空頭遭軋爆！Zcash 單日狂飆 30%，背後竟與「加州富豪稅」有關？

曾被市場邊緣化的隱私幣 Zcash（$ZEC），如今正重新回到投資人視野中心。在機構資金悄悄進場布局、隱私議題升溫之際，$ZEC 周二亞洲盤一度強漲近 30%，價格飆升至 543 美元，過去一周累計漲幅達 60%，近 30 日漲幅更突破 110%，讓放空的投機客損失慘重。

根據 CoinGecko 數據，$ZEC 單日交易量一度超過 13 億美元，而這波急漲也直接引爆衍生品市場大規模軋空，約有 5,000 名交易者遭到清算，總爆倉金額接近 6,200 萬美元，其中高達 6,000 萬美元來自空單，多單爆倉僅約 300 萬美元。

這使得 $ZEC 相關期貨合約的爆倉規模，躍升至全市場第二高，僅次於比特幣，對向來流動性較低的隱私幣市場而言，相當罕見。

大戶現身：Multicoin Capital 自 2 月起大量建倉

$ZEC 這波價格暴衝的背後，與加密貨幣投資公司 Multicoin Capital 的布局有關，共同創辦人 Tushar Jain 近日在 X 平台上披露，公司自 2 月以來建立大量 ZEC 部位，他說：

Zcash 象徵著加密貨幣創立初期「密碼龐克（Cypherpunk，提倡使用強大密碼技術來保護個人隱私）」精神的強勢回歸。

Tushar Jain 將投資邏輯緊扣美國加州近期的「富豪稅法案」爭議，並將其視為一記警鐘，預示著政府正虎視眈眈，企圖全面掌握人民的私有財產。他寫道：

比特幣確實具備抗審查性，沒人能凍結或阻止你使用你的比特幣。但這並不能阻止國家透過「財富稅」，來強徵那些已經曝光的資產。

Tushar Jain 表示，加州擬對淨資產超過 10 億美元的居民，課徵「一次性 5%」的財富稅，且這筆稅收甚至涵蓋了「未實現收益」。若法案順利過關，預計可增加 1,000 億美元稅收。

Tushar Jain 的核心論點在於：比特幣雖是優異的交易媒介，但帳戶餘額卻是完全公開的，只要使用區塊鏈瀏覽器，稅務機關就能對「看得到」的資產進行徵收。相反，Zcash 的隱匿池能隱藏交易細節，使其成為人人都能使用的私有資產。

據統計，目前約有 30% 的 $ZEC 流通量（總發行量 1,670 萬枚中約占 500 萬枚）被存放在隱匿地址中，遠高於 2024 年初的 8%；雖然 $ZEC 的公開交易量維持在每日 8,500 筆左右，但實際的活躍交易活動是在隱匿池內進行的，這些數據依其隱私設計本質，並不會顯示在常規統計數據中。

《CoinDesk》研究團隊在 3 月的報告中指出，Zcash 已正式邁入「加密霸權」時代，這股趨勢由 3 大力量匯聚而成：首先，AI 工具已能透過追蹤交易模式，輕易破解鏈上用戶的匿名性；其次，量子運算的崛起，對現有加密錢包的防護機制構成了實質威脅；最後，隨著熱錢大舉湧向隱私資產，單季交易額已強勢突破 1,000 億美元大關。

目前 $ZEC 報價落在 543 美元，今年以來累計漲幅高達 1,400%，但仍遠低於 2025 年 11 月創下的 750 美元高點；這意味著，若市場的隱私需求持續暢旺，這波突破行情仍有不小的上漲空間。

接下來，多頭將面臨 600 至 650 美元的壓力區間，這也是 $ZEC 在 2025 年底的密集盤整區。