贝森特国债回购扩容超40亿美元助推比特币(BTC)上涨

比特币(Bitcoin,BTC)在短短两个交易日内从约6.4万美元区间强势攀升至7.5万美元上方,刷新自5月下旬以来的最高纪录。这一涨势的直接催化剂来自美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)的最新表态:他明确表示,将扩大面向10年期至30年期美国国债的政府回购计划。贝森特透露,预计于9月启动的下一次月度操作规模可能超过市场此前预期的40亿美元,这实际上等于将财政部塑造成长端收益率曲线的“最终买家”。该回购计划的核心目标是改善长期国债的市场深度与流动性,同时抑制长期借贷成本,为财政融资提供更稳定的需求基础。贝森特将这一整套政策立场概括为“通缩性扩张”——他坚持认为,强劲的经济增长与生产率提升,而不是通胀压力,最终将消化美国不断累积的债务。他还特别指出,能源是唯一“暂时性”的通胀驱动因素,并强调美元在早前从高位回撤之后,目前已经趋于稳定。面对当前企业密集发债所带来的暂时性资本竞争,贝森特并非没有察觉,但他强调这些发债所得资金正被用于资本开支、人工智能基础设施以及先进制造领域,这将在中长期内提升整体生产率,从而继续压制价格上行压力。这一政策信号扭转了此前市场对美债长期供给过剩的担忧,为风险资产尤其是加密市场注入了新的买盘动力。

固定收益市场对上述信号的回应可谓立竿见影。长期国债价格立刻获得买盘支撑,花旗集团甚至向客户提出直接建议,建议增持20年期美国国债。同时,现货黄金价格一路走高,升至4,530美元,这一水平自6月初以来首次出现。财政部在10至30年期这一关键区间的身影越重,实际收益率的上行空间就越受到压制,而这一约束条件对于黄金和数字资产而言均构成利好。就加密资产而言,其传导机制本质上是贴现率的重估:当长端收益率走低时,未来现金流的现值随之提高,这通常有利于高贝塔属性的资产类别。比特币在交易早盘便果断突破7.5万美元关口,触发空头强制回补,这再度提醒市场,AI交易机器人与算法策略能够在极短时间内放大区间突破的力度。COINOTAG实时数据显示,截至本文撰稿之时,BTC报约74,657美元,而更广泛的山寨币板块亦同步跟涨,整体保持同向联动。

与此同时,亚洲市场浮现出另一个固定收益信号。外国投资者已经转变为韩国国债的净卖家。根据债券市场数据,截至8月21日,本月的累计净卖出规模达到1.538万亿韩元,而此前5月和6月外国投资者还分别净买入超过14万亿韩元和12万亿韩元。从券种结构看,抛售压力集中在短中期品种:外国账户净卖出25-1期国债4956亿韩元(该券于明年3月到期),净卖出23-10期国债4902亿韩元(今年12月到期);作为当前两年期基准券的26-1,也遭到2292亿韩元的净卖出。然而,同一批投资者在长端却呈现净买入姿态——30年期基准券26-2被增持6944亿韩元,20年期券25-9被增持5940亿韩元,10年期券26-6被增持4884亿韩元。交易商普遍将这种轮动归因于套息交易激励的持续衰减。一年期掉期基差已收窄至-19.00个基点,而6月中旬该基差还一度扩大到-54.50个基点;基差越窄,意味着在计入货币对冲成本之后,对冲加套利操作的吸引力就越低。一家外资银行交易台甚至直言,该策略已经逼近负利差状态,外国投资者继续持有短期票据的理由荡然无存。交易员还密切跟踪韩国央行的政策轨迹,认为终端利率正在进入视野,而短端票据在对冲后几乎不提供任何收益。韩国财政部已将8月国债发行规模设定为17万亿韩元,其中2年期、3年期和30年期品种的供给占比最大。短端卖出、长端买入的清晰分化表明,外国投资者并非在撤离韩国固定收益市场,而是在系统性地重新定位久期风险。对于加密货币市场而言,这属于二阶变量:韩国债券资金流向确实会影响韩元汇率及本地流动性,但比特币和以太坊(ETH)的价格,其驱动核心始终是全球美元融资环境,对于外国资金在韩国国债中的头寸变化,敏感度要低得多。将上述两条线索串联来看,一个共同主题是:各国政府正在主动重新定价久期,而外国投资者则在不同期限的收益率曲线上积极调仓。COINOTAG的聚合数据显示,当前的恐惧与贪婪指数为72/100,处于“贪婪”区间;比特币在其追踪的资产池中的主导度为69.2%;总追踪市值则接近2.164万亿美元。在此背景下,去中心化借贷协议如Aave,可作为衡量市场情绪的灵敏指标。眼下真正需要回答的问题是,长端久期的支撑是否能够延续——这个宏观变量对于比特币而言,比任何一个具体的历史高点目标都更为关键。