伯克希尔哈撒韦198亿美元净购股被解读为比特币风险偏好回升信号

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伯克希尔哈撒韦恢复净买入股票,分析师将这一动向视为比特币(BTC)的风险偏好回升信号。伯克希尔哈撒韦8月14日向美国证券交易委员会(SEC)提交的最新季度13F申报文件显示,截至6月30日,其美股持仓市值达2992.5亿美元;当季买入235亿美元、卖出37亿美元,净买入198亿美元,从而终结了连续14个季度的净卖出。2026年1月从沃伦·巴菲特手中接过CEO一职的Greg Abel,前两个季度都在果断部署资金,这与过去三年半的防御姿态形成鲜明对比。更值得注意的是,这次转向并非靠消耗资产负债表上的缓冲资金实现:6月末现金仍锚定在接近创纪录的3655亿美元。13F文件要求大型投资者在季度结束后45天内提交,逐项披露伯克希尔在季度末持有的每一只美股,这也成为外界迄今最清晰的、观察Abel投资思路的窗口。文件显示的持仓仍然以巴菲特时代的头寸为主——五大重仓股中有四只早于权力交接前就已存在,其中三只原封未动,一只在稳步卖出。Abel自己的痕迹更靠后:一只早期建仓的达美航空、一笔梅西百货持仓和一组住房相关个股,几者加起来占比不到3%。Abel本人明确表示,集中持股的路线不会改变,并点名核心持仓包括苹果、美国运通、可口可乐和穆迪。曾因2008年做空房地产市场而闻名的投资者Michael Burry认为,Abel缺乏巴菲特的估值纪律——这份文件既无法证实、也无从推翻这一批评。另外,解读13F时有一个前提:文件不含现金、境外持仓和全资子公司,45天的时滞意味着数据定格在6月30日,下一份文件的截止时间在11月。

组合内部最抢眼的新增是Alphabet,这家谷歌母公司也成为Abel迄今唯一能完全归于自己名下的大仓位。伯克希尔上季度增持约4800万股,目前总持仓约1.06亿股,其中6月完成的100亿美元私募贡献了大部分增量。这笔资金恰好对应Alphabet自身披露的、为AI基础设施筹资800亿美元的计划;Alphabet此前在财报中曾提示过数十亿美元未具体署名的股票买入,这次的文件把这一细节坐实了。估值也为如此大的手笔提供了支持:季末Alphabet前瞻市盈率不到17倍,在主流美国科技股中最低。巴菲特把这一想法记在自己名下而非继任者头上,称二人以“搭档”方式运作,并称Abel为“决策者”。住房则是最能代表Abel个人印记的主题。伯克希尔目前已持有四只住宅建筑股——Lennar持仓12亿美元、Louisiana-Pacific持仓4.46亿美元、NVR持仓7570万美元、重新建仓的D.R. Horton持仓仅58.0504万美元;7月又斥现金68亿美元收购私人建筑商Taylor Morrison,将其并入2003年收购的Clayton Homes。分析师指出,最终的结果是一个既建住宅、又做住宅融资、还供应建材的集团。与上一份文件相比变动最大的是达美航空:伯克希尔增持1750万股、扩增44%,持股增至5730万股,市值约54亿美元。这次重建扭转了巴菲特2020年4月清仓美国四大航空公司持股的决定,他后来自己也承认当时的操作是错的。卖出端,Capital One被削减58%,Constellation Brands被完全清仓,美国银行(Bank of America)连续第八个季度被减持,当季卖出3023万股,持仓较峰值低53%。

把两个角度合在一起看,逻辑是一致的:伯克希尔正从防守姿态转向主动配置,而这份13F文件——SEC官方申报记录,写着235亿美元买入、37亿美元卖出,以及截至6月30日的3655亿美元现金缓冲——就是最有力的证据。COINOTAG的解读是,如此体量的配置者从囤积转为支出,对整体风险资产而言属于宏观顺风;而比特币目前报价接近6.4万美元,是加密市场最直接的受益者,仍低于其历史最高价。留给市场的悬念在于,这种姿态迁移是否会最终扩散至更大范围的山寨币板块,就像伯克希尔用一个季度的时间,将敞口铺进Alphabet的AI基建和住宅周期一样。