Netflix联席CEO Sarandos:直播活动占5%内容预算却只贡献1%观看时长

Sarandos直言增长放缓

Netflix(NFLX)联席首席执行官Ted Sarandos周四公开承认,这家流媒体巨头的增长速度低于他的预期。在洛杉矶出席彭博Screentime活动时,他把问题主要归因于公司自身的支出决策,而非用户需求的萎缩。他说:“我们同时也在做一些给自己制造很大逆风的事情。”我们的报道之所以聚焦这番表态,是因为它罕见地把放缓定性为内部问题。当天流传的一份Wall St Engine贴文记录了他的原话,其中最关键的数字是:直播节目每年吞噬Netflix约200亿美元内容预算中的5%,换来的观看时长却只占总量的1%左右。这笔投入已成为公司押注最重、回报最不匹配的增长项目。整体观看时长方面,2026年上半年同比仅增长2%,这一数字直观显示出增长有多单薄,而10月20日的财报正在逼近。股价层面,市场早已提前反应:目前股价接近2025年6月创下的134美元历史高点的一半,今年以来累计下跌约27%,而同期标普500指数在8月还创出了新高。指引同样随之下调,2026年内的下季度营收增速预期一路从15%降至13%,再到12%。Sarandos把缺口主要归咎于上述内部选择,但越来越多的投资者把矛头指向另一处:那些资金实力远超Netflix的竞争对手,这场争论也构成了本次财报的核心叙事。在财报发布前,公司没有更新订户或参与度目标,因此联席首席执行官的表态,成了投资者判断公司轨迹的最清晰信号。

华尔街对Netflix分歧巨大

就在同一天,投资者Brad Freeman(以Stock Market Nerd名义发布内容)对直播节目导致拖累的说法提出反驳。他承认直播内容的单位投入确实换不来同等时长的观看,但它能以不成比例的比重吸引新订户和高粘性会员,理论上足以抵消成本。他称Netflix是“一家身处困境的标志性公司”,并把真正的威胁指向苹果公司、亚马逊与Alphabet这类巨头:它们可以把流媒体内容库当作副业来养,不需要其盈利。仅亚马逊一家估值就接近3万亿美元,约为Netflix 2850亿美元市值的十倍。观看数据也印证了这种担忧:今年7月,YouTube拿下美国电视观看时长创纪录的14.2%份额,而Netflix在6月(尼尔森调整统计方法前的最后一次读数)仅占7.9%。卖方研究的态度同样沿着这条线分裂:富国银行9月18日将评级下调至减持,目标价57美元;汇丰银行转为持有。德意志银行则在9月30日上调至买入,目标价95美元,理由是亚太区营收增长18%,国际市场是需求仍在加速的唯一区域。这些目标价之间横亘着对纯流媒体估值的巨大分歧,毕竟它面对的是把内容当副业的巨头们。下一个考验是10月20日的财报,而过去四个季度,该股每次财报后都以下跌回应。届时投资者将紧盯订户净增、观看参与度和直播活动成本线,判断Sandos口中的逆风究竟是结构性的,还是转型期的一次性代价。

COINOTAG数据显示,Netflix(NFLX)最新报67.13美元,24小时下跌1.51%,日线处于下行趋势中,MACD信号偏空,RSI报27.0,接近超卖。综合支撑阻力评分显示,65.37美元支撑位得74/100,该位置同时是S3枢轴、布林带下轨与ATR下轨的交汇点;67.40美元阻力位得78/100,叠加斐波那契0.886回撤位、枢轴点与MACD交叉信号。股票永续合约(一种无到期日的杠杆期货合约)持仓数据显示,资金费率为每区间0.0017%,未平仓合约接近760万美元。若日收盘价跌破65.37美元,将确认消息面暗示的下行趋势;重新站上67.40美元,则是抛压接近衰竭的第一个信号。