比特币(BTC)迎战美联储FOMC:加息概率已被定价至87%

87%的加息概率已被市场定价

本周最受瞩目的宏观事件即将落地,比特币(BTC)正以一种不久前还显得不可思议的结果为前提进入交易时段:美联储加息。9月FOMC会议将于9月15日至16日举行,利率决议定于美东时间下午2:00公布,主席Kevin Warsh将在三十分钟后出席新闻发布会。CME FedWatch目前给出的加息概率为87%,韩国国际金融中心的一份报告更是把这场为期两天的会议列为本周全球金融日历上的头号大事。

这次重新定价的源头要追溯到8月通胀数据。整体CPI基本符合预期,但核心CPI环比涨幅略超市场预测,令加息共识进一步固化。Warsh本人的表态也在推波助澜:在杰克逊霍尔会议上,他强调物价稳定不会自动实现,通胀不会自行回落到均值水平,而引导物价稳定恰恰是美联储的本职工作。尽管加息几乎板上钉钉,市场真正的焦点却不在美联储是否加息,而在于会后声明会怎么说。多数分析师预计,即便此次落地震,委员会也不会释放进一步收紧的信号:委员会内部有相当一部分成员支持就此按兵不动,加之Warsh将在经济预测摘要(SEP)发布后举行记者会,鹰派口径存在被稀释的空间。美国银行提醒,股市已连续三周遭遇资金流出,长端收益率持续攀升,市场已被推入更大波动的轨道;摩根大通则更为激进,预测9月和12月将各加息25个基点。分析师勾画出两条路径——若决议仅是符合预期,冲击有望被控制在有限范围;若传递出意外的鹰派信号,波动将蔓延至包括加密资产在内的整个风险资产。值得注意的是,CPI公布后,短期美债收益率上行而长端变动有限,美股反而收涨,收益率曲线趋平——如果投资者把这次加息视为本轮周期的最后一加,这一动态或将削弱其杀伤力。

油价站上100美元,收益率逼近5%

不过,美股是以罕见的强势姿态迎接本次决议的。标普500指数上周上涨0.8%,维持在约7,670点的历史高位附近,道琼斯工业平均指数与纳斯达克综合指数均上涨0.9%——据Yahoo Finance汇总的市场数据,这一涨势是在通胀升温、油价突破100美元的背景下取得的。收益率才是最刺眼的风险点:10年期美债收益率在9月11日报4.975%,距离5%的心理关口仅一步之遥,而历史上该关口一旦突破,企业融资成本将被推高,股票的相对吸引力随之减弱。

眼下正在吸收这份压力的,是AI资本开支周期。Alphabet、亚马逊、微软、Meta和Oracle相继因AI基础设施上调资本开支指引,Nvidia二季度利润也超出预期。这轮投资浪潮把市场中的AI关联标的悉数推高,从芯片制造商博通(Broadcom)(AVGO)到企业软件公司ServiceNow(NOW),AI功能正在带动新增合同需求。LPL Financial首席股票策略师Jeff Buchbinder认为,只要增长保持稳健、衰退风险有限,即便利率上行,股市依然可以上涨。RBC Capital Markets的Lori Calvasina则更为谨慎:把油价和收益率压力纳入考量后,她认为出现常规性短期回调的概率偏高。

油价是通胀方程中的最大变数。布伦特原油在大约两个月来首次收复每桶100美元,9月11日一度触及104.61美元:持续七个月的美伊冲突限制了经霍尔木兹海峡的能源运输,胡塞武装袭击沙特能源设施,乌克兰方面的打击又损毁了俄罗斯炼油产能。PVM Oil Associates分析师Tamas Varga表示,市场的判断是,除非海峡重新开放、原油恢复正常流动,否则供给无法跟上需求。燃料和运输成本会传导至整体通胀,因此在核心PCE今年每个月都高于3%的当口,油价飙升恰好把美联储逼到了墙角——这正是摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli支持加息所引用的证据。 希望实时跟踪行情的读者，可在Binance查看现货与合约的实时价格。

加密市场贪婪指数读数61

COINOTAG自家聚合市场数据显示,加密市场正在消化而非放大宏观噪音:我们所跟踪范围的总市值达到2,261,907,975,158美元,比特币占跟踪市场的68.2%,恐惧与贪婪指数读数为61——处于贪婪区间。在87%的加息概率已被充分定价的情况下,现货比特币ETF资金流以及与AI挂钩的风险偏好——从DeFAI叙事到基础设施类标的——仍在维系着场内资金。