俄罗斯将散户比特币购买上限设定为30万卢布

加密货币快讯

俄罗斯总统普京于8月4日签署该国首部综合性数字资产法律,将散户投资者通过持牌中介机构购买比特币(BTC)及其他高流动性加密资产的年度上限设定为30万卢布。该法律覆盖发行方、交易所、托管机构、银行、矿工及两类明确定义的投资者群体,构建了涵盖数字资产发行、交易、托管、记账与挖矿的完整监管框架。法律要求加密交易所必须纳入国家登记册方可运营;已为俄罗斯用户服务的平台可在2027年7月1日前继续经营而无需注册,届时未列入登记册的实体将丧失交易所运营资格。申请注册的交易所须持有不低于1,500万卢布(约合18.7万美元)的资本金,并加入自律性金融组织。法律对交易所活动的定义相当宽泛:凡在组织化市场之外以自有账户定期进行加密资产交易的机构,均可能被认定为交易所运营者;月交易量超过350万卢布即被视为经常性交易活动。这一条款将自营交易台和高频交易平台纳入监管视野。值得注意的是,流动性最高的加密货币将获得独立于山寨币市场的散户交易通道,这为监管机构提供了监督那些自称为流动性服务商或自动做市商类自动化平台的工具。支付禁令保持不变:数字货币和数字权利不得用于俄罗斯境内商品或服务的结算,推广加密支付亦被明令禁止。豁免情形有限,仅包括居民与非居民之间的外贸合同结算、挖矿所得交易、平台手续费支付以及涉及证券、数字权利或其他加密资产的结算。银行和外国银行分支机构在怀疑交易涉及无牌照交易所服务时须拒绝转账。法院将保护加密资产持有人的财产权,无论资产此前是否已申报,而个人投资者须通过强制性信息测试。大部分条款将于9月1日生效。

该法律的第二个核心维度是将比特币明确排除在国内支付体系之外。俄罗斯居民可通过经批准的渠道持有和交易加密资产,但数字货币和数字权利自2022年起即被禁止作为商品和服务的法定支付手段,这一限制在新法中得到延续和强化。法律允许的使用场景比表面看起来更为狭窄:居民可将数字货币用于与非居民之间的外贸合同结算,矿工可使用挖矿所得资产进行交易。这种结构将普通消费支出隔离在加密体系之外,同时为跨境贸易和挖矿相关资金流保留了受控通道。散户投资上限进一步巩固了这一边界:非合格投资者仅限于交易流动性最高的加密货币,且通过每家持牌中介机构的年度支出不得超过30万卢布(约合3,700美元)。合格投资者不受购买上限约束,但两类投资者均须通过信息测试。央行、监管机构和立法者多年来一直试图将碎片化的数字资产规则整合为统一且可执行的监管边界,这一历程有助于理解法律为何将注册要求与投资者测试捆绑实施。在市场结构层面,法律将交易所运营定性为需注册的活动而非开放性许可。只有注册实体方可运营交易所,而构成交易所运营的门槛足够低,足以覆盖频繁的自营交易行为。这可能影响撮合服务、场外交易柜台乃至自动化执行工具,包括以经常性交易所模式运行的自动做市商机器人。政治背景呈现复杂面貌:普京此前曾公开肯定比特币的价值,2024年他曾表示无人能够禁止比特币,并援引俄罗斯廉价能源作为挖矿优势。然而立法者始终对国内使用保持严格限制,同时在可能有助于规避西方制裁的国际支付领域留出空间。该框架并未覆盖所有资产类别,算法稳定币等产品尚无专门监管制度。

COINOTAG的分析认为,莫斯科正在构建一个「围栏式」加密市场:比特币(BTC)在投资、挖矿和有限跨境结算层面获得认可,但被排除在日常支付之外。已签署的法律文本是最终生效的法规而非提案草案,大部分条款于2026年9月1日生效,约束对象涵盖注册交易所、银行、持牌中介机构和明确定义的投资者群体。过渡期持续至2027年7月1日,届时未注册平台将彻底丧失交易所运营资格。最明确的排除对象是国内商户和消费者:加密资产无法作为商品和服务的法定支付手段。非合格散户用户同样被隔离在无限制通道之外,年度购买上限为30万卢布。