史高点，这一警告发布在市场动荡的背景下。

Strategy迄今已履行了每一笔分红，自2025年初以来已连续20多次支付，总额达数亿美元。悬而未决的问题是，如果比特币继续下跌且分红覆盖率收紧，将会发生什么。

为何抛售会造成重创

截至本周初，Strategy持有的比特币储备量为843,738枚，远超任何其他上市公司。若被迫抛售这部分持仓，不仅会损害公司自身的资产负债表，还可能给本已疲软的市场带来沉重的抛售压力，从而重创支撑Strategy股权故事的核心资产——比特币的价格。 多曼将此描述为公司、比特币和优先股股东之间的一场三方“困境”。塞勒本人也助长了这场争论，因为在最近几周，这位董事长曾提出出售部分持仓以支付股息，对于一位以“永不出售”理念和近乎每周的增持而建立声誉的高管来说，这无疑是一个惊人的转变。

目前，存放在Coinbase Prime账户中的411枚比特币仅处于转账状态，尚未完成交易。这究竟标志着Strategy首次出售比特币的开端，还是例行财务管理，很大程度上将取决于未来的行情走势，以及该公司能否从容地持续支付股息。根据Polymarket的数据显示，交易员们正为前者做好准备。