贝莱德建议将1%至2%资金配置于比特币(BTC)

比特币市场

贝莱德(BlackRock)——全球最大资产管理机构之一——建议投资者将投资组合的1%至2%配置为比特币(BTC),此举再次引发关于加密货币是否已成为成熟投资资产的辩论。该建议于8月19日对外披露,为机构客户提供了一个具体参考指标,正值数字资产从投资组合构建的边缘角色转向更为标准化定位之际。这一区间既小到足以作为风险可控的切入点,又大到足以表明比特币已不再处于机构主流之外。随后的市场讨论中,一些评论人士认为1%至2%的区间表明比特币不再是投机性的边缘资产,而另一些人则指出,这种刻意保守的配置恰恰证明比特币在全球投资组合中的权重仍很有限。该建议围绕分散化而非高度确信的敞口展开,其提议区间类似于投资者在更广泛策略中对待防御性资产的方式。支持立即采用的人士强调机构需求上升以及比特币供应上限是建仓的理由;怀疑者则回应称,1%至2%的建议本身就说明整合过程仍处于早期阶段。贝莱德的背书虽有所保留,但仍是重要一步:以该公司的规模,公开为比特币制定明确的配置框架,在几年前几乎不可想象。如今问题的核心在于这一框架的实际含义——这一温和区间究竟是机构敞口的上限,还是更长期再配置周期的起点。比特币作为市值最大的加密货币及其在机构策略文件中的日益显现,确保这一问题超越价格波动,延伸至未来十年投资组合如何构建。

Bitwise首席执行官Hunter Horsley对贝莱德的建议提出了不同解读,他认为即便在2026年,比特币采用仍处于早期阶段。Horsley领导这家专注于加密资产的资产管理公司Bitwise,他对1%至2%配置建议的公开回应是,这一温和区间恰恰证明比特币尚未在全球投资组合中获得标准地位。这一解读与那些将贝莱德指引视为成熟标志的观点直接对立。在Horsley看来,一家大型机构如今才建议如此小的配置,表明采用周期仍有巨大空间。他承认,考虑到大型机构需求的增加以及比特币在数字资产中的持续主导地位,这一观点在2026年可能难以接受。但他坚持认为,比特币仍有时间吸引更广泛的投资者群体,当前机构整合阶段更接近起点而非终点。这场辩论对资产配置者至关重要,因为它改变了对1%至2%这一数字的解释——是比特币已获认可的证据,还是该资产仍被低配的信号。对于Horsley而言,区别不在于机构是否在买入,而在于比特币完全嵌入传统投资组合模型之前还有多少空间。他的公开评论发布于贝莱德指引流传之后,凸显了同一配置建议如何可能因关注当前采用率还是未来容量而被截然相反地解读。

1%至2%的指引源自贝莱德一项更广泛的研究报告,题为“重新审核比特币:仍是投资组合的分散化工具”,发布于8月17日。报告审视了比特币自2025年10月高点超过126,000美元以来约50%的回撤,并指出在抛售期间该资产交易价格约64,700美元。贝莱德将下跌主要归因于杠杆解除和投资资金流向变化,而非比特币核心论点的恶化,并认为去杠杆过程中与风险资产的关联度不足以削弱比特币在投资组合中的作用。这份基于10年数据的最新分析得出结论,1%至2%的配置可能有助于经典60/40投资组合。该研究紧随2025年9月一项将比特币归类为既非纯粹风险敏感也非避险资产的研究。贝莱德通过IBIT(于2024年1月推出)维持直接敞口,净资产约480亿美元。

(截至15:48 UTC)综上所述,贝莱德的配置指引与Horsley的公开回应共同描绘了一个正在机构化但尚未完成的比特币市场。记录在案的主要来源——资产管理公司的投资组合建议和Bitwise CEO的声明——从相反角度指向同一结论:比特币正成为投资组合的标准考量,但其权重仍足够小,采用故事尚未结束。1%至2%的区间是成为天花板还是基石,将取决于机构如何对待这一范围。目前,市场最大的资产管理公司和加密专家一致认为,比特币在投资组合中的地位仍在定义之中。