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知名比特幣價格分析師 PlanB 於今（25）日發文示警，根據過往每一次熊市的歷史規律，比特幣（BTC）的最終底部通常會跌破「實現價格（Realized Price）」。目前的實現價格約落在 53,000 美元，他拋出疑問探討這波跌勢是否會迎來新低，引發社群兩極激辯。 （前情提要：比特幣跌破59100美元多軍血洗！24h 爆倉 $9.88 億、恐懼指數崩至 12） （背景補充：比特幣跌進「死亡」區間！BTC 擊穿彩虹圖下限，是絕佳抄底時機還是指標失靈？） 隨著比特幣（BTC）近期跌破 6 萬美元大關，市場恐慌情緒持續蔓延，投資人都在尋找這波回調的最終底部究竟在何處。對此，以提出

速食連鎖店 Wendy's（美股代號 WEN）在 Reddit 社群 WallStreetBets 一句「拯救 Wendy's」的號召下，6 月 24 日盤中一度暴漲 42% 觸發熔斷，收盤大漲 25.66% 報 7.87 美元，夜盤再漲 18.96% 來到 9.35 美元，成交量衝上近三個月均量的將近 15 倍。但引發散戶買進的原因，是一個在網路上流傳很久的笑話。 （前情提要：迷因股 GameStop 靠寶可夢卡牌與公仔創史上最高單季獲利，但恐賣出踏空的比特幣） （背景補充：AI 股神 Serenity：AI 泡沫今年不會破！科技巨頭資本支出將狂飆至 2028 年） 重點摘要

穩定幣發行商 Circle 傳出探索與日本券商龍頭野村（Nomura）合作，最快 2027 年向日本企業推出外幣即時結算服務，透過穩定幣提升跨境支付效率。如成真，將是 Circle 在日本市場的第二步棋，此前 Circle 已透過與 SBI 集團合作，讓 USDC 成為首個獲日本金融廳（JFSA）核准的全球美元穩定幣並正式上線。 （前情提要：Fed 理事沃勒：穩定幣開創「美元新管道」！代幣化資產將強化全球流動性與美債需求） （背景補充：奧丁丁 OwlPay Harbor 穩定幣支付量連月倍增，攜手 Credible Finance 拓展中國跨境通道） 重點摘要 Circ

AI 新創公司 Mirendil 宣布完成 2 億美元種子輪募資，估值達 10 億美元，晉升獨角獸。本輪由 Andreessen Horowitz（a16z）與 Kleiner Perkins 領投，輝達（Nvidia）參投。公司由 Behnam Neyshabur 與 Harsh Mehta 共同創辦，兩人皆為 Anthropic 前研究員，於 2025 年 12 月 Claude Opus 4.5 發布後離職。Mirendil 的核心目標是開發「遞迴自我改進型模型」，讓 AI 能自主改寫、訓練並升級自身，協助科學家在醫學、材料科學等領域建立專用 AI 模型。 （前情提要：Google D

瑞銀 UBS 將 Arm 目標價從 260 美元大幅上調至 470 美元，TD Cowen 則從 265 美元上調至 475 美元，兩家投行同日雙雙維持買入評級。核心邏輯皆是隨著 agentic AI 崛起，CPU（中央處理器）在資料中心的戰略地位正在上升，不再只是 GPU（圖形處理器）獨佔投資敘事。瑞銀預估 Arm 自研 CPU 相關營收到 2030 年可達約 140 億美元，但 Arm 自身坦言該業務要到 2028 財年才會對財務產生實質影響。 （前情提要：OpenAI 聯手 Broadcom 發表首款 AI 晶片「Jalapeño」，9 個月火速達陣挑戰 Nvidia 霸權） （背景

BitMine 董事長暨 Fundstrat 共同創辦人 Tom Lee 本週發表宏觀觀察：過去一週油價回落，戰爭溢價已在收縮，但 10 年期美債殖利率仍在上行，目前約 4.5%，高於衝突前的 4.2%。他的核心判斷是，市場近期主要逆風已從油價轉向殖利率。聯邦基金期貨目前幾乎定價年內兩次升息，美國銀行則預計升息三次，分別在 9 月、10 月和 12 月。這一切都發生在聯準會新主席 Kevin Warsh 首次記者會發布「利率更高」訊號之後。 （前情提要：Fed 新主席華許首秀震撼市場！交易員押注 9 月升息，年底恐「升息兩次」） （背景補充：美債 5% 防線全面潰堤！美銀喊末日到了、高盛喊

用 Glassnode「持有時間 1 至 3 年的籌碼佔比」這項指標，把比特幣的牛熊週期拆成一條看得見的「進度條」：佔比見底對應牛市頂部、佔比見頂對應熊市底部。本文由貝格先生（@market_beggar）撰寫，為動區動趨學院計畫合作專欄。 （前情提要：BTC 週期溫度計：市場已非常靠近真正的「冰點抄底階段」） （背景補充：BTC 長線持倉流通比衝上 75%！分析師 Murphy：熊市可能正在築底） 重點摘要 貝格先生用 Glassnode「1y-3y 持有者佔比」指標，把 BTC 牛熊週期變成可量化的「進度條」：佔比見頂對應熊市底部、見底對應牛市頂部。 202

Nous Research 為開源 AI Agent Hermes 推出 /learn 功能，讓 Agent 自行蒐集素材、產出技能檔案並存入技能庫，把「用過一次的操作流程」沉澱為可重複呼叫的工具，無需工程師手動整理。 （前情提要：AI 文藝復興》哲學家成為 AI 實驗室搶手貨，把倫理寫進你的模型） （背景補充：美中 AI 對抗白熱化，但兩國學者共識一致：別讓 AI 迎來「車諾比時刻」） Nous Research 為旗下開源 AI Agent「Hermes」的 Skills 系統新增了 /learn 功能。操作邏輯直接：你告訴 Agent 想學什麼，一個本地 SDK 資料夾、

摩根大通 6 月 25 日將美光科技（MU.O）目標價從 550 美元大幅上調至 1,540 美元，漲幅近 180%，超越美銀先前的 1,500 美元看價。兩家投行同步看多，反映 AI 記憶體超級週期共識正在凝聚。 （前情提要：Serenity 怒轟美銀製造「升息恐慌」，喊盤抄底臺積電、美光） （背景補充：美光 Q3 財報前瞻：毛利率 81% 狠超 Nvidia！AI 記憶體超級週期將引爆股價大震盪？） 摩根大通 6 月 25 日將美光科技（MU.O）目標價從 550 美元大幅上調至 1,540 美元，漲幅近 180%，超越美銀 6 月 23 日給出的 1,500 美元看價，成

幣安在歐盟 MiCA 合規大限前夕，正式撤回希臘牌照申請，轉向其他成員國尋求授權。此舉為其歐盟數百萬使用者的前景投下變數，也凸顯全球加密監管正從「野蠻生長」進入「制度競爭」時代。 （前情提要：MiCA 大限剩兩週！83% 歐洲加密平台恐出局，合規巨頭「贏家通吃」） （背景補充：幣安恐被迫退出歐盟 27 國？傳希臘將拒發 MiCA 執照，官方回應已獲認定符合規範） 全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）在歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）的7月1日合規大限前夕，於6月24日正式宣布撤回在希臘的MiCA牌照申請，並表示將轉向另一個歐盟成員國繼續申請授權。此舉為其歐盟境內數百

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 指出，前 15 大收入協議多數市盈率已降至個位數，CLARITY 法案若透過，將進一步催化基本面估值修復。 （前情提要：灰度研究主管：聯準會若按兵不動，比特幣將追平股市漲幅） （背景補充：摩根大通：《CLARITY 法案》立法接近完成！爭議減到 2-3 項，穩定幣利息進入良性溝通） 灰度投資（Grayscale）研究主管 Zach Pandl 25 日發文指出，經過漫長熊市後，多數能產生收入的區塊鏈應用從基本面來看估值相當具吸引力，按協議收入排名前 15 大的鏈上應用中，多數市盈率已降至個位數。 前 15 大協議：多數 PE

摩根大通將韓股 KOSPI 指數 12 個月目標價全面上調，牛市情境上看 15000 點，超越高盛與 KB 證券 12000 點預測，為市場最樂觀預測。 （前情提要：史上最大 ADR 上市案！SK 海力士擬赴美上市籌資 294 億鎂） （背景補充：韓國金管局：非常後悔放行三星 SK 海力士槓桿 ETF） 摩根大通（JPMorgan）週四發布韓國股權策略報告，將韓國首爾綜合指數（KOSPI）12 個月目標價全面上調——基本情境升至 12500 點、牛市情境上看 15000 點、熊市情境則為 8000 點。同時維持「韓國為亞洲首選市場」的最高評級，建議投資人「逢低加碼、保持對韓股的

當你問 Claude 某件事該不該做，背後有人預先想好了答案，而那個人可能是哲學家。Anthropic 與 OpenAI 正在把義務論與後果論兩套倫理框架，硬寫進 AI 的行為規則。 （前情提要：從出走 OpenAI 到槓上五角大廈：Anthropic 兄妹檔如何為 AI 畫下紅線，避免文明崩潰） （背景補充：OpenRouter 大逃殺遊戲實測：Grok 稱王、Claude 的好習慣反成致命傷） 問Claude 和 ChatGPT 同一個棘手問題，兩者給的答案可能截然不同。這不是訓練資料的偏差，也不是隨機性的噪音，而是因為兩套對立的哲學框架，正被各家 AI 公司寫進它們的行為

人形機器人開發商 Agility Robotics 宣布與 SPAC 公司 Churchill Capital Corp XI 合併上市，估值達 25 億美元。其旗艦產品 Digit 已匯入九個商業客戶場域，股東陣容涵蓋 Amazon、Nvidia、SoftBank 等科技巨頭，成為人形機器人商業化落地的重要里程碑。 （前情提要：中國「宇樹科技」提交註冊IPO！73天閃電通關，衝刺A股機器人第一股） （背景補充：Nvidia 結盟中國新創宇樹科技 Unitree！黃仁勳推「人形機器人 AI 平台」，強攻數十兆美元實體 AI 市場） 機器人新創 Agility Robotics

有人發現 Claude Code v2.1.190 出現字串變更，舊版「與方案分開購買」的描述消失，新增「本週內含用量」等字串；若推論成立，Fable 5 的定價模式或將從另購點數制轉向訂閱內含每週配額制。 （前情提要：Anthropic 遭美國政府「封殺」撤下 Fable 模型，外媒指三大隱憂：恐助攻中國開源 AI） （背景補充：趕快解禁 Fable、Mythos！Anthropic 承諾更貼緊白宮拋「和解提案」） 今（25）日午夜，一位名為 leo（@synthwavedd）的 X 創作者發現 Claude Code v2.1.190 更新的打包檔裡，描述 Fable 5

矽谷的傳奇創業家與投資人Reid Hoffman 在 Pioneers of AI podcast 中直指：SpaceX 只是「高價版 CoreWeave」、xAI 是「徹底的翻車現場」，11 位共同創辦人全數出走。 （前情提要：馬斯克變身算力軍火商！SpaceX 簽下 Reflection 63 億美元大單，出租 Nvidia GB300 助攻開源 AI） （背景補充：孫正義不認同馬斯克太空資料中心：發射火箭、維護成本不划算，還有通訊延遲） 矽谷的傳奇創業家與投資人 Reid Hoffman（最廣為人知的身份是 LinkedIn 共同創辦人，以及 PayPal 創始董事），近

前英特爾 (intel) 執行長季辛格 Pat Gelsinger 出任美國新創 xLight 執行董事長，該公司正洽談由 Boardman Bay 與貝恩資本領投的 3.5 億美元新一輪融資；美國政府已透過 CHIPS 法案取得 xLight 直接股權。 （前情提要：臺積電「喊太貴」2029 前拒買 ASML 最新光刻機，背後盤算什麼？） （背景補充：川普：蘋果將找英特爾生產晶片！INTC 盤前漲 6.6%） 被英特爾 (intel) 董事會趕下臺不到一年，季辛格（Pat Gelsinger）就出現在另一家加州新創的董事長席位上，這家公司的任務是撼動全球晶片業最深的護城河：荷

WIRED 親赴北京中關村 AI 年會，採訪中美頂尖學者後的最大結論是：前沿 AI 的網路安全風險已大到任何一方都無法單獨承擔，開源模型的能力邊界正逼近危險臨界點。 （前情提要：Anthropic 遭美國政府「封殺」撤下 Fable 模型，外媒指三大隱憂：恐助攻中國開源） （背景補充：Nvidia 推出最強開源模型 Nemotron 3 Ultra！專注 AI 代理任務） WIRED 記者 Will Knight 親赴北京智源人工智慧研究院（BAAI）主辦的這場會議，現場聚集了從遞迴自我改進、類人機器人到量子安全的各路議題，與會者包括公鑰密碼學聯合發明人 Whitfield D

Alphabet 睽違六年推出全新智慧音箱 Google Home Speaker，售價 100 美元。Google 宣稱這是「第一款為 Gemini 打造的音訊裝置」，AI 對話體驗確實比前代 Google Assistant 大幅進步。但問題在於：音質表現並未過關。 （前情提要：Google 時隔 6 年推出全新智慧喇叭「Google Home Speaker」！全面整合 Gemini，售價 100 鎂迎戰蘋果） （背景補充：蘋果 WWDC 2026 前瞻》Siri 整合 Gemini 迎史詩級進化！Apple 將推 AI 代理商店、iOS 27） 六年前，Google 上

企業花了一年逼員工使用 AI，現在卻得阻止他們用得太兇。從 Accenture 禁止員工拿 AI 轉 PDF、Uber 四月就燒光全年 AI 預算，到 Amazon、Meta 同步收緊配額，「tokenmaxxing」時代已死，AI 商業模式是否真的值那個價，高層還在等答案。 （前情提要：Token末日來了：GitHub Copilot 代幣漲價潮掀負評，AI 產業全面轉以量計價） （背景補充：GitHub Copilot 改收費，揭開了 AI 產業「最大的謊言」） 企業一年前告訴員工：不用 AI 可能失去升遷機會。結果現在同一批企業又在開會討論怎麼阻止員工用 AI 做 Pow

據彭博取得的信件副本，Anthropic 已向多位美國參議員與白宮官員發函，指控阿里巴巴旗下 Qwen 實驗室相關業者透過近 2.5 萬個假帳號，在 4 月至 6 月間對 Claude 發起 2,880 萬次對話，系統性竊取軟體工程與 agentic reasoning 等核心能力。 （前情提要：GPT-5.5-Cyber 資安能力打敗 Claude Mythos！白宮放行 vs 被封殺兩種命運） （背景補充：當公司要你把最有價值的「判斷力」教給 AI，你願意嗎？） 據彭博取得的信件副本，Anthropic 指控與阿里巴巴 Qwen AI 實驗室相關的業者，在今年 4 月至 6

以太坊基金會本週裁員縮編、新設 EthLabs 研究機構，Solana 共同創辦人、SharpLink CEO 等大咖紛紛看多，認為這代表以太坊正從「基金會中心」走向「多機構共治」的成熟階段。 （前情提要：Vitalik 證實以太坊基金會預算大砍 40%！以太坊將推「稻草地圖」第三代升級，最終效仿比特幣精簡化） （背景補充：以太坊基金會裁員 20% 完成重大重組！新設「五大核心叢集」誓言捍衛抗審查底線） 以太坊基金會本週迎來一波重組動能：先有新研究機構 EthLabs 成立，接著是裁員與預算裁減。這連串變化卻讓加密圈的幾位重量級人物感到興奮，其中包括以太坊競爭對手 Solana

比特幣今晨 02:00 一度下探 $59,297，距 6 萬鎂心理關卡僅一步之遙，現報 $60,796（▼3.47%）。過去 24 小時全市場爆倉 $9.88 億，多單佔 80.8% 達 $7.99 億，堪稱多頭大屠殺。恐懼與貪婪指數今日崩至 12（極度恐懼），較昨日 17 進一步惡化，聯準會鷹派壓力持續延燒。 （前情提要：聯準會華許鷹派首秀！比特幣急殺跌破「6.39萬鎂」全線翻黑，4.42億爆倉、恐懼指數剩15） （背景補充：比特幣小幅回檔 6.3 萬鎂！科技股拋售血洗幣市，5.58 億爆倉、恐懼指數探 17） 比特幣在今晨 02:00 上演驚魂一幕，從 24h 高點 $63

據最新市場數據，台北時間 25 日凌晨加密貨幣市場賣壓持續擴大。比特幣（BTC）正式跌破 60,000 美元重要心理關卡，以太坊（ETH）亦同步失守 1,600 美元。劇烈震盪導致全網近 24 小時爆倉金額飆升至 6.53 億美元，近 14 萬名合約投資人慘遭血洗，最大單筆爆倉金額超過 1,200 萬美元。 （前情提要：比特幣跌進「死亡」區間！BTC 擊穿彩虹圖下限，是絕佳抄底時機還是指標失靈？） （背景補充：加密市場深夜跳水！比特幣跌破 6.1 萬鎂、以太坊失守 $1650，全網爆倉 3.25 億美元「多頭遭血洗」） 加密貨幣市場的拋售潮仍在持續惡化。繼昨（24）日深夜的猛烈