比特币承压:DRAM诉讼指控内存价格四年飙涨700%

加密货币新闻

一桩在美国联邦法院提起的诉讼正把芯片市场推上风口浪尖,并间接给徘徊于60,000美元附近的比特币(BTC)增添压力:原告指控全球三大内存芯片厂商——三星、SK海力士与美光——人为制造DRAM短缺,使普通内存价格在四年内累计上涨约700%。该案在加州联邦法院立案,由14名个人买家与三家小型电脑商铺联合提起,称三家企业蓄意压制普通内存的供给。DRAM,即驱动几乎所有手机和笔记本电脑的动态随机存取存储器,正是本案的核心。原告认为,厂商借人工智能需求暴增之名行限产之实;厂商则反驳称,这只是对一次真实供给紧张的误读。

这一指控并不新鲜。2005年,三星曾承认操纵内存价格,缴纳3亿美元罚款——当时为美国同类罚款中第二高的金额——多名高管也因此入狱服刑。新诉状称,这些当年的当事人后来又被重新起用,将此次行为定性为旧戏重演,而非孤立事件。代理原告的律所之一Hagens Berman,正是当年那笔和解赔偿的操盘者。在我们看来,这段历史正是本案的脊梁:这个市场此前已被处罚过一次,原告押注同样的剧本会再次上演。

市场结构让指控更具杀伤力。三家企业合计生产全球约90%的DRAM,价格上涨时买家几乎别无选择。新建一座晶圆厂耗资超过150亿美元,且需要数年才能投产,这道壁垒既巩固了现有巨头的地位,也压缩了任何竞争性回应的空间。诉讼描述了一套大宗商品市场常见的机制:面向AI服务器的芯片利润率远高于标准内存,于是厂商被指把产能转向高溢价的AI部件,任由主流市场供给见底。由于没有第四家供应商能迅速填补缺口,价格信号也就无从松动。

诉讼曝光数日后,这几家公司便抛出创纪录的资本承诺。6月29日,三星集团承诺在十年内投入约6500亿美元,SK集团也追加了规模相当的芯片投资计划。三星与SK海力士各自计划新建两座晶圆厂;两家合计约占驱动AI工作负载的专用内存的80%。厂商辩称,这笔由Alphabet等超大规模数据中心客户拉动的巨额投入,恰恰证明紧张是真实的、而非人为制造。投资计划几乎与诉讼同步落地,让这场关于稀缺究竟是结构性还是策略性的争论更趋尖锐。

争议的核心在于高带宽内存的经济学——这种AI加速器所需的高密度、高速度内存堆栈,相对普通DRAM售价高出一大截。这一溢价给了厂商优先生产AI内存的明确动机。原告主张,厂商激进地顺着这一动机行事,让标准芯片在消费级与企业级市场陷入饥荒,以保住更丰厚的利润;厂商则回应称,自己只是在响应空前的数据中心订单,并非压制供给。无论采信哪种解读,对买家而言结果都一样:AI建设已重排整条内存供应链,而成本最终落在了全球的手机、笔记本电脑与服务器之上。

美光近来的决策又添一处争议点。去年12月,公司在运营29年后关停了消费级品牌Crucial——时点恰逢零售内存价格逼近历史最高价——原告援引此举,称这正是厂商从大众市场抽身、而非扩产的证据。美光将此次关停定性为转向更高价值AI内存的战略调整,与同业如出一辙的辩词。分析师对这一押注究竟体现了纪律性的聚焦、还是机会主义的择时仍存分歧。无可争议的是结果:恰在需求与价格最紧绷之际,面向消费者的供应渠道反而更少了。

在我们的盘面解读里,这场芯片供给之争与数字资产板块直接相连——AI基础设施已成为主导性的宏观叙事。即便风险偏好正在崩塌,收紧的内存成本仍抬高了支撑AI算力与加密挖矿的数据中心产能成本。COINOTAG的聚合数据显示,恐惧与贪婪指数报12(满分100),处于极度恐慌区间;比特币市占率为69.8%,加密货币总市值约1.74万亿美元。在比特币(BTC)于60,000美元附近交投、资金从投机性标的撤离之际,同一轮由AI驱动的资本开支周期,正在重塑投资者为每一种与AI挂钩的山寨币定价的方式。