什么是稳定币？

稳定币（Stablecoin）是一种为对冲加密市场高波动性而设计的数字货币，其价值通常锚定 1 美元等固定参考值。稳定币主要分为三类：第一类是法币抵押型稳定币（如 USDT、USDC），其储备资产通常存放在银行账户或国债中；第二类是加密资产抵押型稳定币（如 DAI），通过对以太坊、比特币等资产进行超额抵押而铸造；第三类是算法稳定币（如已崩溃的 UST），依靠协议供需机制维持锚定，但历史上对脱锚（depeg）风险最为脆弱。稳定币广泛用于交易媒介、DeFi 协议中的抵押品以及跨境转账。对投资者而言，最大的风险在于储备透明度——USDT 等大型稳定币的储备构成（商票、国债、加密资产）需要通过定期审计报告进行追踪。2023 年 USDC 因硅谷银行（SVB）危机出现的短暂脱锚事件，提醒人们即便是头部稳定币也可能短期偏离 1 美元。欧盟 MiCA 以及美国正在讨论的稳定币立法，正逐步收紧发行方在牌照、储备和披露方面的合规义务。