美股史上最大壓力測試？巨型 IPO 恐重塑資本市場結構，指數買盤或放大估值扭曲

研究機構 Research Affiliates 創辦人兼撰稿人近日在《金融時報》投稿指出，若 SpaceX、Anthropic 與 OpenAI 等超大型企業未來陸續上市，合計募資規模可能達約 1,700 億美元，總估值或超過 4 兆美元，將對全球資本市場與指數體系形成重大壓力測試，但不太可能「擊穿市場」，而是進一步放大現有結構性特徵。

文章指出，歷史上大型 IPO 並非新現象，從網路泡沫時期到沙烏地阿美（Saudi Aramco）約 290 億美元的史上最大 IPO，市場已多次消化巨型上市案例。然而，SpaceX 等新一代巨頭的不同之處在於，其市值規模相對整體美股市場占比更高，可能對被動投資體系產生前所未有的影響。

作者指出，當前追蹤標普 500 指數的資產規模約達 14 兆美元，另有約 4 兆美元資金追蹤那斯達克與羅素 1000 等主要指數。在美股總市值約…