什么是市值（Market Cap）？

什么是市值？

市值（Market Cap / Market Capitalization）是资产当前价格乘以流通数量得到的市场总价值。它源自股票市场，也是加密资产比较规模时最常用的标准。

只看单价无法判断规模。1美元的代币和1,000美元的币，在不知道流通量之前没有可比性。用市值就能把比特币和以太坊这类供应设计完全不同的资产放在同一把尺子上衡量。

它是如何运作的？

市值不是固定金额，价格每变动一次就会重新计算。价格上涨或有新代币进入流通时市值增加，价格下跌时市值减少。换句话说，市值不是存在某处的资金，而是把最新成交价套用到全部流通量上的结果。

因此，同一枚代币在不同时间点的市值可能相差很大，比较时应注意统计时点。标准口径使用流通供应量。锁仓代币和尚未发行的部分不计入，它们体现在完全稀释估值（FDV）中。

历史与发展

市值本是股票市场的概念。美国证券交易委员会（SEC）的投资者教育网站 Investor.gov 将其定义为单股市价乘以已发行股份总数。中文投资者熟悉的A股行情中还区分“总市值”（股价×总股本）与“流通市值”（股价×可流通股本），这与加密资产中“流通市值”和“FDV”的区分思路相近。

随着加密资产数量增加，同一公式成为按规模排序的通行做法，此后又出现了按全部供应量计算的FDV，以及按每枚币在链上最后一次转移时的价格估值的“已实现市值（Realized Cap）”。

重要概念

• 流通供应量：当前可在市场上自由交易的数量。
• 总供应量：包括锁仓在内已发行的全部数量。
• 最大供应量：协议设定的上限，比特币为2,100万枚。
• 比特币市值占比（BTC Dominance）：比特币市值占加密市场总市值的比例。
• 成交量：一定时间内成交的金额，反映市值背后的交易深度。

市值的计算方法

市值 ＝ 价格 × 流通供应量

示例（虚构数字）：代币“ABC”价格2美元，流通量5,000万枚，市值为1亿美元。价格涨到2.5美元，市值变为1.25亿美元。如果价格不变、但新增1,000万枚进入流通，市值同样升至1.2亿美元，不过这次增长来自供应而非需求。市值上升并不一定意味着有新资金流入。

与完全稀释估值（FDV）的区别

FDV是价格乘以最大供应量（无上限时用总供应量），表示全部代币都按当前价格流通时的规模。上例若最大供应量为5亿枚，FDV为10亿美元，是市值的10倍，意味着九成供应尚未进入市场。解锁安排可在代币经济学中查看。

股票市值与加密资产市值对比

股票市值等于股价乘以已发行股数。

英伟达（NVDA）股价和苹果（AAPL）股价页面显示的市值也按此计算。股票有市盈率（P/E）等把市值与盈利联系起来的指标，加密资产没有直接对应的指标。

规模分级：大盘、中盘与小盘

美国金融业监管局（FINRA）的投资者教育材料给出的大致区间是：超大盘2,000亿美元以上，大盘100亿至2,000亿美元，中盘20亿至100亿美元，小盘2.5亿至20亿美元，微盘2.5亿美元以下；FINRA同时强调这些界线并不固定。加密市场也没有官方分级。

市值不能告诉你什么

• 流动性：市值大但成交清淡的代币，一笔大额卖单就可能让价格大幅波动。
• 资金流向：少量成交也会让全部流通量被重新定价。
• 持有集中度：大部分供应可能集中在少数钱包中，一旦这些地址集中抛售，价格会变得十分脆弱。
• 便宜或昂贵：市值小不等于被低估，规模不等于估值。

在价格页面解读市值

COINOTAG的比特币价格和以太坊价格页面显示由价格和流通量计算的当前市值；美股、ETF与大宗商品价格页面则按股数计算同一指标。阅读时可结合价格页中的24小时成交量、与FDV的差距（如有显示），以及价格相对历史最高价的位置。

实用示例

示例（虚构数字）：代币A价格50美元、流通2,000万枚，市值10亿美元；代币B价格0.05美元、流通300亿枚，市值15亿美元。只看单价，B似乎“更便宜”，但B的规模更大。若A的FDV为11亿美元、B为60亿美元，B的大部分供应还未进入市场。这一比较并不判断贵贱，只是用同一种语言描述两种代币的规模与供应结构。加密市场总市值长期上升的阶段通常被称为牛市。

相关术语和后续步骤

解读市值时，应结合供应结构（流通供应量、代币经济学）、实际成交量和价格所处的历史位置。股票方面的动态可关注TradFi新闻。