Aave(AAVE)V4 Equities Hub 接受 Coinbase 七只代币化股票作为 USDC 抵押品

Aave V4 Equities Hub 上线

Aave Labs 于 9 月 25 日正式启用 V4 Equities Hub:Base 网络上的用户现在可以把七只由 Coinbase 发行的代币化股票存入,作为抵押品借出 USDC。这批代币分别追踪苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、谷歌(GOOG)、Meta(META)、微软(MSFT)、英伟达(NVDA)和特斯拉(TSLA),且仅限抵押用途——用户无法把它们再借出来。初始风险参数给定了 2100 万美元的借款上限和 3200 万美元的 USDC 供应上限,不过这两个数字都只是配置值,并不代表当前实际存入的余额。托管层面,底层股票由持牌券商 Alpaca Securities 持有,代币化包装层不会把股票出借或转移,这些股票的存在意义就是为可交易的代币背书;股息采取再投资而非派发的方式,代币持有人因此间接持有一份持续增长的股数份额。这次上线延续了 Aave(AAVE)把传统金融抵押品搬上链的 V4 战略——同一方向上还有一份提案,拟接受由 Anchorage 托管的比特币(BTC)作为 V4 贷款抵押品。据报道,专门的股票金库自激活以来持续吸引即时流动性,使 Aave 成为最早把美股个股定价为 DeFi 贷款抵押品的主要借贷协议之一。

周末定价空窗塑造风险设计

真正难的不是接受抵押品,而是给它们定价。Chainlink 的股票类数据源在美东时间周五晚 8 点至周日晚 8 点、以及美国市场假日期间维持最后发布价格不变,而借款、清算和代币交易却照常进行——这意味着标的股票若在周末出现剧烈波动,损失会被压缩到周日晚数据源重启时的一次性重定价中。风险评估方 LlamaRisk 将清算抵押系数设定在 65% 至 79% 之间,清算奖励最高 5.5%,其校准参考了历史上盘外时段的股票波动幅度和 24% 的年化借款利率,但同时承认无法保证防范幅度空前的下跌。截至 9 月 17 日,在仅 2% 价格冲击的条件下,每只代币可卖出的规模约在 27 万美元至 108 万美元之间。Aave 创始人 Stani Kulechov 在X 上的一则帖子中解释了校准逻辑:“我们测算资产的波动特征,对照市场愿意维护的坏账准备金设定清算阈值,再校准清算罚金,确保清算人在价格击穿安全边际之前就有利可图地平掉头寸。”如果清算时抵押品不足以全额回收,坏账将由选择加入该市场的 USDC 供应方承担——目前尚未确认任何已实现的损失。当前使用量仍然温和:股票金库存量约 814 万美元,其流动性池利用率仅 5%,已发放的 USDC 贷款约 49.5 万美元。此前只有 Morpho 通过 Stakehouse 和 Chip Work 运营的托管金库运行过类似的 Coinbase 股票金库,代币化股票在 DeFi 中尚无统一标准。 希望实时跟踪行情的读者，可在MEXC查看现货与合约的实时价格。

X 上的一则帖子https://x.com/LlamaRisk/status/2098411999181119795

190 亿美元 TVL 支撑代币化股票押注

在我们看来,Equities Hub 与其说是一个独立功能,不如说是一次押注:代币化现实世界资产将成为 Aave 作为依托真实协议收入的山寨币的下一个增长引擎。DefiLlama 的协议页面数据支撑了这一押注的体量:总锁仓价值(TVL)超过 190 亿美元,为 Kelp DAO 攻击事件以来的最高水平;月收入超过 500 万美元,未偿代币化贷款超过 130 亿美元,其中大部分是以 USDT 和 USDC 计价的以太坊抵押品。正是这种以 USDC 为主的资产结构,让出借人密切盯住利率——毕竟 2026 年 Aave 的 USDC 收益率比 1 年期美国国债低了 31 个基点。价格方面,AAVE 交易价接近 148.08 美元,日成交量 2.55 亿美元,逼近三个月高点——正是 历史最高价观察者会盯住的水平——不过现货价格在过去 24 小时回落了 4.8%。