AMC CEO怒斥Robinhood基于以太坊(ETH)发行的190余家公司股票代币“令人愤慨”

AMC CEO公开抨击代币化股票

AMC Entertainment首席执行官Adam Aron近日公开“开炮”,矛头直指券商平台Robinhood——后者在未经这家院线公司知情或同意的情况下,发行了追踪AMC股价的区块链代币。9月3日周三,Aron在 X平台发文 ,用词极为激烈,称这一做法“卑鄙、离谱、恶心、可憎、不可原谅、下流”,并质问此类产品凭什么合法。他的核心质疑落在监管层面:据披露,这一计划覆盖超过190家上市公司,但这些代币并未依据美国证券法进行注册。Aron强调,AMC与该发行计划没有任何关联,也不认可其合法性,并表示公司将“立即”指示外部证券法律顾问介入审查。他还点出一个刺眼的不对等:AMC每年为遵守投资者保护规则花费数百万美元,而这套代币结构似乎完全绕开了同样的规则。这场争执,是代币化股票这一快速扩张的产品类别迄今遭遇的最猛烈反弹——该产品让散户得以在加密轨道上获得传统股票的价格敞口。

X平台发文https://x.com/CEOAdam/status/2095622531524784212

Tenev回应,泽西岛发行方浮出水面

Robinhood联合创始人兼CEO Vlad Tenev在X上作出简短而克制的回应,要求Aron把具体顾虑说清楚,而非仅停留在情绪表达,公司层面则未发布正式声明。产品的运作机制很大程度上解释了摩擦的来源。Robinhood自己的文件显示,Stock Tokens是由Robinhood Assets (Jersey) Limited发行的代币化债务证券,以基于 智能合约 的ERC-20代币形式,直接发放到每位用户的 钱包地址 。持有者获得的是股价的经济敞口,但对底层证券不享有任何法律或受益人权利——没有提案投票权,对AMC也没有任何追索权。披露文件明确说明,这些代币未在美国注册,不得向美国人提供,这一表述借用了Regulation S的定义框架,同时在加拿大、英国和瑞士设有额外限制。Tenev此前主张,这类工具更接近 期货交易 一类的敞口产品,而非股权持有,且代币化一家公司并不需要该公司点头。去年,OpenAI曾公开撇清与其同名代币的关系,表示从未与之合作、认可或授权。

134亿美元市场进入审视视野

这场交锋正落在一个高速膨胀的市场上。市场结构数据显示,截至9月1日,代币化股票的合计 市值 已达134亿美元,较2026年初的25亿美元大幅攀升。Robinhood是这轮增长的主要引擎:8月13日一次性上线100只股票代币后,其基于Arbitrum( ARB )技术的网络上目前挂牌超过190只代币;其用以太坊二层Arbitrum技术构建的Robinhood Chain公共测试网已于2月上线。公司还勾勒了代币化约500只美股和ETF的蓝图。执行风险并非纸上谈兵——今年6月,就在SpaceX登陆纳斯达克之际,Bybit、Binance、Bitget Wallet和MEXC相继叫停了代币化的SpaceX IPO活动,其中多家给出的理由是Kraken旗下的xStocks无法交付底层资产。泽西岛发行计划的基础招股书已依据欧盟规则获得列支敦士登金融市场监管局批准,不过发行方页面明确写明,泽西岛实体本身“不受监管”。与此同时,Bernstein分析师7月基于代币化股票的增长预期,上调了Robinhood的目标价。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bybit查看现货与合约的实时价格。

代币化股票的决定性考验

把几条线索并在一起看,轨迹其实很清晰:代币化长成了数十亿美元规模的市场,但其法律地基的固化速度远没跟上。这场争议中最具分量的原始文件,恰恰存放在SEC自己手里——委员Hester Peirce在 关于代币化证券的声明 中告诫称,区块链“并不具备把底层资产性质凭空改变的魔力”,该声明发表于去年OpenAI代币推出几天之后。她的警示几乎精准映射到眼下的AMC对峙:备案文件显示,流通在外的并非股票,而是未注册的债务工具。发行方同意权与证券注册这两道门槛能否存续,将决定这个行业的下一阶段走向。