Strategy 启动数字信贷资本框架 授权至多12.5亿美元比特币(BTC)出售计划

比特币新闻

全球持有比特币(BTC)最多的上市公司 Strategy 首次正式授权出售其部分比特币储备。根据周一向美国证券交易委员会(SEC)提交的8-K表格备案文件,公司新设立的「数字信贷资本框架」允许变现至多12.5亿美元的比特币,用于增强流动性、支付优先股股息以及为股票回购融资。我们查阅的这份备案文件并未设定出售总量的固定上限,而是将变现与董事会批准的特定用途挂钩,超出部分须经董事会重新批准。管理层强调,公司没有出售任何比特币的义务,只有在判断出售比发行普通股或采用其他融资方式更具优势时才会行动。

该框架的核心支柱是 Strategy 专设的美元储备金。公司披露,这笔储备已重建至25.5亿美元,足以覆盖约17个月的优先股股息与利息支付。根据新政策,该储备仅可用于上述义务,且除非董事会另行批准,必须维持至少12个月的覆盖水平。今年早些时候,这一缓冲一度收窄至约14个月,曾引发分析师呼吁补充现金。2026年初,公司也曾预留过相近规模的资金,以应对股息和债务偿付承诺。

这项计划还重塑了 Strategy 的派息与回购机制。其 STRC 永续优先股——一款以「Stretch」名义推向市场的收益型工具——的年度股息率由11.5%上调至12%。与此同时,董事会授权了两项无固定期限的开放式回购计划:至多10亿美元用于回购数字信贷证券,另有至多10亿美元用于回购 A 类 MSTR 普通股,两者均不设到期日。当管理层认为具备增值效应时,出售比特币所得可用于支持上述回购。Saylor 将这些调整定位为提升信用质量、并在条件允许时降低预期优先股股息支出的举措。

执行董事长 Michael Saylor 表示,现有储备加上新获授权的变现能力,使 Strategy 拥有约38亿美元的股息覆盖能力,相当于近26个月。他补充说,公司打算在发行新的 MSTR 股票时保持克制,尤其是当股价处于或接近其修正后净资产价值(mNAV,即衡量股价与所持比特币市值之比的指标)的1倍时。这一表态标志着公司从激进的股权发行转向主动的资本管理,对于一家依靠不断以股票和债务融资买入而建立储备的公司而言,这是一个值得注意的转向。

该框架出台之际,正值 Strategy 旗下证券遭遇重创、其金融工具陷入更广泛熊市之时。MSTR 股价年内已累计下跌近50%,STRC 周五一度低见71.25美元,较面值折价28.75%,凸显市场对公司融资模式的疑虑。这一压力引发了关于公司如何在不进一步稀释股东的前提下履行经常性义务的讨论。分析人士、Grayscale 研究主管 Zach Pandl 上周提出,Strategy 应出售约30亿美元的比特币以重建投资者信心——这一数字远高于当前授权的12.5亿美元,暗示已披露的额度可能是下限而非上限。

值得注意的是,在截至周日的一周内,Strategy 未进行任何新的比特币增持,持仓维持在847,363枚BTC不变,累计买入成本为641亿美元,平均价格为每枚75,651美元——该水平高于当前现货价,也远离比特币上一轮历史最高价时的狂热。这一暂停,与其在过往周期中近乎每周买入的做法形成鲜明反差。不过,公司在此期间确实筹集了约11.5亿美元的新资本。MSTR 股价对此反应积极,在纳斯达克开盘前的盘前交易中上涨逾5%,至约86.52美元,投资者将这些流动性安排解读为具有稳定作用。

COINOTAG 自有的42指标综合支撑/阻力评分引擎显示,比特币目前位于59,566美元附近,当日下跌约1%,并锁定于确认的下行趋势。引擎将58,958美元支撑位评为82/100,源于 S1 枢轴点与前一日低点的叠加;而60,961美元阻力位则因 R1 与斐波那契0.114簇得分80/100。RSI 为33、MACD 呈空头,进一步强化了疲弱格局。衍生品数据显示,资金费率为正的0.0053%,未平仓合约达117亿美元,多空比为2.46——其中71%为多头,这是一个易受挤压的拥挤盘口。在恐惧与贪婪指数处于12(极度恐惧)、且随着资金相对山寨币向比特币集中、BTC 市占率达70.1%的背景下,若日线收盘跌破58,958美元,将使看涨论点失效。