Kraken母公司Payward斥资数十亿美元布局Bitcoin (BTC)之外的金融基础设施

Payward的四大支柱版图

过去两年,Kraken母公司Payward在并购与战略投资上已投入数十亿美元,目标是把这家总部位于怀俄明州的公司,从单一的加密货币交易所运营商,转型为覆盖交易、银行、资产管理及面向机构B2B服务的一体化金融基础设施提供商。公司目前围绕四大支柱组织业务:Kraken交易所、一个银行板块、资产管理业务,以及面向外部机构的基础设施部门Payward Services。并购记录相当密集:Payward以15亿美元收购永续合约与期货平台永续合约交易商NinjaTrader,拿下美国经纪业务牌照,管理层称其技术与监管许可若自行复制将既昂贵又缓慢;随后又以5.5亿美元收购Bitnomial,补齐受监管的衍生品基础设施,涵盖一家交易所、一家清算所和一家期货经纪商。Payward联席CEO Arjun Sethi还确认公司「即将在欧洲收购一家银行」,但未透露标的名称;7月的媒体报道将这一计划与一家立陶宛贷款机构联系起来。与老牌机构的合作则是代币化战略的支点:纳斯达克(Nasdaq)本月同意向Payward投资1亿美元,同时扩大在Nasdaq Equity Tokens与市场监管技术上的合作,代币发行定于2027年第二季度。伦敦证券交易所(London Stock Exchange)也在与Payward另行合作推进代币化上市股票项目,并在获得监管批准后,计划于2027年在其新设的LSE 24平台上市xStocks——公开交易股票的代币化凭证。Sethi将这套模式概括为「一本总账」,让资金和资产在不同产品之间流转,而无需传统金融那种层层中介的拼接:不是一家控股公司,而是一个平台、一张资产负债表、一套监管体系。

Kraken的市场地位与财务表现

这场扩张所处的市场环境中,Kraken虽长期被列入最佳加密货币交易所之列,但按成交量衡量仍属中等规模。聚合交易所数据显示,2026年前四个月,Kraken现货日均成交额约11亿美元;同期币安(Binance)在第二季度占据前十大中心化交易所现货成交量的38.7%,Coinbase在第一季度占整体加密交易量的8.6%。Sethi给出的平台底座数据是:约660万个有资金账户,托管资产规模在400亿至500亿美元之间,覆盖190多个国家和地区。竞争对手正从不同角度逼近同一命题:Coinbase在搭建横跨加密、股票、衍生品与预测市场的「Everything Exchange」,币安则在融合交易、支付、投资与收益类产品。数字资产投行Architect Partners认为,Payward的聚合层有所不同——它是一套受监管的基础设施栈,可以为多个品牌、多个客群和多个合作渠道的金融产品提供底层支撑,即「Everything Financial Infrastructure」模式。Payward Services已通过单次API集成打包托管、流动性、合规、风险管理、支付与结算能力,今年至少有25家公司——包括Hyperliquid——预计将在其上发布产品。资管支柱则把托管、质押和收益能力制度化,这些功能目前链上用户主要依赖Ether.fi等协议获取;其落地起点是代币化股票,以及近期与Bitwise的合作。银行板块依托Kraken Financial——一家怀俄明州特许的特殊用途存款机构——其支付触角与跨境结算资产XRP长期瞄准的赛道形成重叠。财务上,公司可以自我造血:Payward报告2026年第二季度调整后收入为5.08亿美元,同比增长17%,并且保持盈利,Sethi表示。公司已于2025年11月秘密递交IPO申请,但最早也要到2027年第二季度才会挂牌;近期几轮融资引入的是Citadel Securities和Nasdaq这类战略股东,而非单纯的财务资本。谈到停滞不前的美国立法进程,Sethi指出Bitcoin已经交易了17年而没有一部市场结构法案,权利先行,法律在后。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bitget查看现货与合约的实时价格。

代币化股票:2027年的焦点

贯穿整个故事的主线是整合:曾经在手续费上厮杀的交易所,如今都在竞逐端到端拥有结算、托管与发行能力。这里的承重文件是公司自己的披露——Nasdaq的官方公告确认了1亿美元投资和2027年第二季度的Nasdaq Equity Tokens时间表,Payward自己的材料则列明了四大支柱结构以及15亿美元和5.5亿美元的两笔交易。这轮私有部门的代币化推进,也与各国央行主导的央行数字货币项目分属两个轨道:前者是可编程的市场轨道,而非主权货币。COINOTAG的判断是:如果代币化股票在2027年如期放量,受监管的加密基础设施——而非交易场所本身——将成为真正的竞争护城河。