普京签署加密法设30万卢布散户上限,援引比特币「无人能禁」立场

俄罗斯总统普京正式签署联邦第282-FZ号法律,这是该国首部全面规范加密货币及数字权利的综合性立法,核心条款将于2026年9月1日生效。该法将交易所和托管业务纳入国家登记制度,赋予俄罗斯央行市场监管权限。法律延续了加密货币不得作为境内支付工具的禁令,同时为交易、持有及专业服务设定了合法框架。只有列入国家登记册的机构方可从事兑换或转换业务,申请者须持有不低于1,500万卢布的自有资本,并加入金融市场自律组织。法律对受监管的兑换活动作出明确界定:以机构自身名义、为自身账户进行的有组织交易,且月度交易中至少包含两笔、总额超过350万卢布。现有运营商可在过渡期内继续经营,而加密资产持有者无论税务申报是否完整,均可获得司法保护。支付限制还延伸至推广层面:企业不得宣传商品、服务或知识产权可用数字资产购买。法律保留四项法定例外:居民和非居民可以加密货币结算外贸合同,矿工可使用其挖出的币,信息系统费用在规则允许范围内可以数字资产支付,涉及证券、其他加密代币或数字权利的结算也被允许。转账限制和非居民数字存托服务规则定于2027年7月1日实施,数字金融资产发行条款则分阶段推行至2027年9月1日。该法不赋予任何代币法定货币地位,境内零售支付禁令保持不变。对市场参与者而言,核心问题在于央行如何落实登记制度、山寨币的流动性评估标准,以及托管平台(包括与AI加密钱包相关的服务)是否纳入同一许可范围。

同一法律还建立了受控的零售投资通道,允许普通投资者通过持牌中介机构购买高流动性加密资产,但每家中介机构年度购买上限为30万卢布,约合3,700美元。法律文本将交易所、托管人、经纪商、清算机构和投资者列为受监管的市场参与者,这是俄罗斯法律首次将这些角色统一定义。专业投资者不受金额上限约束,可接触所有获准资产,但所有买家在交易前必须通过适当性测试。零售用户可通过展示既往加密交易记录申请专业投资者身份,但高流动性资产官方清单尚未公布。法律未明确AI交易机器人等自动化工具在中介制度下的适用方式。这一缺位值得关注,因为上限仅适用于获批准的工具,而监管方尚未说明接近历史高点交易的资产或新发行代币是否符合条件。法律同时将加密货币排除在境内支付体系之外,否认其法定货币地位,但保留跨境贸易结算作为合法例外。该条款延续了2024年引入的政策——当时允许企业在外贸中使用数字资产以减轻西方金融限制的影响。基础设施方面,交易所须进入国家登记册、持有1,500万卢布(约合18.5万美元)自有资本并加入自律组织。该法案4月完成一读,上月经国家杜马通过后获普京签署。与此同时,独立监管轨道也在推进:央行近期发布了数字资产和数字权利有组织交易的制度草案,涵盖交易所和托管人。政府还发布命令,自8月15日起至2032年禁止在莫斯科、莫斯科州及库尔斯克部分地区进行挖矿和矿池活动。最终形成的框架是:许可化交易和有限零售准入合法化,同时通过后续阶段限制支付、挖矿地理范围和发行人规则。

该法律的跨境结算通道面临直接的外部压力。7月,欧盟第21轮制裁方案将A7跨境支付网络及其A7A5稳定币列入制裁名单,链上数据显示该稳定币累计处理量已接近1,200亿美元。位于格鲁吉亚、阿联酋、巴拿马、马绍尔群岛、吉尔吉斯斯坦和白俄罗斯的14家加密平台被施加交易禁令,欧盟还引入了一项机制,可全面禁止欧盟实体与协助俄罗斯的第三国加密服务提供商开展业务。在国内,9月1日生效日期恰逢俄罗斯央行数字卢布强制推行节点——要求12家系统重要性银行处理央行数字货币的转账和支付,年营收超过1.2亿卢布的零售商必须接受数字卢布。

法律对高流动性资产的要求现已设定具体数值门槛:资产须在两年期内维持平均市值超过5万亿卢布、日均交易量超过1万亿卢布,方可进入公开交易。目前仅Bitcoin、Ethereum(ETH)和USDT稳定币同时满足两项标准,实际将零售投资者可选品种限制为三种工具。国家杜马金融市场委员会主席Anatoly Aksakov将许可制度定性为对匿名钱包和灰色市场交易的否定。该框架的实施时间线也与美国形成对比:美国参议院银行委员会5月以15比9的票数推进了CLARITY市场结构法案,但该法案仍需参议院全体表决通过、与众议院竞争版本协调并经总统签署后方可生效。

(截至11:59 UTC)COINOTAG的判断是,联邦第282-FZ号法律将俄罗斯此前的默许态度转化为许可制市场,而非全面禁止。该法以联邦法律而非草案形式发布,自2026年9月1日起约束交易所运营商、托管人、银行和投资者,部分条款延至2027年实施。法律将持有和受监管交易合法化,维持境内支付禁令,并保留跨境结算作为主要的货币使用通道。从普京2024年的表态——「谁能禁止它,没有人能」——到如今登记制市场的建立,俄罗斯选择了接纳加密货币但严格控制其零售、支付和挖矿边界的路线。