SEC主席Paul Atkins预计CLARITY法案将获通过,Bitcoin(BTC)监管规则迎来推进

9月15日程序性投票成焦点

美国证券交易委员会(SEC)主席Paul Atkins于9月2日表示,他预计《CLARITY法案》将闯关参议院并最终送至总统案头,目前程序性投票已锁定在9月15日举行。Atkins在接受Fox Business采访时称,SEC提出的《加密资产监管条例》(Regulation Crypto Assets)框架,是落实特朗普总统“让美国成为世界加密之都”号召过程中“迄今最具历史意义的一步”。这部市场结构法案要解决的核心问题是:某一数字资产究竟应被认定为证券、大宗商品,还是稳定币,并在SEC与商品期货交易委员会(CFTC)之间划分监管权——这一管辖权之争长期以来左右着Bitcoin(BTC)乃至所有主流资产在美国市场的交易方式。该法案去年已在众议院获得通过,但在参议院陷入停滞:银行业游说团体与加密行业倡导者就交易平台能否向客户持仓派发收益展开激烈交锋——这类产品在实质上更接近保证金交易中的资金安排。部分议员还要求加入伦理条款,禁止政府官员从加密项目中获利,民主党至今仍认为该妥协方案不够充分,共和党则斥之为蓄意拖延。另外,SEC上周确认,已向白宫提交了一份提案,旨在厘清投资顾问及相关企业的托管框架。

两条豁免通道,上限7500万美元

Atkins此番表态的监管支柱是《加密资产监管条例》。该草案于8月18日正式提出,三天后刊载于《联邦公报》。草案针对的是那些本身并非证券、但其首次发行或销售安排可能构成投资合同的加密资产,为此设立了两条专门的注册豁免通道。其一为初创豁免:符合条件的项目可在单一四年窗口内募资至多500万美元;其二为适用面更广的发行豁免:发行方在任意12个月周期内募资上限可达7500万美元——前提是提交财务报表并履行持续报告义务,两条通道均要求对投资者作出以原则为基础的信息披露。SEC的官方提案公告明确指出,草案并非一刀切式的豁免:联邦反欺诈与反操纵条款仍然适用,只有符合规则定义的发行才可援引。配套的“投资合同安全港”机制则规定,一旦发行方完成——或永久放弃——对早期购买者作出的关键承诺,代币即可退出证券待遇。这直接回应了一个长期争议:以投资合同形式首发销售的代币,能否随着其网络走向成熟而摆脱证券法的约束。

60票门槛在前

Atkins随后在其官方X账号的发帖中重申了这一立场,称监管规则提案与其一贯主张相符——即国会应将《CLARITY法案》送至总统案头,并指出SEC正准备在法案成法后同步出台配套规则。不过需要厘清的是,9月15日的会议并非最终通过表决,而是一项终结辩论动议(cloture motion)——这是参议院限制对“进入审议”动议展开辩论的程序——按照议事规则,通常需要在100票中获得60票。即便跨过60票门槛,法案也只是进入正式辩论与修正案阶段,并不意味着最终获批。立法记录显示,众议院版本H.R. 3633已于2025年7月17日以294票对134票通过;参议院银行委员会则于2026年5月14日以15票对9票推进了一份修订文本。该法案将首次为数字资产交易平台、经纪商和交易商建立联邦注册与合规制度——这与链上协议所提供的去中心化交易基础设施分属不同范畴;与此同时,CFTC的既有监管权限涵盖期货,以及被归为大宗商品类别资产的加密期权。Atkins还批评称,上一届政府“执法先行”的监管姿态,迫使创新者出海建设和募资。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bybit查看现货与合约的实时价格。

官方X账号的发帖https://x.com/SECPaulSAtkins/status/2095234145626488912?ref_src=twsrc%5Etfw

10月20日意见征询截止在即

我们对官方文件的解读是:目前没有任何条款产生约束力。《加密资产监管条例》仍是一项规则草案,8月21日刊载于《联邦公报》的文本开启了公众意见征询期,截止日期为10月20日;此后SEC必须逐一评估意见、决定是否修订,并再次表决,豁免机制才会正式生效。约束力的落点是使用两条豁免通道的发行方,而非整个市场——况且《CLARITY法案》目前仍是一项法案,而非法律。综合来看,本周的三条线索——Atkins的公开背书、豁免机制的设计以及参议院的程序日程——共同勾勒出一条从“以诉讼执法”走向“成文规则”的政策转向路径。眼下最关键的两个日期:9月15日的60票程序性表决,以及10月20日的意见征询截止。