DeepSeek 估值飆上 450 億美元，國家隊領投為中國 AI 加速定價

DeepSeek 首輪創投融資估值在數週內從 200 億美元飆升至 450 億美元，漲幅達 125%。領投方為中國國家戰略投資工具「大基金」，騰訊、阿里巴巴據報導亦在洽談參與。
（前情提要：DeepSeek 首次融資估值衝上 200 億美元，背後是四名核心研究員被挖角）
（背景補充：彭博：中國嚴禁 AI 獨角獸拿「美國資金」！字節跳動、月之暗面全遭點名）

梁文鋒從來不缺錢。他的本業是量化私募幻方科技，有穩定的現金流、可以自行支應 AI 研究開銷；DeepSeek 成立以來從未對外融資，也沒有任何跡象顯示他需要外部資本。

那麼，一個不缺錢的創辦人，為什麼突然要啟動融資？

答案或許不是想要更多錢，而是「需要一個定價基礎」。核心研究員被競爭對手高薪挖角，留人最直接的手段是讓員工持股，但股份要有意義，就需要一個外部認可的估值。

國家隊進場，不只是商業投資

領投方是中國積體電路產業投資基金，市場俗稱「大基金」。這個基金的錢來自中央財政，設立目的是扶植中國半導體與科技產業，不是追求短期報酬。它出現在 DeepSeek 的股東名單裡，意味著這筆融資已超出商業邏輯，進入產業戰略的範疇。

據 Financial Times 的報導，騰訊與阿里巴巴也在洽談參與本輪。中國兩家科技巨頭加上國家基金同時坐進同一張談判桌，這個組合在中國 AI 產業史上相當罕見。

4 月，彭博曾報導中國國務院研議禁止 AI 獨角獸接受美國資金。如果這項規定落地，DeepSeek 的資金來源將進一步限縮在國內生態系，大基金提前入場，是堵缺口，也是國家表態。

以更少算力打出競爭力，開源是擴散策略

DeepSeek 2025 年初推出語言模型時，讓外界驚訝的不是模型能力本身，而是達到這個能力的代價：訓練所需的算力與成本，僅是 OpenAI 或 Anthropic 美國前沿模型的一小部分。

DeepSeek 同時將開源權重版本發布至 Hugging Face 平台，供全球開發者免費取用。這讓技術快速擴散，也讓 DeepSeek 在美國 AI 社群累積了可觀的關注度 — 即便兩國政治關係緊繃。

開源在這裡不只是技術姿態，也是生態建設手段：當更多開發者基於這套架構做應用，這個模型的標準地位就越難被替換。