via 鏈新聞 ABMedia · ABMedia編輯部 撰写
U 卡月交易量突破 6.5 億美元，那些鏈上數據看不到的關鍵資訊
穩定幣支付不再只是鏈上轉帳或跨境匯款的故事，而是正在進入「刷卡消費」場景。根據 Paymentscan 圖表與 Sector 整理，穩定幣連結卡片的可觀測鏈上交易量自 2023 年初以來成長約 40 倍，2026 年 4 月單月規模已突破 6.5 億美元。不過，Sector 指出，這個被市場頻繁引用的數字，其實只捕捉到「能在鏈上被看見」的部分，真正的穩定幣卡片市場規模可能更大。
鏈上數據看見 EtherFi，看不見 Crypto.com
目前外界常引用的穩定幣卡片交易量，多半來自鏈上可觀測數據。例如 RedotPay、EtherFi、KAST、Wirex 等卡片計畫，其結算流會在鏈上留下痕跡，因此能被 Paymentscan 等數據平台追蹤與解析。
但 Sector 強調，這並不代表穩定幣卡片市場的全貌。原因在於 Coinbase、Crypto.com 等交易所發行的加密卡片，運作方式與鏈上卡片不同：用戶刷卡時，交易所會在自己的內部帳本扣除用戶加密資產，再由交易所與 Visa 等卡組織進行結算。這類支付量不一定會直接落在公鏈上，也沒有完整公開揭露。
換言之，鏈上數據顯示約 90% 的可觀測加密卡片交易量跑在 Visa 網路上，但這個「90%」只是在描述鏈上可觀測市場，而不是整個市場。Sector 認為，真正的穩定幣卡片市場，比任何公開鏈上資料集都更大。
穩定幣卡片怎麼運作？以 EtherFi 與 Rain 為例
台灣社群會把這類產品稱為「U 卡」，英文圈常稱為「crypto-linked cards」，但真正關鍵在於背後的結算機制。Sector 以 EtherFi 卡片作為案例說明：當 EtherFi 持卡人刷 Visa 卡消費後，結算資金最終會流向 Rain 的鏈上智能合約。Rain 作為 Visa Principal Member，能夠透過鏈上方式與 Visa 進行結算。
這代表穩定幣卡片不只是「用加密貨幣付錢」而已，而是支付結算本身正在被鏈上化。Rain 的鏈上結算能夠每週 7 天、全年 365 天運作，相較傳統法幣結算通常依賴銀行工作日、採 T+1 或更長時間，鏈上結算能減少週末與假日造成的資金占用。
對發卡機構而言，這是一個很實際的營運優勢。若使用傳統法幣清算，發卡商必須預先準備更多資金，以避免週五到週一之間的授權與結算空窗；但若能每天用鏈上穩定幣結算，就能降低預付資金需求、減少被困住的流動性，也讓對帳與資金循環更乾淨。
Visa 鏈上結算已支援四種資產、九條鏈
Sector 也指出，Visa 的鏈上穩定幣結算架構已不只停留在單一鏈或單一資產。目前該系統涵蓋四種資產，包括 USDC、EURC、PYUSD 與 USDG；支援鏈則包括 Ethereum、Solana、Stellar、Avalanche，以及近期加入的 Arc、Base、Canton、Polygon、Tempo。
不同地區、不同卡片品牌與不同用戶群，偏好的鏈與資產並不一樣。從 Paymentscan 的圖表來看，RedotPay 明顯以 TRON 與 USDT 為主，反映其在亞太市場的滲透；KAST 則主要跑在 Solana 上。也就是說，穩定幣卡片基礎設施不能只服務單一公鏈，而必須接住用戶真正持有資產的地方。
Rain 成穩定幣卡底層平台，4 月交易量逼近 3 億美元
Sector 指出，Rain 的角色已不只是單一發卡商，而是更接近穩定幣卡片的「基礎設施平台」。除了 EtherFi 之外，KAST、Karta、Tria、Solayer、Avici、Tuyo 等卡片產品都運行在 Rain 的技術之上。
從 Paymentscan 的 Rain Cards 圖表來看，使用 Rain 技術的卡片交易量在 2026 年 4 月已接近每月 3 億美元。Sector 也提到，EtherFi 與 KAST 在 Rain 上的結算量，皆在約 15 個月內突破每月 6,000 萬美元。
這代表穩定幣卡片市場已經出現平台化趨勢：前端可以是不同品牌、不同社群、不同市場定位的卡片產品，但後端共享同一套穩定幣結算、發卡與資金管理基礎設施。
2026 加密貨幣卡刷哪張？各家 U 卡特點拆解
消費端 U 卡也走進戰國時代，RedotPay 因推出時間較早、使用場景成熟，被不少用戶視為相對老牌且長期穩定的產品；Bitget Wallet Card 則靠零手續費、實體卡等賣點打響名號。EtherFi 自去年推出卡片以來，則憑藉至少 3% 消費現金回饋快速取得市場聲量。
尤其在 KAST 等競品同樣主打高回饋、但部分回饋以 points、積分或其他較難立即變現的形式呈現時，EtherFi 的「現金回饋」更容易被用戶理解與接受。不過，高回饋也意味著平台需要承擔更大的補貼與風控壓力。
近期 Jupiter Card 就引發爭議，台灣 KOL Yoaka 控訴官方拒絕給出原先承諾的高額現金返現。穩定幣卡片市場雖然成長快速，但當高額回饋成為獲客核心時，平台規則透明度、交易資格判定，以及用戶對「承諾回饋」的信任，將會成為下一階段競爭的關鍵。
Visa 先結算，用戶月底才還款，中間資金誰來墊？
不過，鏈上結算雖然提高效率，也帶來另一個問題：資金週轉。
以 Rain 的信用產品為例，Rain 需要每天與 Visa 進行 USDC 結算，但持卡人可能是月底才償還帳款。這中間出現時間差，也就是典型的 working capital 問題：Rain 必須先準備流動性，支付已發生的卡片結算，再等待用戶之後還款。
在傳統金融裡，這通常會透過銀行授信或 private credit 解決；但在鏈上，Sector 指出，這正在被 DeFi 信用協議接手。
其中 Credit Coop 是一個結構化金融協議，能讓貸方對借款人的鏈上現金流取得程式化追索權。其核心技術稱為 Spigot，可以理解為一個放在還款現金流上的「程式化收款鎖箱」。如果借款人未按時付款，最高可有 100% 的鏈上現金流自動轉向貸方，不需要法院、不需要重新談判，也不需要等待人工執行。
Rain 便透過這種方式，將未來卡片應收款作為抵押，取得資金來填補 Visa 結算與持卡人還款之間的時間差。Sector 表示，Rain 至今已透過 Credit Coop 跑過超過 1.75 億美元 USDC，且這個數字正隨 Rain 成長而加速。