比特币矿企TeraWulf签署20年期、190亿美元Anthropic算力租赁协议

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比特币(BTC)矿企TeraWulf已与人工智能开发商Anthropic签署一份为期20年的租赁协议,将在其位于肯塔基州、全资持有的Justified Data园区为对方供应401兆瓦的数据中心容量。根据该公司投资者关系披露,整个租期内的合约收入约为190亿美元,相当于在园区完全投运后每年入账约10亿美元。消息公布后,这家ASIC挖矿运营商的股价在盘前一度跳涨15%。这笔交易把一处传统的比特币矿场改造成了长周期的AI地产,锁定了单靠挖矿在长达二十年的跨度里绝无可能保证的现金流可见度。

在披露Anthropic协议的同一天,TeraWulf还把其在德州Abernathy合资项目中持有的股份——精确为50.1%——出售给了以Fluidstack为首的投资者集团,作价约5.3亿美元。这个168兆瓦的德州项目于2025年组建,原本同样瞄准AI数据中心。以溢价卖出这项由双方共管的资产,为公司腾出约4.5亿美元的已承诺资本,管理层计划将其重新投入全资的肯塔基园区。首席执行官Paul Prager一再强调直接持有并运营基础设施的策略:牢牢掌控每个站点的长期开发主导权,而非与合作伙伴分权、分利。

拿下Anthropic订单只是这场日益扩大的算力争夺战中的一个节点。另据7月17日浮出水面的条款,Meta已就把闲置数据中心容量出租给同一家AI公司展开谈判,两年内的使用费可能高达100亿美元。Meta计划在2026财年投入最高达1450亿美元的资本开支,而与自建云业务的竞争对手不同,它历来把算力留作内部AI与广告业务之用。通过按月收取租金来变现过剩产能,有助于缓解外界对其急剧膨胀的基础设施投入回报率的担忧。

Anthropic对算力的胃口正让每一家供应商承压。这家Claude模型的开发商已承诺在三年内每月向SpaceX支付约12.5亿美元租用数据中心容量,并且为了足够快地锁定硬件、跟上暴涨的需求,愿意支付高于行业均价的费用。这种紧迫感正是矿企交易背后的引擎:那些花了多年时间锁定廉价电力合约、电网并网与散热条件的公司,如今恰好握有AI训练所吞噬的实体资产。对于整个加密行业——无论是比特币还是山寨币——一门曾以算力(hashrate)定义的生意,正围绕千瓦重新定价。

这一转向已经在上市矿企的利润表上留下痕迹。Core Scientific如今有39%的总营收来自AI托管(colocation),加拿大的Hut 8则在两处专用AI园区锁定了长期租约。行业估算显示,到2026年底,公众持股矿企多达70%的营收有望来自AI相关业务——对于这些为守护比特币网络而生的公司而言,这是一次惊人的角色倒置。廉价电力合约、既有的电网接入与散热基础设施,这些最初为工作量证明挖矿而搭建的条件,如今可以直接对接AI租户所要求的规格。

转型并非没有代价。把一处矿场改造以承载AI负载,每兆瓦最高可耗资1000万美元,而结构性压力已然显现:作为守护网络的总算力,比特币的哈希率在2026年第一季度出现了六年来的首次下滑。真正更难跨越的瓶颈是电力而非芯片——变压器的交付积压长达三到五年,2026年数据中心项目中估计有30%到50%将被推迟到2028年。TeraWulf自身也面临长达18个月的营收空窗期,肯塔基园区首批交付要到2027年下半年才会启动,完全投产则要等到2028年初。

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