什么是减半？

减半（Halving）是写入比特币协议的一条核心规则：每挖出 210,000 个区块（约四年），区块奖励减少一半。2009 年初始奖励为 50 BTC，经过 2012 年减半降至 25 BTC，2016 年降至 12.5 BTC，2020 年降至 6.25 BTC，2024 年再降至 3.125 BTC。其设计目的是将总供应量限定在 2,100 万枚，并使通胀率随时间逼近零。减半事件对市场具有重要意义，因为矿工新增比特币的抛售压力减半，如果需求保持不变，价格将面临上行压力。从历史看，2012、2016 和 2020 年的减半之后，比特币通常在 12 至 18 个月内创出新高，但这一规律并非必然，宏观经济环境（利率、美元指数）也会显著影响走势。减半同时也对矿工经济形成压力测试：电力成本高、设备老旧的矿工在奖励减半后可能开始亏损，全网算力（hash rate）短期内可能下降，随后通过难度调整（difficulty adjustment）重新平衡。莱特币、比特币现金等其他 PoW 币种也有各自的减半周期。