比特币(BTC)期权：最大痛点、到期日与未平仓合约
以图表展示比特币(BTC)期权未平仓合约集中在哪些行权价与到期日、最大痛点、隐含波动率，以及期权所隐含的波动幅度。
概览
比特币期权概况
未平仓合约合计 $36.49B，共 13 个到期日；下一到期日 10月6日。
期权概况
看涨一方较重
看跌/看涨 0.64 · 看涨 259,498、看跌 165,823 BTC · 13 个到期日
- 看涨期权墙
- $95,000
- +10.73%
- 看跌期权墙
- $80,000
- −6.75%
- 做市商伽马（每1%）
- $131M
- 正值：减缓波动
- 偏斜（25Δ，30天）
- +1.6
- 看跌更贵
- 未平仓合约总量
- $36.49B
- 425,321 BTC
- 24小时成交量
- $3.99B
- 成交量(24小时)：0.85
- 隐含 / 实现
- 34.7% / 37.4%
- 低于实现波动
- 下一个到期日
- 10月6日
- 11,851 BTC · $1.02B
比特币期权解读
现价上方看涨未平仓合约最集中的行权价为 $95,000（+10.73%），下方看跌未平仓合约最集中的为 $80,000（−6.75%），价格位于这两道墙之间。
10月9日 到期的最大痛点为 $84,500，低于现价 1.51%。
期权市场对未来24小时定价的波动约为 ±$1,152（1.34%）：$84,640 - $86,944。 这比过去 30 天的平均单日波动（1.96%）更窄，市场预期较为平静。
看跌/看涨比率为 0.64：看涨未平仓合约多于看跌。
估算净做市商伽马为每1%波动 $131M：正伽马区间内，做市商对冲倾向于减缓价格波动。伽马翻转位于 $84,993。
下一个到期日为 10月6日 08:00 UTC，届时 11,851 BTC（$1.02B）的未平仓合约到期；该到期日的最大痛点为 $85,750。
基于自动计算的期权数据，不构成投资建议。 合计为已获取公开来源的汇总(4 个来源)，为近似值，可能与新闻中报道的到期数字不同。
期权关键价位
- 看涨期权墙+10.73%$95,000
- 1周 ↑+4.40%$89,565
- 1天 ↑+1.34%$86,944
- 指数价格$85,792
- 伽马翻转−0.93%$84,993
- 1天 ↓−1.34%$84,640
- 最大痛点−1.51%$84,500
- 1周 ↓−4.40%$82,020
- 看跌期权墙−6.75%$80,000
未平仓合约
比特币期权未平仓合约
合计 425,321 BTC（$36.49B）：看涨 259,498，看跌 165,823。
比特币按行权价的未平仓合约
- 看涨
- 看跌
- 现价
看涨未平仓合约最集中于 $95,000（30.3K BTC），看跌最集中于 $80,000（10.9K BTC）。
以表格显示数据
| 行权价 | 看涨 | 看跌 |
|---|---|---|
| $98,000 | 3.8K | 35 |
| $97,000 | 148 | 0 |
| $96,000 | 4.3K | 60 |
| $95,000 | 30.3K | 434 |
| $94,000 | 4.2K | 48 |
| $93,000 | 1.1K | 11 |
| $92,000 | 7.8K | 91 |
| $91,000 | 2.7K | 17 |
| $90,000 | 28.8K | 1K |
| $89,500 | 201 | 0 |
| $89,000 | 5.3K | 141 |
| $88,750 | 1.9 | 0 |
| $88,500 | 494 | 2.7 |
| $88,250 | 7.2 | 0 |
| $88,000 | 10K | 3.1K |
| $87,750 | 4 | 0.05 |
| $87,500 | 646 | 83 |
| $87,250 | 58 | 11 |
| $87,000 | 3.9K | 1K |
| $86,750 | 87 | 13 |
| $86,500 | 710 | 346 |
| $86,250 | 112 | 51 |
| $86,000 | 5K | 1.9K |
| $85,750 | 92 | 197 |
| $85,500 | 281 | 1.2K |
| $85,250 | 68 | 277 |
| $85,000 | 8.6K | 4.3K |
| $84,750 | 21 | 231 |
| $84,500 | 100 | 758 |
| $84,250 | 5.8 | 156 |
| $84,000 | 5.1K | 5.1K |
| $83,500 | 27 | 553 |
| $83,000 | 1.2K | 3.4K |
| $82,500 | 3.4 | 423 |
| $82,000 | 4.9K | 3.9K |
| $81,500 | 0 | 37 |
| $81,000 | 1K | 3.4K |
| $80,000 | 13.7K | 10.9K |
| $79,000 | 519 | 2.6K |
| $78,000 | 2.9K | 7K |
| $77,450 | 0 | 0.01 |
| $77,400 | 0 | 0.01 |
| $77,200 | 0 | 0.01 |
| $77,000 | 392 | 1.5K |
| $76,000 | 1.9K | 4.5K |
| $75,000 | 3.7K | 8K |
| $74,000 | 997 | 3.3K |
| $73,000 | 607 | 2.4K |
比特币按到期日的未平仓合约
- 看涨
- 看跌
最大的到期日为 10月30日（每月）：141,157 BTC，占全部未平仓合约的 33.2%。
比特币按到期日的24小时成交量
- 看涨
- 看跌
过去24小时成交 46,562 BTC；按成交量的看跌/看涨为 0.85。
比特币按到期日的看跌/看涨比率
- 看跌/看涨（未平仓）
- 看跌/看涨（24小时成交量）
看跌/看涨最高的是 11月6日 到期（1.82），最低的是 10月30日 到期（0.47）。
比特币最大期权合约
| 合约 | 未平仓合约（BTC） | 名义价值($) | 距现价 |
|---|---|---|---|
| 看涨 $95,00010月30日 · 每月 | 24,841 | $2.13B | +10.73% |
| 看涨 $90,00010月30日 · 每月 | 15,097 | $1.30B | +4.90% |
| 看涨 $100,00010月30日 · 每月 | 13,890 | $1.19B | +16.56% |
| 看涨 $80,00012月25日 · 季度 | 8,957 | $768.43M | −6.75% |
| 看涨 $100,00012月25日 · 季度 | 7,316 | $627.62M | +16.56% |
| 看跌 $60,00012月25日 · 季度 | 7,127 | $611.41M | −30.06% |
| 看涨 $120,00012月25日 · 季度 | 6,098 | $523.20M | +39.87% |
| 看跌 $40,00012月25日 · 季度 | 5,330 | $457.23M | −53.38% |
合计为已获取公开来源的汇总(4 个来源)，为近似值，可能与新闻中报道的到期数字不同。 术语表：未平仓合约
最大痛点
比特币最大痛点与到期支付
支撑阻力表采用的最大痛点为 $84,500（10月9日 到期，距现价 −1.51%）。
比特币到期支付曲线
- 支付合计
- 支付给看涨买方
- 支付给看跌买方
- 最大痛点
若价格结算于 $85,792，期权买方约可获得 $9.9M；10.7K BTC 看涨与 14.8K BTC 看跌将以零价值到期。
10月9日 到期的支付在 $84,500 处最低（$8.4M），即最大痛点。在现价 $85,792 时为 $9.9M。
比特币按到期日的最大痛点
- 最大痛点
- 指数价格
13 个到期日中，最大痛点低于现价的有 9 个，高于现价的有 3 个。
示例：若总支付金额在 $84,500 处最小，则该到期日的最大痛点就是 $84,500。
波动率
比特币隐含波动率与偏斜
30天隐含波动率 34.7%，过去30天实现波动率 37.4%。
比特币 各到期日隐含波动率
- 平值 IV
- 25 Delta 看跌 IV
- 25 Delta 看涨 IV
平值隐含波动率近期为 18.8%，30天为 34.7%。 远期定价波动更高，属于常见的正常斜率。
隐含与实现波动率
- 30天平值隐含
- 34.7%
- 过去30天实现
- 37.4%
- 差值（点）
- −2.6
- 25Δ 偏斜，30天（点）
- +1.6
期权隐含的波动低于过去30天的实际走势。
比特币隐含波动率微笑
- 10月30日
- 10月8日
- 12月25日
- 2027年9月24日
- 最多四个到期日
10月30日 到期的隐含波动率在现价下方10%为 37.6%，上方10%为 35.2%：下跌保护比上涨头寸更贵。
比特币到期时高于各行权价的概率
按期权价格推算，10月30日 到期时价格高于 $95,000 的概率约为 12%，低于 $80,000 的概率约为 24%。此为估算，并非保证。
比特币期权希腊值
| 行权价 | 隐含波动率 | 看涨 Delta | 看跌 Delta | Gamma | Vega（美元） | Theta（美元/天） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| $89,000 | 33.6% | 0.35 | -0.65 | 0.000050 | $82.23 | −$56.78 |
| $88,000 | 33.5% | 0.40 | -0.60 | 0.000052 | $85.64 | −$58.94 |
| $87,000 | 33.5% | 0.45 | -0.55 | 0.000053 | $87.76 | −$60.44 |
| $86,000 | 33.5% | 0.51 | -0.49 | 0.000054 | $88.36 | −$60.79 |
| $85,000 | 33.7% | 0.56 | -0.44 | 0.000053 | $87.38 | −$60.47 |
| $84,000 | 33.8% | 0.61 | -0.39 | 0.000051 | $84.84 | −$58.88 |
| $83,000 | 34.0% | 0.66 | -0.34 | 0.000049 | $80.87 | −$56.46 |
按各行权价自身的隐含波动率以布莱克-斯科尔斯模型（利率0）计算，按每1枚币的合约。Vega 为每波动率点，Theta 为每天的价值损耗。
比特币按到期日的偏斜
- 看跌更贵
- 看涨更贵
10月8日 到期的25 Delta偏斜为 −2.5 个点。 看涨比看跌更贵：市场对上涨敞口的需求较强。
比特币波动率曲面
| 到期日 | −30% | −20% | −10% | −5% | ATM | +5% | +10% | +20% | +30% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 10月6日 | 61.2% | 50.1% | 18.1% | 45.6% | 36.6% | ||||
| 10月7日 | 59.7% | 38.1% | 26.4% | 40.8% | |||||
| 10月8日 | 52.6% | 36.3% | 29.7% | 38.3% | 45.7% | ||||
| 10月9日 | 76.2% | 50.4% | 35.4% | 31.2% | 37.7% | 45.5% | |||
| 10月16日 | 38.3% | 33.0% | 31.9% | 34.0% | 37.1% | ||||
| 10月23日 | 37.3% | 33.6% | 32.2% | 33.1% | 35.4% | 41.7% | |||
| 10月30日 | 61.2% | 48.6% | 37.6% | 34.6% | 33.5% | 33.8% | 35.2% | 40.7% | 47.9% |
| 11月6日 | 56.0% | 46.6% | 39.1% | 36.4% | 34.9% | 34.8% | 35.8% | 39.6% | |
| 11月27日 | 53.2% | 44.2% | 37.4% | 36.6% | 35.9% | 35.7% | 36.1% | 37.8% | 40.6% |
| 12月25日 | 49.1% | 42.4% | 38.6% | 37.3% | 36.7% | 36.4% | 36.5% | 37.5% | 39.3% |
隐含波动率最高为 76.2%：10月9日 到期，距现价 −20%。
关键价位
比特币期权关键价位与预期波动
现价附近最大的看涨与看跌未平仓合约、最大痛点，以及期权所隐含的波动幅度。比特币与以太坊的这些价位与支撑阻力表来自同一份快照。
价格与预期波动区间
- 日收盘价
- 预期波动区间
- 看涨期权墙
- 看跌期权墙
- 最大痛点
比特币：日收盘价，以及从快照价格画出的1天、1周与月度到期预期波动区间，并标出看涨期权墙、看跌期权墙与最大痛点。 区间以快照时的价格为中心固定，不随实时价格移动。
| 以快照价格为中心的预期波动区间 | 预期波动 |
|---|---|
| 1天 | $84,640 - $86,944 |
| 1周 | $82,020 - $89,565 |
| 月度到期 · 10月30日 | $78,367 - $93,218 |
| 季度到期 · 12月25日 | $71,038 - $100,546 |
看涨期权墙
$95,000距现价 +10.73% · 若价格上涨，第一个大型期权集中区在此。
现价上方看涨未平仓合约最大的行权价。
后续候选：$90,000, $92,000
集中 集中：该行权价的大部分持仓来自单一来源
打开支撑阻力表看跌期权墙
$80,000距现价 −6.75% · 若价格下跌，第一个大型期权集中区在此。
现价下方看跌未平仓合约最大的行权价。
后续候选：$75,000, $78,000
集中 集中：该行权价的大部分持仓来自单一来源
打开支撑阻力表最大痛点
$84,500距现价 −1.51% · 10月9日 到期：距到期超过3天的第一个到期日。
在最近的周度或月度到期日，期权买方整体亏损最大的价格。
支撑阻力表中：支撑 2预期波动
±$1,1521天：$84,640 - $86,944
1周：$82,020 - $89,565
市场根据隐含波动率定价的价格区间。
支撑阻力表中：阻力 1比特币按到期日的预期波动
至月度到期（10月30日），期权隐含的波动约为 ±$7,426（8.7%）。
做市商伽马
比特币做市商伽马
对期权卖方所需对冲规模的估算。假设：做市商持有未平仓看涨期权多头与看跌期权空头。
比特币按行权价的做市商伽马
- 正伽马
- 负伽马
- 伽马翻转
估算净做市商伽马为每1%波动 $131M：正伽马区间内，做市商对冲倾向于减缓价格波动。伽马翻转位于 $84,993。
伽马要点
- 净伽马（每1%）
- $131M
- 伽马翻转
- $84,993
- Vanna（每波动率点 美元）
- $59.9M
- Charm（每天 美元）
- −$202M
此为估算：假设做市商持有未平仓看涨期权多头、看跌期权空头；伽马、Vanna 与 Charm 按各行权价自身的隐含波动率以布莱克-斯科尔斯模型计算。反映方向而非实际持仓。
比特币按到期日的做市商伽马
伽马最集中的到期日为 10月30日（$151M）。
历史
比特币期权历史
来自我们每30分钟保存的快照：未平仓合约、看跌/看涨、波动率、偏斜与最大痛点。
比特币期权历史
- 合计
- 看涨
- 看跌
此图来自我们自己的记录，记录始于 2026年10月5日 22:00 UTC。满24小时后将在此显示每30分钟的合计、看涨与看跌未平仓合约走势。
0 / 24小时到期日历
比特币期权到期日历
列出所有已上市的到期日，并给出未平仓合约、看跌/看涨比率和最大痛点。期权于 08:00 UTC 到期，下一个到期日会高亮显示。
到期日历
左右滑动可查看全部列
| 到期日 | 剩余天数 | 未平仓合约(BTC) | 名义价值($) | 24小时成交量(BTC) | 看跌/看涨 | 最大痛点 | 距现价 | 平值 IV | 预期波动 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 10月6日每日 · 下一个 · 临近到期 | 0.3 | 11,851 | $1.02B | 18,651 | 1.29 | $85,750 | −0.05% | 18.8% | ±$487 |
| 10月7日每日 · 临近到期 | 1.3 | 3,554 | $304.88M | 3,883 | 0.98 | $86,000 | +0.24% | 26.4% | ±$1,368 |
| 10月8日每日 · 临近到期 | 2.3 | 2,449 | $210.12M | 2,426 | 0.78 | $86,500 | +0.82% | 29.4% | ±$2,019 |
| 10月9日每周 | 3.3 | 29,298 | $2.51B | 5,771 | 1.16 | $84,500 | −1.51% | 31.2% | ±$2,559 |
| 10月16日每周 | 10 | 11,185 | $959.61M | 2,118 | 1.17 | $85,000 | −0.92% | 31.9% | ±$4,606 |
| 10月23日每周 | 17 | 4,049 | $347.34M | 1,501 | 1.23 | $86,000 | +0.24% | 32.2% | ±$6,027 |
| 10月30日每月 | 24 | 141,157 | $12.11B | 8,014 | 0.47 | $79,000 | −7.92% | 33.5% | ±$7,426 |
| 11月6日每周 | 31 | 1,032 | $88.53M | 294.6 | 1.82 | $83,000 | −3.25% | 34.9% | ±$8,781 |
| 11月27日每月 | 52 | 24,907 | $2.14B | 766.7 | 0.59 | $80,000 | −6.75% | 35.9% | ±$11,651 |
| 12月25日季度 | 80 | 135,897 | $11.66B | 2,401 | 0.65 | $75,000 | −12.58% | 36.7% | ±$14,754 |
| 2027年3月26日季度 | 171 | 42,290 | $3.63B | 569.6 | 0.69 | $74,000 | −13.75% | 37.5% | ±$22,032 |
| 2027年6月25日季度 | 262 | 14,248 | $1.22B | 143.7 | 0.52 | $66,000 | −23.07% | 38.6% | ±$28,059 |
| 2027年9月24日季度 | 353 | 3,405 | $292.14M | 22 | 0.96 | $84,000 | −2.09% | 39.0% | ±$32,947 |
距到期不足3天的行，其最大痛点仅供参考；支撑阻力表使用下一个到期日。 术语表：期权到期
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如何解读
如何解读本页
每项指标的简短定义及背后的公式。这些数字既不是预测，也不是交易信号。
什么是最大痛点？
最大痛点(也称最大痛苦点)是在某个到期日，期权买方整体亏损最大的价格。对每个行权价，把到期时处于实值的所有看涨和看跌期权的价值相加，合计最小的行权价就是最大痛点价格。它不是目标价，也不保证价格会走向该处，越临近到期越有参考意义。
示例：若总支付金额在 $84,500 处最小，则该到期日的最大痛点就是 $84,500。
看涨期权墙与看跌期权墙
看涨期权墙是现价上方看涨未平仓合约最大的行权价，看跌期权墙是现价下方看跌未平仓合约最大的行权价。期权卖方的对冲操作可能在这些价位附近使价格放缓或加速，因此常被当作支撑与阻力来观察，但它们并不是不可逾越的障碍。
预期波动区间
区间由隐含波动率计算：价格 × 波动率 × √(天数 / 365)。市场大致以三分之二的概率定价价格停留在区间内。这只是估计而非边界，并固定在快照时的价格上。
示例：$85,792 × 25.7% × √(1 / 365) 约为 ±$1,152，区间为 $84,640 - $86,944。
看跌/看涨比率
未平仓看跌合约除以未平仓看涨合约。大于1表示保护方向的持仓更多，但并非方向信号。未平仓合约比率反映累计持仓，成交量比率反映最近24小时。
隐含波动率与偏斜
隐含波动率(IV)是期权价格中蕴含的年化波动预期。平值 IV 取自最接近现价的行权价。偏斜是25 Delta 看跌 IV 与25 Delta 看涨 IV 之差，为正表示下跌保护比上涨敞口更贵。
什么是做市商伽马？
伽马估算价格变动1%时期权卖方为保持对冲需要买卖多少。在正伽马区间，做市商倾向于上涨时卖出、下跌时买入，从而减缓波动；负伽马则相反。伽马翻转是合计值变号的价格。该计算基于一个假设：做市商持有未平仓看涨期权多头与看跌期权空头。
数据如何处理
来自多个来源的公开期权数据经合并后每30分钟更新一次。数字为近似值，是已获取来源的汇总，可能与任何单一市场的数字不完全一致。最大痛点、期权墙、波动率与区间均由同一份快照计算得出。
常见问题
比特币期权常见问题
什么是最大痛点？
最大痛点是在某个到期日，期权买方整体亏损最大的价格。把每个行权价上所有看涨和看跌期权的支付金额相加，选出合计最小的行权价。它是参考价位，不是目标价。
比特币期权下一个到期日是什么时候？
下一个到期日是 2026年10月6日 的 08:00 UTC。每日和每周到期也在同一时刻，每月最后一个周五的月度与季度到期规模最大。
看跌/看涨比率说明什么？
它是未平仓看跌合约与未平仓看涨合约之比。大于1表示看跌更多，通常反映的是保护需求而不是看空。未平仓合约比率显示累计持仓，成交量比率显示最近24小时。
最大痛点是可靠的指标吗？它会吸引价格吗？
并不可靠。最大痛点不是保证，到期时价格常常离它很远。它是临近到期的最后几天更有参考意义的背景价位，应与看涨期权墙、看跌期权墙和预期波动区间一起看。
这些数字来自哪里？
公开期权数据从多个来源收集、合并后每30分钟更新一次。数字为近似值，是已获取来源的汇总，因此可能与单一市场或新闻中的到期合计不同。
什么是比特币期权？
比特币期权是一种合约，买方支付权利金后，有权(但无义务)在约定到期日按约定行权价买入(看涨)或卖出(看跌)比特币。买方的最大亏损为所付权利金。
期权到期时会怎样？
到期时合约终止。到期处于实值的期权按到期价格结算，通常以现金结算；处于虚值的期权作废归零。具体结算规则因合约而异。
比特币期权几点到期？
加密货币期权在 08:00 UTC 到期。上方的日历也会显示您所在时区的时间。