Pump.fun 手续费路由推动 Solana (SOL) 代币化股票持有人地址突破 80 万

代币化股票持有人地址突破 80 万

链上数据显示,Solana (SOL) 网络上持有代币化股票的地址数量已于上周突破 80 万大关:截至 9 月 12 日,持有人地址达到 801,439 个,而 9 月 1 日这一数字仅为 424,894 个。也就是说,不到半个月时间该指标扩张了 88%,增速甚至超过了资产本体——同期网络上的代币化股票供应量攀升至创纪录的 6.84 亿美元,三周累计涨幅约 47%。更值得玩味的是增长的速度:这条曲线此前花了一年多才爬到 30 万个地址,而 9 月头两周就一口气新增了近 40 万个。发行方一侧的动作也在同步提速。链上去中心化金融基础设施在 9 月 3 日迎来机构背书——Galaxy Digital 开放其股东在 Solana 上对自身持股进行代币化;9 月 8 日,Nike 又以代币化股票的形式在链上亮相。这两类发行与第三方合成敞口有本质区别:发行公司直接参与其中,而非由中间件层去构建股票跟踪结构。不过,这两股流量最终都汇入同一个持有人总数——而近期增长背后真正的机械推手,其实另有其处。

Pump.fun 手续费路由撑起增长主力

真正的引擎是 Solana 上的 Launchpad 生态。Pump.fun 于 9 月 9 日上线自定义交易对功能,并在其官方帖文中宣布:开发者现在可以发行以代币化股票计价的 memecoin——交易对手可以是一枚 Nvidia 股票代币,也可以是标普 500 的代理代币——而不是 SOL,且这些交易对产生的交易手续费直接以股票代币结算。每一笔交易的手续费都会回流到某个代币化 Nvidia 或指数代币的钱包,而这个钱包随即被计入股票持有人统计。整个链条中没有任何一个券商做出决策,股票敞口只是投机交易的副产品。竞品 Launchpad StockFun 也运行着类似的机制,每个交易对都以股票代币计价的流动性池为基础。简单的算术就能揭示这轮增长的成色:6.84 亿美元摊到 801,439 个地址,平均每个头寸仅约 850 美元——与手续费分发和小额投机性买入的特征吻合,而不是有规模的股票持仓。此外,地址不等于用户:一个交易者运营五个钱包就会被统计五次,而 Launchpad 活跃本身倾向于催生新钱包而非整合旧钱包,因此该数字衡量的更多是分布广度而非用户人数。这种手续费驱动的背景,与我们此前对 Solana memecoin 市场成交量的报道一脉相承——彼时即便大盘环境转冷,Launchpad 机制依然将链上活跃度维持在高位。 希望实时跟踪行情的读者，可在Binance查看现货与合约的实时价格。

其官方帖文中宣布https://x.com/Pumpfun/status/2097785975434846285?ref_src=twsrc%5Etfw

80 万这道关口能否守住

我们的判断是,这一里程碑更适合被理解为一次“分发事件”而非“采用事件”:同样是这 801,439 个地址,既有真实的链上股票需求,也混入了大量机械性的手续费路由记录,而总数字无法将二者区分开。交易所级别的股票链上轨道正在铺设——pro-PMM 已占 Solana DEX 交易量的 30%——说明这轮基础设施建设的生命周期会长过一时的热点;但持有人数字能否守住,取决于随着自定义交易对失去初始吸引力后,手续费路由的流入是否会衰减。在代币化建设持续推进的窗口期,考虑入场的交易者可以参考我们的 Solana (SOL) 购买指南。