美国30年期国债收益率创24年新高,比特币(BTC)承压

供给潮来袭,30年期收益率突破5.62%

美债收益率曲线的长端在本周一迎来了近四分之一个世纪以来最猛烈的一次重新定价:30年期国债收益率盘中一度冲高至5.621%,收于5.594%,较前一交易日的5.561%上行3.3个基点,创下2002年6月以来的最高水平。这一水平已越过2004年的盘中高点,意味着长端利率正式突破了二十年来的天花板。值得注意的是,即便布伦特原油当日大跌2.6%、回落至每桶102.59美元,也未能拖慢收益率的升势——据我们的市场观察,随着海湾出口国的原油出货量恢复至每日约1300万桶,相当于战前水平的约80%,能源供给溢价明显回落,但债市依然我行我素。10年期收益率收于5.256%,为2002年以来最高的收盘水平,不过仍低于2007年盘中创下的5.303%高点。从盘面看,有两大力量主导了这波行情。其一是企业债供给浪潮:正在竞购Warner Bros. Discovery的Paramount Skydance,正筹备一笔规模约320亿美元的债券发行,组合经理们为此抛售长期美债,以腾出配置空间承接新券。其二,近期市场分析显示能源与利率的联动正在收紧——10年期收益率与WTI油价的相关性高达65%,油价每上涨1美元/桶,估计会推升收益率约0.02个百分点,这一读数令人联想到1990年海湾战争时期。Vanguard高级组合经理Rebecca Benter表示,市场已开始重新计算美联储距离实现政策目标还需加息多远;Baird策略师Ross Mayfield则警告,整体市场变得更加脆弱,细微的裂缝现在就可能引发放大的波动。股市与利率一同承压——标普500指数下跌0.17%,收于7670.8点,欧洲与日本主要股指也纷纷收低。我们交易台对本轮行情的解读是:短端收益率跟随政策预期,而长端正在定价财政压力、沉重的新券供给与增长-通胀的不确定性——这一组合意味着加密货币合约交易中的杠杆仓位仍面临进一步重新定价的风险,而通常以Russell 2000 ETF追踪的小盘股风险偏好,在历次久期冲击中往往是最先倒下的那块多米诺骨牌。

Williams发言为10月加息预期降温

美联储官员的表态为本轮行情叠加了第二层变量。纽约联储主席John Williams表示,年内进一步加息可能是合适的,但“没有必要急于行动”——这一措辞给10月加息预期降了温,短端收益率应声短暂回落。不过其余发言者的基调依然偏鹰:理事Michael Barr认为通胀已偏离2%目标的轨道,主张继续加息;芝加哥联储主席Austan Goolsbee称委员会必须审视自身对通胀冲击的应对;圣路易斯联储主席Alberto Musalem则提醒,把政策沟通收得过紧反而可能放大市场波动。经济数据同样未能安抚市场情绪。美国8月职位空缺数降至708.9万个,低于7月的733.5万,也低于723万的市场共识,而裁员人数保持低位——一个“少招聘、少解雇”的低流动均衡。世界大型企业联合会的消费者信心指数从88.6跌至9月的81.9,创2014年以来最弱,反映出市场对增长与就业前景预期的恶化。美元延续买盘:美元指数上涨0.18%至101.38,欧元下跌0.26%至1.1342美元;Morgan Stanley将年底美元指数预测从96上调至102。避险资产同步走强,黄金上涨1.62%至4182.3美元;VIX恐慌指数微跌0.19%至16.04,表明市场压力目前仍属可控。德国10年期国债收益率在欧债紧缩预期降温的背景下回落2个基点至3.63%,韩国CDS则上行1个基点至24个基点——这提醒我们,本轮利率冲击正外溢至全球信用市场。展望后市,美国8月核心PCE通胀、德国CPI、英国二季度GDP以及中国官方PMI数据,将检验本轮收益率飙升是否有基本面锚定。对数字资产而言,这次重新定价落在了一个微妙的时点:从比特币到以太坊等大市值山寨币,大市值资产的风险溢价在实际利率上行时往往追随美债长端走弱。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bybit查看现货与合约的实时价格。

恐贪指数71遇上5.6%收益率

COINOTAG的聚合市场数据勾勒出当下的核心张力:我们的恐惧与贪婪指数停留在71(贪婪),比特币(BTC)交投于83500美元附近,占我们追踪范围内总市值的67.6%,全市场总市值约2.48万亿美元。长端利率剧烈重估之际,市场情绪却依然贪婪——而历史上,这种背离往往以剧烈的方式收场。