比特币7月上涨9.3%创4月以来首个月度涨幅

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比特币(BTC)7月录得9.3%的月度涨幅,为4月以来首次月线收阳。月初价格一度下探至58,000美元附近,构成当月最低点,此后逐步回升。然而,这轮反弹的参与度异常低迷。各交易平台数据显示,日均现货成交额降至约22亿美元,为2023年11月以来最弱的月度读数,交易所整体活跃度远低于上一轮周期水平。Binance 7月现货成交量约350亿美元,而2024年11月该数字高达2,460亿美元;Bybit下滑85%,OKX下降67%,Coinbase缩减61%,需求端的萎缩一目了然。衍生品市场同样未能提供有效对冲:CME合约未平仓量维持在多年低位附近,永续合约未平仓量徘徊在约300,000枚BTC。链上数据亦显示币流活跃度偏低——30日交易所流入量约60,000枚BTC,仅为年均水平的四分之三左右,净流入略呈负值,约负1,300枚BTC。美国现货ETF需求同样走弱:截至7月10日当周尚有1.974亿美元净流入,但月内后半段转为资金流出。季节性因素再添一层考验:过去四年8月均收跌,平均跌幅达7.49%。因此,本轮反弹更多依赖买盘的脆弱回归,而非持久的熊市逆转,比特币市场短期结构依然脆弱。

机构层面的表现同样平淡。美国上市的现货比特币基金7月仅录得2.05亿美元净流入,即便月末仍有两个交易日未计入,这已是历史最低月度总量。该数字较5月24.3亿美元的净流出和6月45.2亿美元的大幅流出有所改善,但仍指向犹豫不决的资产配置,而非机构资金的大规模回归。月度ETF数据也凸显出当前需求距离此前推动价格冲击历史新高的强劲流入期仍有相当距离。山寨币基金表现分化:以太坊产品吸引3.4285亿美元,接近其4月水平;XRP基金流入1,361万美元,Solana产品流入1,382万美元。这一对比推动ETH/BTC交易对在月内上涨11%。宏观环境未能迫使市场明确站队——美联储维持利率不变,市场将其解读为偏鹰派信号,价格随之横盘整理。卖方策略师将200周均线(约63,300美元)视为关键分水岭:守住该位则当前盘整可被视为建设性蓄势;若失守62,500美元,则可能打开向60,000美元清算区下探的空间。随着核心通胀和经济增长数据即将公布,山寨币与比特币市场可能正在积蓄波动率——日线布林带已收窄至1月以来最窄幅度,这通常是大幅行情的前兆。

券商研究对7月市场结构的描绘同样审慎。日均现货成交额冷却至约22亿美元,正朝着2023年11月以来最低水平滑落。最近七日均值约21亿美元,较前一周下降4%,价格在周跌幅约3%后压缩至63,300美元区间。衍生品动能同步衰减:CME期货未平仓量触及2023年以来最低,在7月合约到期前徘徊于约100,025枚BTC;期货与永续合约总未平仓量下滑2.1%至约321亿美元(折合508,000枚BTC)。年化期货基差回落至5%附近,8月合约仅较7月合约溢价0.4%,表明杠杆做多意愿极为有限。期权持仓一度走软——7月23日一个月期25-delta偏度触及6.28,为六个月低点,随后在价格回落后恢复至两位数水平。报告还提及比特币衍生品交易平台BitMEX:该交易所官方公告确认将在运营11年后关闭。其市场份额从2020年初的约40%骤降至2026年上半年的0.6%。巅峰时期,该平台保险基金持有超过36,000枚BTC,但到2025年11月已萎缩至3,600枚BTC,凸显出低迷的成交量正在挤压中小型交易所的生存空间。

COINOTAG自研的42指标复合支撑/阻力评分引擎将比特币当前64,876美元的横盘走势定性为阻力主导格局。第一道上方阻力位65,316美元在「翻转支撑转阻力」与「价值区下沿」两项指标上得分67/100;其上方的66,956美元因低成交量节点与EMA 100共振,得分高达80/100。下方支撑位63,942美元得分71/100,由SMA 50与斐波那契0.236回撤位共同锚定。衍生品持仓偏多但力度温和:资金费率为0.0065%,未平仓合约总值127.7亿美元,多空账户比为1.40。恐惧与贪婪指数报28,显示市场处于恐惧状态,但尚未进入恐慌性抛售阶段。只要价格守住63,942美元,向66,956美元的上行通道便保持有效;一旦失守该支撑,61,468美元将暴露于下行风险之中,多头论据也将随之削弱。