美現貨 BTC ETF 週流出 17.2 億美元、IBIT 創上市以來最大流出

據《The Block》與《Bloomberg》報導，美國現貨比特幣 ETF 在 6 月 1 日至 5 日的 5 個交易日內、合計淨流出 17.2 億美元、是歷史上第二大的單週流出、也是自 2025 年 2 月以來最大規模。BlackRock 旗下的 IBIT 單獨流出 13.37 億美元、創下 IBIT 自 2024 年 1 月上市以來的最大單週流出紀錄；Fidelity 的 FBTC 流出 2.02 億美元。觸發點被多家分析師指向 5 月強勁的非農就業數據、削弱了市場對 Fed 短期降息的預期。

17.2 億美元的結構：IBIT 一家就佔近八成

本週的 ETF 流出有兩個特徵。第一、IBIT 單獨佔總流出的 77.7%、其他 ETF 包括 FBTC 等加總約佔 22.3%、顯示這輪退場主要來自 BlackRock 的大型持有人。第二、IBIT 創自身歷史最大週流出、規模超過 2024 年 7 月 ETF 賣壓最深的單週。

機構持倉變動是這份數據的核心。spot BTC ETF 自 2024 年 1 月開放以來、主要買盤來自財務顧問、家族辦公室、退休金等長期持倉端、單週要看到 13 億美元級規模的單一 ETF 流出、代表至少有數家大型機構持倉在做結構性減碼、而非散戶恐慌賣。

觸發點：強勁就業數據壓縮 Fed 降息空間

多家分析師把這輪流出歸因於 6 月 5 日公布的美國 5 月非農就業數據—17.2 萬人、遠超預期的 8 萬人、失業率持平 4.3%。強勁的勞動市場讓 Fed 缺乏短期降息的理由、CME FedWatch 顯示交易員把今年內升息一次的機率反向拉升、推翻原本「年內不動、2027 年初升息」的預期。

對 BTC 機構持倉而言、Fed 維持高利率＋潛在升息、意味美元實質利率上升、壓縮 BTC 作為非生息資產的相對吸引力。機構從 ETF 撤出資金、重新配置到固定收益或現金、是這個利率環境變化的直接反應。

Saylor 暗示增持與 ETF 大流出形成對照

同一週、Strategy 執行董事長 Michael Saylor 在 X 公開暗示將繼續增持比特幣、把 BTC 過去一週下跌歸因於資金輪動到 AI 而非基本面受損。Saylor 的個人立場與 ETF 機構資金的流出方向相反、形成「企業國庫加碼 vs 機構 ETF 退場」的張力。

後續可觀察 ETH ETF 的同期流量是否有類似結構（之前有報導指 ETH ETF 也在連續流出）、以及未來 1-2 週若 6 月 11 日 CPI 數據持續強勁、ETF 流出趨勢會否延續。