贝森特国债回购扩容超40亿美元助推比特币(BTC)上涨

比特币(BTC)在过去两个交易日从约6.4万美元区域升至7.5万美元上方,创下自5月下旬以来的最高水平,此前美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)表示将扩大政府对10至30年期国债的回购计划。贝森特称,预计9月启动的下一次月度操作可能超过市场此前预期的40亿美元,这实际上使财政部成为长端曲线的“最终买家”。该计划旨在改善长期政府债券的流动性并抑制长期借贷成本;贝森特将整体政策立场描述为“通缩性扩张”,认为强劲增长和生产率提升——而非通胀——最终将消化美国的债务负担。他还将能源描述为唯一的“暂时性”通胀驱动因素,并表示美元在从此前高点回落后已企稳。贝森特承认当前企业发行潮造成了暂时的资本竞争,但他认为所得资金将用于资本支出、人工智能和先进基础设施,这应能提高生产率并控制价格压力。

固定收益市场的反应立竿见影。长端美债价格获得支撑,花旗建议客户买入20年期国债。现货黄金升至4,530美元,为6月初以来未见。财政部在10至30年期领域的更大足迹也限制了实际收益率的上行空间,这一约束对黄金和数字资产构成支撑。对加密资产而言,其机制是贴现率重定价:长期收益率下降会提高未来现金流的现值,从而有利于高β投资。比特币早盘突破7.5万美元,迫使空头回补,这提醒人们AI交易机器人和算法策略能够多快地放大突破行情。COINOTAG实时数据显示,Bitcoin (BTC)当时接近74,657美元,更广泛的山寨币板块紧随比特币走强。

另一个固定收益信号出现在亚洲——外国投资者已转为净卖出韩国国债。债券市场数据显示,截至本月8月21日累计净卖出达1.538万亿韩元,而外资在5月净买入超14万亿韩元,6月净买入超12万亿韩元。卖出集中在短至中期限:外资净卖出4956亿韩元的25-1券(明年3月到期)和4902亿韩元的23-10券(12月到期);当前两年期基准26-1出现2292亿韩元净卖出。与此同时,这些投资者在长端净买入,增持6944亿韩元的30年期基准26-2、5940亿韩元的20年期25-9以及4884亿韩元的10年期26-6。交易商将这一轮换归因于套利交易激励的消退:一年期互换基差收窄至-19.00个基点,而6月中旬曾扩大至-54.50个基点;基差越窄,计入货币对冲成本后,对冲并持有的交易就越缺乏吸引力。某外资银行交易台表示,该交易已接近负利差,外资几乎没有理由持有短期票据。交易员还提到韩国央行的政策路径,终端利率即将到来,短端票据在对冲后回报微薄。韩国财政部将8月国债发行规模定为17万亿韩元,其中最大供给集中在2年、3年和30年期。短端卖出与长端买入的分布表明,外资是在重新调整久期而非完全退出韩国固定收益市场。对加密市场而言,这是一个二阶变量:韩国债券流动会影响韩元和本地流动性,但BTC和以太坊(ETH)的价格对全球美元融资条件的敏感度远高于外资在韩国国债上的头寸。

比特币周五晚些时候进一步升至约77,535美元,周环比上涨约23%,Bitfinex分析师认为这一走势比典型的空头挤压更具持久性。在最初突破期间,BTC上涨10%至11%,而总未平仓合约仅增加约4%,表明现货买入和空头回补——而非新杠杆——推动了涨势;分析师表示,这降低了拥挤多头清算连锁反应的风险。他们指出6.8万至6.9万美元是关键支撑区,短期持有者成本基础与自2025年11月以来首次重新站上200日移动平均线相重合。美国现货比特币ETF在8月19日至20日合计净流入约11亿美元,全周四个交易日净流入约16亿美元。风险仍然存在:国债收益率再度上升、回补力量耗尽以及盈利的币转移到交易所可能引发获利了结。下一个宏观考验是8月26日公布的PCE物价指数和第二季度GDP修正值。

(截至17:43 UTC)综合来看,这两个故事显示出政府在重新调整久期,外资在收益率曲线上轮换。比特币的涨势进一步延续到周五,触及79,319美元,随后在77,500美元附近企稳——创下该币自2023年以来最佳单周表现。这轮上涨迫使超过10亿美元的空头头寸平仓,渣打银行的杰弗里·肯德里克(Geoffrey Kendrick)称周四为比特币空头单日清算最大纪录,达11亿美元。美国现货ETF周四录得6.063亿美元净流入,为今年最强单日之一。政策方面也出现支撑:总统唐纳德·特朗普本周早些时候会见了加密行业高管,并敦促议员通过《Clarity Act》,计划9月投票。另外,大约1,314枚2014年铸造的Bitcoin (BTC)——价值约9,400万美元——以每批50枚BTC的均匀批次转移至SegWit地址;没有接收钱包带有交易所标签,表明这是出于安全考虑的资产重新配置而非迫在眉睫的抛售。COINOTAG汇总数据将恐惧与贪婪指数定为72/100(贪婪),比特币在我们追踪的资产篮子中的市占率为69.2%,追踪总市值接近2.164万亿美元。去中心化借贷协议如Aave在此环境中是实用的情绪指标。眼下更关键的问题是长期久期支撑能否守住——这一宏观变量对比特币的重要性超过任何单一历史新高目标。