比特币(BTC)周期综合指标跌至19.9,进入历史性投降区间

比特币快讯

比特币(BTC)已跌入历史性的底部积累区域。Glassnode 周期综合指标最新读数降至 19.9,创下 2022 年末以来的最低水平。该仪表盘将 45 项链上指标压缩为 0 至 100 的单一评分,当前数值深陷此前与投降阶段相对应的区间。比特币上一次出现如此全面的疲弱信号是在 FTX 崩盘之后,因此本轮读数并非普通的回调信号,而是熊市布局中极为罕见的标志。回顾此前周期,类似的低温读数往往持续数月而非迅速反转,进一步印证了谨慎信号的可靠性。分析师 n3ocortex 发布的链上数据显示了市场情绪的急剧降温:仅三个月前,综合指标中位数仍接近 33,随后滑落至约 20,45 项指标中有 41 项跌至其周期区间的最低两个五分位。部分估值与定价指标更为极端:Price/Power Law 读数接近第 4 百分位,7 日 Coinbase Premium 约处于第 6 百分位。Dormancy Flow、Reserve Risk 和 MVRV Median 均逼近第 8 百分位,表明定价、持有者行为和已实现利润指标全面逼近历史低位。更广泛综合指标的中位数仍处于第 20 百分位附近,说明疲弱具有广度而非单一异常值所致。不过,该数据集尚未确认底部。部分指标——包括 Liveliness 和超过一年未活跃的供应占比——仍处于红色区域。发布该快照的分析师指出,托管轮换可能推高币龄指标,削弱其标记过度乐观的能力。在以往周期中,最清晰的底部往往出现在几乎所有指标同时深度转冷之时。当前仪表盘距离这种一致信号尚差一步,使 BTC 处于一个历史上更利于耐心等待而非激进择时的区间。这一细微差别至关重要,因为投降区间可能在价格继续震荡期间持续存在。

CryptoQuant 的自适应卖方风险比率已降至 0.031,将比特币当前的市场压缩程度置于减半周期内的第 3 百分位。通俗而言,该指标低于自 2024 年 4 月以来 97% 的交易日,意味着流向交易所的抛压异常低迷。这并非单日异常:该比率自 1 月底以来持续低于第 25 百分位,其两个月均值保持在 5% 以下,数据提供方将这种形态描述为持续的市场压缩与重新定价阶段。这一背景有助于解释为何尽管链上抛压处于历史低位,价格仍未完全企稳。截至 8 月 6 日,市场数据显示比特币在约 62,000 美元附近交投后反弹至约 64,587 美元,最近 24 小时内上涨 0.9%。该代币仍较 2025 年 10 月峰值低近 50%,意味着尽管出现反弹,回撤幅度依然严峻。研究中引用的长周期模型指向约 44,000 美元附近可能存在更深的底部,分析师 Benjamin Cowen 也将 2026 年第四季度的同一区域识别为潜在底部。这些预测并非确认,只是集中在以往熊市重置曾获得支撑的水平附近。与此同时,大户正在入场。链上记录显示,7 月下旬大型钱包在 9 天内累计吸筹 40,100 枚 BTC,这是早期布局信号,通常伴随派发放缓和强势筹码吸收供应。综合来看,卖方指标与巨鲸资金流描绘出一个激进卖方已耗尽、但买方尚未推动持久反转的市场。因此数据框定的是长期风险回报比,而非短期择时。在其余指标加入投降集群之前,当前格局更偏向渐进式积累,而非断言前高已被持久底部所取代。

COINOTAG 的分析将两组信号归结为一个主题:比特币正呈现积累特征,但尚未确认底部。链上核心数据是关键依据。Glassnode 周期综合指标读数 19.9 与 CryptoQuant 自适应卖方风险比率 0.031 均处于当前周期的最低百分位附近,而巨鲸记录显示 9 天内吸筹 40,100 枚 BTC。我们的判断是,这些条件改善了长期风险回报比,但并未排除进一步下探的可能性。市场正从被迫抛售向耐心布局过渡,然而由于尚未出现全面的深度蓝色信号,底部仍未得到确认。