Robinhood比特币交易收入同比下滑38%至1亿美元

加密货币新闻

比特币(BTC)在Robinhood平台上的散户交易活跃度于第二季度明显降温。公司投资者关系披露显示,加密货币交易收入同比下滑38%至1亿美元,在三大交易品类中垫底——股票交易贡献1.29亿美元,而事件合约在实现逾十倍增长后录得1.56亿美元收入。整体来看,Robinhood当季净收入创下13.1亿美元的历史最高纪录,同比增长32%;净利润攀升48%至5.73亿美元,摊薄后每股收益0.62美元,超出分析师预期的0.43美元。交易类收入整体增长44%至7.76亿美元,表明平台活跃度并未因加密板块收缩而减弱。具体而言,用户在季度内交易了136亿份事件合约,同样实现逾十倍增长;期权收入增长29%至3.42亿美元,股票收入接近翻倍。加密名义交易量从第一季度的660亿美元降至400亿美元,其中180亿美元来自Robinhood自有应用(同比下降35%),220亿美元经由Bitstamp路由。披露文件还提及Rothera——一家由Robinhood与Susquehanna International Group联合运营的CFTC持牌交易所及清算所,于6月上线后已处理超过35亿份合约。目前已有13条业务线年化收入突破1亿美元。公司同时指出Robinhood Chain公共主网上线以及Agentic Trading(一款AI交易机器人产品)自5月以来已吸引近10万个账户和超过1亿美元资产。季度净存款达217亿美元,Robinhood Gold订阅用户增长39%至480万,平台总资产扩大32%至3,690亿美元,有资金客户增长7%至2,840万——这些数据表明,即便数字资产交易降温,公司更广泛的零售金融引擎仍在持续扩张。对于山寨币和比特币交易者而言,这一转变意味着零售平台正在将短周期事件敞口与传统执行服务并行变现。

第二季度备案文件还显示,Robinhood的盈利质量正在超越单纯的交易手续费。净利息收入增长9%至3.89亿美元,受益于计息资产规模扩大(尽管短期利率走低);其他收入增长54%至1.43亿美元,主要来自Robinhood Gold订阅及Trump账户服务费。公司报告每用户平均收入为187美元,同比增长24%,这一指标反映出2,840万有资金客户的参与深度在提升。总运营费用增长33%至7.34亿美元,反映了营销支出、新产品线相关成本以及2026年6月裁员产生的重组费用。调整后运营费用及股权激励支出增长23%至6.41亿美元,管理层表示该数字低于内部预期;调整后EBITDA攀升35%至7.41亿美元。首席执行官Vlad Tenev将本季度定位为「更广泛的所有权参与」,援引Robinhood Chain、Robinhood Ventures和Trump账户作为让更多人成为资产市场参与者的工具。首席财务官Shiv Verma则表示业务「全面开花」,指出股票、期权和事件合约均创下收入和交易量纪录。资产负债表同样发生变化:现金及现金等价物达到54亿美元,高于一年前的42亿美元,其中包含6月可转换债券发行带来的22亿美元净收益。Robinhood当季回购了4.14亿美元A类普通股,自2024年底启动回购计划以来累计回购额已达13亿美元。备案文件还包含一笔1.29亿美元(每股0.14美元)的收益,来自Robinhood Ventures Fund I的合并入账,属于一次性项目,投资者在评估经常性盈利能力时可能会将其剔除。若排除该笔Ventures相关收益,摊薄后每股收益约为0.48美元,仍高于分析师预期的0.43美元。这一对比之所以重要,是因为Robinhood正试图证明订阅、利息和事件合约收入能够对冲加密交易周期的疲软。

我们对这份披露的解读是:Robinhood正在从一个依赖加密周期的经纪商转型为多产品零售交易平台,加密执行只是事件合约、订阅、利息和自动化等众多收入线中的一条。这一转型的背景是COINOTAG恐惧与贪婪指数目前处于28/100的「恐惧」区间,比特币在我们追踪的约1.86万亿美元市场中占比69.7%。在这样的环境下,平台无法依赖投机性的算法稳定币叙事或单一代币的反弹;它们需要多元化的资金流。Robinhood加密收入下滑38%与事件合约十倍增长之间的对比表明,散户需求正在向结果确定型产品轮动,而非彻底离开平台。