日本与日本央行2030年代区块链结算计划凸显比特币(BTC)

日本与央行力推24/7区块链结算

日本政府和日本央行正筹备新一代结算网络,拟利用区块链对国债和股票进行全天候、即时结算。由金融厅、财务省、央行及民间金融机构组成的研究小组预计今夏成立,目标是在2027年初提出实施方案。根据构想,银行在央行持有的部分活期存款——即用于银行间支付的央行货币——将被转换为在区块链上流通的代币。日本央行将此类代币化存款定义为批发型央行数字货币(CBDC),有别于面向家庭和商户的零售型CBDC。目前日本股票结算为T+2,国债为T+1,投资者无法立即将卖出所得资金再投资。新基础设施将压缩这一时间差,让投资者更快获得资金以进行再投资。若获得正式采纳,官员预计运营可在数年内启动,2030年代是现实落地区间。该举措旨在应对日本在美国和欧洲推进证券代币化过程中可能失去相关性的担忧,并可能接入国际清算银行(BIS)与国际金融协会(IIF)联合推进的代币化跨境批发结算项目“Project Agorá”。

央行5月已考虑代币化存款

此计划并非突然出现。日本央行第11次央行数字货币联络协调委员会会议纪要于7月2日公布,其中显示5月29日央行表示已开始考虑对活期存款进行代币化。同时,日本银行业协会报告称,国内银行间网络全银网(Zengin-Net)已开始研究新支付系统,目标运营时间为2030财年。日本央行将批发型和零售型CBDC视为并行轨道:零售设计(包括持有限额及防止存款外流的自动摆动机制)与面向银行间市场的批发代币相互独立。与算法稳定币不同——后者的价值依赖代码与市场激励维持——该代币代表对央行货币的直接债权。分析师指出,更关键的约束在于结算周期。美国、加拿大和墨西哥股市已于2024年5月转入T+1,而欧盟和英国正在筹备2027年10月的转变。日本股票结算仍为T+2,政府设立的T+1研究小组于2024年9月组建,至今未给出过渡日期。因为结算在“货银对付”(DVP)原则下同步转移证券和资金,较慢的一环决定整体速度。如果证券交割仍需两天,仅代币化央行货币无法让投资者立即重新部署卖出所得。

首次明确落地时间表

当前计划被描述为日本首次为基于区块链的结算落地附上具体时间表,超越了此前概念验证阶段。三大巨型银行及大型证券公司已就国债和股票代币化进行过实验;政府-央行项目将提供支付端,与这些举措互为补充。新研究小组预计将讨论区块链选择、公共部门、央行与私人银行之间的职责分工,以及工作日程。日本央行已在其DLT相关沙盒中研究代币化活期存款的技术和实际问题,包括24/7平台如何与多个分布式账本连接。政府计划从2027财年开始的多年期战略投资预算可能为该计划提供资金。如果计划被正式采纳,运营可数年内启动,粗略估计在2030年代上半期。设计选择——许可制还是开放制,以及是否类似Algorand等网络——仍未决定。该举措也反映出对技术采用滞后可能削弱日本在全球金融地位的担忧,尤其在中国持续推进涉及中东国家的新一代支付项目之际。

比特币与代币化叙事受关注

综合来看,这些报告显示央行正从研究转向代币化结算基础设施的项目规划。日本央行自己的会议纪要是最有力的原始证据:记录显示截至5月底,央行已开始审议代币化活期存款,早于本周的政策报道。对比特币(BTC)而言,这是一个结构性信号,而非推动历史新高的催化剂。随着央行和大型金融机构采用区块链进行债券和股票结算,数字资产作为主流结算层的理念获得更多可信度。日本央行项目明确是许可制、批发型系统,而非无需许可网络,但它仍标志着大型经济体将分布式账本技术整合进核心金融市场基础设施。我们的解读:这可能强化比特币作为宏观对冲工具的需求,并强化山寨币作为更广泛代币化资产生态一部分的地位,尽管直接的价格触发因素仍不明朗。