Arthur Hayes:日元套息交易平仓或推动比特币(BTC)年底创新高

Hayes 押注日元平仓释放流动性

比特币(Bitcoin, BTC)有望在2026年年底前突破历史最高价——这是 Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 的最新判断。他的核心逻辑是:日本日元套息交易的结构性平仓,将迫使美联储开启新一轮美元流动性投放。Hayes 于9月8日在 The Rollup 播客中阐述了这一观点。他指出,催化剂始于7月下旬:日本财务大臣施压国内机构——其中最引人注目的是全球最大养老基金、日本政府养老投资基金(GPIF)——将资产配置从海外资产回流日本本土。他还特别提到,GPIF 在8月(日本的假期月份)召开了一次计划外的会议,以此作为证据,说明这轮资产轮动的速度已经超出市场预期。 在 Hayes 看来,外汇市场给出了最明确的印证:美元/日元(USD/JPY)在单个交易日内从约160滑落至155,欧元/日元(EUR/JPY)在亚洲时段也下跌了约3日元。他将其解读为 G20 层面已达成的默契正在落地执行。他进一步指出,美国财政部长 Scott Bessent 正在推动取消美联储 FIMA 回购便利的单一交易对手上限——该机制允许日本持有者以美国国债为抵押借入美元,而不必在市场上直接抛售。欧洲这一端同样关键:法国银行约占回购市场的20%,而日本持有大量法国债务。Hayes 判断,一旦 EUR/JPY 从182附近跌向140或更低水平,美联储将被迫扩大准备金管理购买——用他的话说,这就是换了个名字的量化宽松(QE)。 Hayes 注意到,比特币已从约63,000美元攀升至80,000美元左右,这一走势与美联储资产负债表重新扩张同步;但他认为,货币供应量的二阶加速仍在后面,EUR/JPY 是需要紧盯的先行指标。

他预计美联储将维持利率不变,因为美国名义增长率接近8%,而短期利率仅为3.5%至3.75%。他还确认,Ethereum 是 Maelstrom 最大的 Ethereum 流动性交易 仓位,而 Bitcoin 则是跑得最快的那匹马——这一判断形成之际,正值 CLARITY 法案修订草案 在美国国会推进。

Draper 的「六个月比特币」法则

风险投资人 Tim Draper 则在9月10日的 X 帖子 中再度警告:美元正面临信任挤兑,他敦促普通家庭持有足以覆盖六个月开支的比特币。值得注意的是,这条帖子发布于他的父亲 Bill Draper 去世次日。他在文中回忆,童年时曾收到一张面值一百万美元的南方邦联钞票,问父亲它能买什么——父亲的回答是「什么也买不到」。他说,如今同样的命运正等着美元。他的「多米诺」推演从零售商接受比特币支付开始,逐步升级到部分商家只收比特币——这一终点暗合 bitcoin maximalism (比特币最大化主义)——最终以储户挤兑银行、争相换出美元收场。他提出三点计划:家庭持有六个月开支等值的比特币,企业保留四周工资等值的比特币,政府则将部分国库配置比特币——这可以看作 Strategic Bitcoin Reserve (战略比特币储备)理念的散户版本回声。

X 帖子https://x.com/TimDraper/status/2098079053366559223?s=20

他的价格目标维持在每个25万美元,兑现窗口到2027年10月左右。此前他曾在2026年4月承认,早先设定的期限被证明「并不那么有先见之明」。比特币的历史最高价约为126,000美元,见于2025年10月——距离 Draper 的目标仍有差距;借助 Bitcoin Rainbow Chart 等工具,这类目标可以被放到完整的周期历史中对照审视。Draper 的战绩毁誉参半:2014年,他在美国法警署拍卖 Silk Road 比特币时,以每枚约632美元的价格买入了约30,000枚BTC;当比特币还在180美元附近交易时,他喊出了10,000美元的目标——并在2017年兑现。但2022年至2025年间设定的多个期限全部落空。他还否定了锚定美元的稳定币,认为只是过渡形态——购买力会随所锚定的法币一同衰减——并将比特币由 halving (减半)机制保障的2100万枚固定供应,视为法币无法复制的通胀对冲工具。至于他开出的六个月 HODL 药方,读者自可自行评判。

同一个论点,两种时钟

把两人的观点放在一起读,会发现它们描绘的是同一条法币贬值弧线,只是时钟快慢不同。Hayes 提供了机制——GPIF 资产再平衡、FIMA 回购的管道细节,以及作为美联储资产负债表扩张先行指标的 EUR/JPY;Draper 则勾勒了终局——散户接受比特币支付,最终演变为全面的美元出逃。本文最具分量的原始材料是 Draper 本人9月10日的 X 帖子,三点计划原文俱在;Hayes 的论点则建立在公开可查的外汇市场变动之上,而非任何未披露的信源。 希望实时跟踪行情的读者，可在MEXC查看现货与合约的实时价格。

需要提醒读者的是,两者都是预测,而非既有事实——无论是25万美元的目标价,还是年底创新高的判断,都应结合两位发言人参差不齐的预测记录加以权衡。