CFTC 同日核准 Kalshi 比特幣永續、Coinbase 加密 perps

美國商品期貨交易委員會（CFTC）2026 年 5 月 29 日同日核准兩項加密永續期貨上市路徑：對預測市場平台 Kalshi 旗下 KalshiEX 正式核發核准令上市 BTCPERP（追蹤比特幣現貨價的永續期貨），並同步對 Coinbase 旗下 Coinbase Financial Markets（CFM）核發無異議函（no-action letter），允許其透過百慕達實體將加密永續以「外國期貨」型態提供給美國客戶。CFTC 同日另發布 9242-26 政策聲明，明確以個案審查方式處理永續合約上市。CFTC 主席 Michael Selig 形容此舉是「重大進展」（major step forward）。

Kalshi BTCPERP：首檔 CFTC 監管的美國比特幣永續合約

KalshiEX 於 5 月 28 日依 Commission Regulation 40.3 規定向 CFTC 提交 BTCPERP 合約審查申請，CFTC 於 5 月 29 日上午依《商品交易法》第 5c(c)(4) 條核發核准令。CFTC 表示，經審查確認該合約符合《商品交易法》與委員會法規（包括指定合約市場 DCM 的核心原則）。Kalshi 當日即將 BTCPERP 整合至平台並開放等待名單，至下午 1:45 已超過 12,000 人登記。

BTCPERP 為「直接追蹤比特幣現貨價」的永續期貨合約，是美國第一檔在 CFTC 監管下的比特幣永續合約。過往美國投資人若要交易加密永續，多透過 Binance、Bybit、OKX 等海外交易所，無法獲得美國本土的監管保護。

Coinbase 走「百慕達 + 無異議函」雙軌路線

CFTC 對 Coinbase 採取不同模式：Coinbase 旗下 CFM 子公司透過位於百慕達的關聯實體 Coinbase Bermuda 上線永續合約，CFTC 將其分類為「外國期貨」（foreign futures），並透過 9241-26 號文同步發出無異議函，允許 CFM 將客戶的比特幣、以太幣與穩定幣作為保證金抵押品轉至海外經紀商。

Coinbase 這條路徑等同於讓美國客戶在符合 CFTC 框架下接觸全球加密永續市場，但不需走 Kalshi 那種 DCM 直接上市路徑。雙軌並行讓兩家業者得以以不同方式合規切入美國永續市場。

政策聲明：永續合約個案審查上路

CFTC 同日發布 9242-26 號政策聲明，明確永續合約的上市應由委員會依《Commission Regulation 40.3》個案審查，原因在於「永續合約的特性會因標的資產不同而有所差異」，需要逐案而非標準化處理。本政策聲明將在《聯邦公報》刊登。Kalshi 此次同日仍維持對明尼蘇達州的訴訟，挑戰州法將預測市場推廣行為列為重罪。本次 CFTC 核准也被視為川普政府上任後對加密產業放寬監管的具體成果之一。