Payward将Kraken比特币(BTC)交易所IPO推迟至2027年第二季度

Kraken上市时间推迟至2027年第二季度

加密货币交易所Kraken的母公司、总部位于怀俄明州的Payward,已将其筹备已久的首次公开募股(IPO)最早推迟至2027年第二季度。这一消息来自两位知情人士,他们均要求匿名。修订后的时间表意味着,一个自3月起便已冻结的上市进程被进一步拉长——当时这家公司搁置了数十亿美元的上市计划,原因在于加密货币价格疲软、交易量萎缩以及估值承压,市场对新增数字资产股票的需求明显不足。Kraken一位发言人拒绝就最新时间表置评。

从备案文件看,这家交易所运营商已于2025年11月向美国证券交易委员会(SEC)秘密提交了S-1草案注册声明,拟发行普通股,公司在其提交备案的官方公告中披露了这一进展。所谓秘密提交,是指公司可以在不立即公开财务报表或其他披露文件的情况下启动SEC审核。这份备案文件的背后,是一轮8亿美元的融资,投后估值达200亿美元——公司曾在另一份公告中详细说明,其中包含来自Citadel Securities的2亿美元战略投资。

联席首席执行官Arjun Sethi在4月的一场行业会议上确认了秘密提交备案一事,并表示进入公开资本市场的重要性次于监管信任和公司的长期规划。即便目标定在2027年第二季度,任何发行仍取决于SEC审核进度、市场状况以及Payward最终的推进决定。值得注意的是,这次推迟恰好落在比特币(BTC)价格徘徊在77,000美元附近的当口——远低于2025年由Circle和Bullish掀起的上市潮时的水平,而那一窗口此后已明显收窄,多家新上市数字资产公司的股价远低于发行价。对这家业内顶级交易所之一而言,通往公开市场的路又变长了。

营收上行,交易量下滑

尽管股份尚未公开交易,Payward仍在持续把业务从现货加密货币交易向外拓展。第二季度业绩显示,调整后营收为5.08亿美元,同比增长17%;注资账户数量增长42%,达到660万个;平台资产规模为400亿美元。资产类及其他收入占调整后总营收的60%,有效对冲了交易业务的放缓:随着现货活动降温,平台总交易量同比下降13%,降至3,100亿美元,调整后EBITDA为2,300万美元。第一季度的数据其实已经预示了这一转变——调整后营收5.07亿美元,同比增长3%,而同一季度比特币下跌22%,行业现货交易量更是骤降38%。

在等待上市的这段时间里,Payward把精力花在了收购受监管的基础设施上。2025年,公司以15亿美元收购了美国零售期货平台NinjaTrader;随后以5.5亿美元买下CFTC监管下的衍生品交易所Bitnomial——作为一家指定合约市场,它为符合条件的美国客户提供了一条合规的衍生品通道,与Kraken现有的保证金交易体系形成互补。公司还收购了代币化股票产品xStocks的发行方Backed Finance,并于5月同意以6亿美元的现金加股票收购香港支付公司Reap Technologies,在生息稳定币已成为竞争性产品类别的当下,补上了基于稳定币的跨境和商用支付通道。8月,Hyperliquid Labs与Payward进入深入谈判,讨论通过Bitnomial将部分与Hyperliquid相关的永续合约引入美国市场。

等待的不只是Payward一家。Grayscale、Consensys和Ledger均已推迟上市计划;Ledger暂停了美国上市的筹备工作——若成行,这家硬件钱包制造商的估值本可达约40亿美元,此前它已聘请Goldman Sachs、Jefferies和Barclays担任顾问,但从未提交S-1草案。BitGo曾被认为是2026年唯一一家完成上市的加密原生公司,目前其股价较1月IPO发行价低36%——这一数据点,正是私人发行人在敲定上市日期前反复掂量的参照。 希望实时跟踪行情的读者，可在Binance查看现货与合约的实时价格。

Payward尚未披露的信息

原始文件划定了外界真正知情的边界。Kraken自身的公告仅确认了一份针对拟议普通股发行的秘密S-1草案,另一份公告则详述了8亿美元融资和200亿美元估值;发行价、股票代码、上市交易所或发行规模均未公布。至于2027年第二季度的目标——其来源是知情人士而非公司声明——仍以SEC审核和市场状况为前提。截至本文撰写时,比特币价格仍在77,000美元附近,资本更青睐黄金等避险资产以及PAX Gold之类的代币化变体,在这样的背景下,Payward的推迟与其说是撤退,不如说是对一个尚未回暖的上市窗口的观望。