比特币(BTC)突破68,000美元,美财政部将国债回购规模加倍

比特币(BTC)周三(8月19日)强势突破68,000美元,盘中一度触及68,982美元,纽约时间上午10:30左右回落至68,473美元附近。本轮上涨源于美国财政部宣布将政府债务回购操作的规模扩大一倍有余。过去24小时内,比特币涨幅接近3%,收复了此前30日近乎持平的颓势。财政部在官方声明中表示,扩大回购旨在为长期名义国债领域提供流动性支持,该领域一直有稳定的强劲需求。财政部还指出,固定收益市场承压,长期国债收益率处于近20年未见的水平。长期收益率走低,意味着持有比特币这类不生息资产的机会成本下降,币价随美元走弱与美股同步上行。富达投资的数据显示,当前比特币的波动率低于其17年历史中98.5%的交易日,这进一步印证了自10月历史高点126,080美元以来,市场经历的是一轮极为浅幅的熊市。

交易所数据显示,BTC/USD交易对周三在Bitstamp上曾触及69,700美元,为6月2日以来的最高水平,当日涨幅达6%。此波涨势的直接催化剂,是美国财政部确认从9月9日起,每次回购操作的上限将从20亿美元提高至至少40亿美元。交易所Bitfinex则提醒,在稳定币流动性出现转向之前,这轮反弹缺乏资金支撑,称稳定币余额是场边等待的“干火药”。链上数据显示,5月以来交易所中的稳定币供应已减少140亿美元。衡量比特币市值与稳定币总市值之比的稳定币供应比率(SSR),自6月30日以来已从9.82攀升至11.69,2026年的最高点12.83出现在1月14日。该比率走高意味着稳定币流动性正在撤出交易所余额。尽管面临这一逆风,币价仍走出最新一波升势。Bitfinex认为,在该指标逆转之前,即便有宏观面利好,比特币上行空间仍可能受限。

周三的行情背景是长端美债收益率的急剧反转。30年期收益率周二一度触及5.337%,为2007年以来最高水平,消息公布后回落至5.192%,较峰值低约15个基点;10年期收益率同步降至4.649%。此前数周,由于大量发行和期限溢价上升,长端债券持续承压。股市也加入了债市反弹的行列,消息传出后道指上涨约230点,与本周早些时候收益率飙升拖累股指脱离高点的情况形成鲜明对比。Bianco Research总裁Jim Bianco表示,债市终于等到了期盼已久的恐慌信号,并戏称“当Scott Bessent开始恐慌时,债券交易员就可以停止恐慌了”。市场反应的广度令交易员将5.3%附近视为一道需要坚守的底线。

该扩大计划的操作细节聚焦于10至20年期和20至30年期国债,新上限将持续运行至11月4日下一次季度再融资公告发布。更新的操作时间表预计稍后公布。回购机制允许政府用手中已有的现金买回旧有的、流动性较差的债券,这与美联储的量化宽松有本质区别——回购不会创造新的银行准备金。财政部官员强调,该计划针对的是流动性,而非某一特定收益率水平,但交易员仍将其与借贷成本挂钩。这一背景使得时点选择更具分量:美国国债总规模正逼近40万亿美元,过去12个月利息支出达到1.4万亿美元,约为2020年水平的三倍。尽管信号意义明确,分析师也指出,40亿美元的回购操作相较于以数十万亿美元计的国债市场而言体量有限,5.3%是否会成为政府愿意捍卫的收益率上限,仍是未解之问。

综合来看,本周的消息面表明,推动比特币最新这波上涨的主要是宏观流动性因素,而非加密市场内部资金流。COINOTAG的市场汇总数据显示,恐惧与贪婪指数为46/100,仍处于恐惧区间;比特币在跟踪市场中的占比为3.4%,跟踪总市值为40.95万亿美元。除非稳定币供应回归,否则山寨币的参与度恐怕难以在比特币之外进一步扩大。