Metaplanet将比特币财库高管奖励池缩减41% 以平息股东争议

1.31亿股被注销

东京上市的比特币财库公司Metaplanet(TYO: 3350)于9月11日周五召开董事会后,当天注销了与争议高管激励池挂钩的1.31亿股股份。董事会批准将激励池缩减41.1%,从3.1946亿股降至1.8819亿股。每份认股权证的转换股数由最初拟定的696股降至410股,而行权价维持每股10日元不变。剔除内部人士已行权的部分后,剩余未行权头寸的降幅更为剧烈,达55.5%,降至1.0537亿股。首席执行官Simon Gerovich估算,被注销的这部分权益价值超过2.2亿美元。董事会还取消了将最多9万份认股权证转入独立高管激励载体的计划,未归属部分现改为在2029年、2030年和2031年分三等份解锁。Metaplanet表示,此次缩减将使完全摊薄口径下每股对应的比特币数量提升约8.8%——这是对过去三周持续就稀释问题向公司施压的股东的直接让步。

稀释争议如何酿成

争议的根源在于一个结构性缺陷:激励池锚定的是可发行股票的百分比,而非固定的股份数量。随着Metaplanet不断增发股票以构建规模居前的企业比特币财库,内部人士的权益从约4600万股一路膨胀至3.1946亿股。两年间公司总股本从1.539亿股增至约13.5亿股,内部人激励池同步扩大,却从未再次交由股东表决。不过并非所有人都认同这一质疑——Metaplanet投资方Nakamoto的首席执行官David Bailey便主张,对于重整公司的团队而言,占股本表20%并不过分。Gerovich则在X平台发布的一封信中选择了认错而非辩驳,写道公司如今意识到“信息披露与投资者的知情程度并不总是等同”。据Alphabet旗下Google Finance的市场数据,该股周五在东京交易于249日元附近,前一交易日收盘价为259日元,处于192至779日元的52周区间内;此前一个交易日曾收于251日元,上涨2.87%,成交量放大——而8月18日激励池被冻结当日,股价曾下探至244日元。

香港子公司与新CFO

周五的董事会除薪酬重置外,还打包了一系列公司扩张举措。自本月起,Metaplanet Asset Management Asia Limited作为全资子公司开始运营,初始资本为100万美元,由Simon Gerovich、Darin Winya和Kelvin Lee担任董事。这家香港子公司将在亚洲交易时段执行交易、监控持仓并管理风险,与公司3月在迈阿密设立的Metaplanet Asset Management形成呼应——两者共同构成该公司名为Project Nova的比特币中心金融平台。管理层同步调整:Yoshihisa Ikekomi由首席财务官转任行政事务执行董事,原资本市场与投资者关系负责人Shinbe Okuno自同日起接任CFO。此外,Metaplanet将在12月18日举行的纯线上特别股东大会上提请股东批准,将注册资本从约278亿日元削减至1日元,并清零资本准备金,股权登记日为9月30日。公司表示,此举将消化结转至2025年底的约18亿日元累计亏损,扩大可分配利润空间以用于分红和回购,若获批准将于12月30日生效。希望实时跟踪行情的读者可通过Binance查看现货与期货的实时价格。

财库股的公司治理考验

根据备案文件,此次重置基本未触及Gerovich的个人持仓。这位首席执行官已于8月28日按原条款行权,取得6400万股股份,激励池注销后仍予保留,同时他还有权在修订后的结构下额外认购49,128,000股。公司表示将与外部咨询机构合作设计一套替代性薪酬方案,但尚未公布时间表。股东们还要求就MMXX Ventures作出解释,特别是其股份出售事项以及Gerovich在其中涉及的个人经济利益——该高管在声明中未回应这一问题。

(截至16:13 UTC)单一董事会日内完成三项重大动作,指向同一个事实:一家比特币财库公司正在意识到,股权治理如今对其估值的撬动作用不亚于币价本身——撰写本文时,比特币成交价约为77,676美元。这里最核心的第一手记录是Gerovich本人致股东的信,他在信中承认股票期权的发行“很糟糕”,并承认正是信息披露的缺口让激励池膨胀至此。我们的判断是:在三周内迫使公司转向的投资者,检验那套尚无任何公开细节的顾问操刀替代方案时,只会更快——而目前它连时间表都没有。

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