比特币(BTC)在 OKX 的主动买入比升至 1.7

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比特币(BTC)现货市场出现一波激进的主动买盘。链上及交易所资金流数据显示,OKX 平台的主动买卖比(Taker Buy/Sell Ratio)一度触及约 1.7。CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 在复盘相关数据后指出,本轮周期为资深持有者提供了迄今规模最大的获利了结窗口,但抛售压力被一批全新买方承接——现货 ETF 与数字资产金库公司。这一变化标志着比特币市场结构发生根本性转变:受监管的机构资产负债表取代交易所交易者,成为主要对手方。Ki 同时表示,市场正在经历一段去杠杆过程,此前未实现收益曾推高期货杠杆水平。Binance 用户的已实现价格已升至约 60,000 美元附近,而主动买盘的再度走强暗示部分资金正在提前布局,但尚不足以确认底部。

期权市场传递出近期风险收窄的信号。链上衍生品数据显示,比特币一周期限的平值隐含波动率已降至约 26%,而六个月期限波动率仍维持在 39% 附近,期限结构因此变得更加陡峭。这种分化表明,交易者对短期冲击的担忧有所缓解,但仍愿意为更远期风险支付保护溢价。未平仓合约正集中在特定行权价附近:60,000 美元下方聚集着负 Gamma 敞口,70,000 美元附近则正在积累正 Gamma。实际操作中,若价格滑向下方区间,做市商可能被迫追卖对冲,从而加速下跌;反之,向 70,000 美元方向的上涨可能因对冲盘压制而显得乏力。因此,60,000 至 70,000 美元区间构成了下一阶段方向选择的关键框架。

Peter Schiff 再度加大对 Strategy 的批评力度。他警告称,Michael Saylor 可能需要出售更多比特币和 MSTR 普通股来支撑公司旗下的 STRC 优先股。Schiff 指出,尽管 Strategy 已进行资产出售和回购操作,STRC 交易价格仍低于 95 美元,他建议投资者「两者都卖」。此番言论的背景是:Strategy 上周出售了 1,690 枚 BTC,所得约 1.086 亿美元,用于回购约 115 万股 STRC 股份。公司还出售了约 6.53 亿美元的 MSTR 股票以充实美元储备。Saylor 一直将 STRC 定位为 Strategy 数字信贷战略的核心工具,但 Schiff 将这一优先股产品形容为「信天翁」,认为它可能迫使公司持续稀释股权并抛售比特币。

尽管宏观数据释放 supportive 信号,比特币本周价格走势依然偏弱。BTC 多次在 65,000 美元附近遇阻:周一冲高至约 65,400 美元后遭抛压打压,回落至 63,800 美元;随后反弹至 64,400 美元和 64,000 美元均被拒绝,最新一轮下跌更将价格推至 10 日低点 62,500 美元。周跌幅接近 4%,市值报 1.255 万亿美元。比特币市占率下滑至 56.1%,与此同时多只山寨币逆势走强,包括 SOL、BNB、TRX、XMR、CC 和 LINK。Strategy 首席执行官表示将恢复增持,但市场首先需要消化持续的企业抛售以及熊市特征性的更低高点结构——这一结构使卖方持续占据主导。

技术面的压缩形态为后市增添了另一层不确定性。过去一周,比特币在 63,000 至 65,000 美元的狭窄区间内运行,价格贴着区间下沿交易,布林带急剧收窄。这种挤压形态通常预示着波动率即将扩张——无论是向历史最高价方向的突破还是急剧回撤——但它本身并不指明方向。历史案例给出了截然相反的结果:今年 3 月的月度挤压随后引发了从约 75,000 美元到 65,000 美元的回落;而去年 5 月在 95,000 美元附近的压缩则先于突破 110,000 美元的上涨。同一份分析还指出以太坊可能处于吸筹区域,并警告 Cardano 的动能正在衰减,但就比特币而言,当前最直接的信号是区间突破,而非趋势确认。

Grayscale 研究团队认为,本轮回调并未打破更长期的机构配置逻辑。该团队识别出三大支撑需求的结构性力量:不断扩大的政府财政赤字、金融机构参与程度的加深,以及监管框架的逐步明晰。该资产管理机构指出,现货 ETF 等受监管封装产品降低了养老金、资产管理公司和家族办公室的运营门槛,使其无需直接托管即可获得比特币敞口。研究还强调了比特币 2,100 万枚的固定供应上限——当财政纪律受到质疑时,这一稀缺性构成替代价值。即便在近期疲软期间,美国现货 ETF 的资金流入仍被视为部分大型投资者逢低加仓的证据,表明战略性配置与短期情绪正在分化。

COINOTAG 自研的 42 指标综合支撑/阻力评分引擎将比特币定性为区间震荡偏空,当前价格 63,013 美元。即时阻力位 63,082 美元得分 88/100,由 Flip S→R、枢轴点与斐波那契 0.214 回撤位共振驱动;支撑位 62,884 美元得分 78/100,来自 POC 与一目均衡表云底支撑。若日线收盘站上 63,082 美元,则空头结构失效,上方目标看至 64,406 美元,该位由 EMA 50 与 Flip S→R 共振,得分 73/100。若阻力位无法收复,下方空间继续有效,下一需求区位于 61,676 美元,得分 60/100。资金费率报 0.0061%,未平仓合约总值 139.3 亿美元,多空比 2.16,显示多头仍然拥挤;恐惧与贪婪指数报 34,反映市场处于恐惧阶段但尚未进入恐慌性抛售。