Open Standard推出Open USD(OUSD)稳定币,获10亿美元流动性承诺

四条链,一个美元代币

Open Standard于周三将其稳定币Open USD(OUSD)推向市场,上线以太坊(ETH)、Solana(SOL)、Coinbase旗下Base以及Stripe支持的Tempo四条区块链。OUSD价格设计为与美元一比一挂钩,储备金保持不低于全额平价。五家创始合作伙伴Coinbase(COIN)、Mastercard、Shopify、Stripe和Visa(V)已承诺在未来数月投入超过10亿美元建立OUSD流动性,每家均获得发行公司同等比例的初始股权。各公司投资金额未披露。CEO Zach Abrams表示,各合作伙伴将以适合自身业务的方式支持该代币,无论是将OUSD记入资产负债表、把代币保存在链上,还是支持做市。他的表述颇为刻意:竞争对手在打造一只基金,而用他的话说,Open Standard是在“打造货币”。此次上线时,稳定币市场规模已超过3000亿美元,其中Tether的USDT流通量约为1430亿美元,Circle的USDC约为740亿美元。Open Standard瞄准的并非小众市场,而是正面冲击现有巨头在分发渠道上的优势,其背后的名字掌控着全球一些最大的支付网络。

储备收益归分发方

经济模型设计才是此次发行的真正差异化所在。企业铸造和赎回OUSD不收费用、不设量上限,储备收入在扣除少量管理费后,几乎全部回流给推动采用增长的参与者。发行与赎回业务由Stripe旗下发行方Bridge Building Inc.承担,BNY和Lead Bank提供储备银行业务,BlackRock负责管理国债持仓;底层资产涵盖现金、短期美国国债及合规货币市场基金,维持至少一比一的担保比率。创始合作伙伴没有特殊收入待遇,他们在与所有其他伙伴相同的框架下,就自己促生的OUSD供应量赚取奖励。Abrams曾在2024年Stripe以11亿美元收购Bridge前联合创立并执掌该公司,他表示,未来四到五年内Open Standard绝大多数股权将分配给创始团队和网络参与者。合作伙伴达到最低门槛后,可通过供应量与交易活动的组合获得股权;具体门槛未披露。他否认“财团”这一标签:管理层负责经营公司,创始团体持有所有权与治理权,且预计该团体将从五家扩展至约10到12家,董事会成员从其中产生。

网络规模突破200家企业

Open Standard的集成网络已从6月首发时的140多家企业增长至超过200家,最新加入的包括日本SBI Holdings、瑞士银行UBS和金融科技公司Jeeves;BlackRock、BNY和渣打银行在6月的名单上已经出现。合作伙伴的范围超出创始团体。8月28日,韩国交易所Upbit运营商Dunamu宣布与Visa达成合作,覆盖稳定币支付、国际汇款和AI驱动的金融服务,但将其在Open Standard中的参与描述为处于审议阶段的提案,而非发行协议。在供给侧,Tempo首席商务官Dan Romero表示,免费的铸造与销毁可以降低企业在银行美元与稳定币之间转移大额资金的成本。他预计数月内Tempo上的OUSD规模约为10亿美元,2027年期间超过100亿美元,此后几年可能突破1000亿美元,Tempo正竞争成为该代币最深的流动性池。这些是预期,并非已确认的余额。对现有巨头的压力已经显现:7月15日,Mizuho将Circle的目标价从85美元下调至50美元,评级降至跑输大盘,同时把2027年分发与交易费用率预估从64%上调至73%,并将调整后EBITDA预测从10.9亿美元削减至6.99亿美元。Coinbase、Visa和Mastercard目前仍是USDC合作伙伴。

Open Standard未披露的信息

三条线索指向同一个转变:竞争已从发行数字美元转向掌控其分发渠道。Open Standard的官方发行公告确认了上线及10亿美元的合作伙伴流动性承诺,但留有三处空白:各创始方的投资金额、合作伙伴获得股权需达到的供应与活动门槛,以及OUSD当前实际流通量的任何确认数字。在四条网络上原生发行,也绕开了多链美元代币通常要承担的大量跨链桥风险。如果储备收益分享机制如所述运转,Tether保留大部分利息收入的模式将首次在规模化层面遭遇结构性挑战。