CFTC重启对Polymarket 2022年和解协议的调查

CFTC重新审查2022年和解

美国商品期货交易委员会(CFTC)已重新启动对预测市场平台Polymarket的调查,重点核实该平台是否履行了2022年和解协议中的义务,即阻止美国用户访问其离岸交易服务。据两位知情人士透露,该机构于今年早些时候启动了这轮复审,正在检查Polymarket的用户所在地验证系统,以及其在美国境内的广告投放活动。此番调查重新翻开了一桩CFTC在2025年未提起指控便已了结的旧案。

根据2022年1月CFTC与Polymarket达成的和解协议,Polymarket因在未注册的情况下提供基于事件的二元期权,支付了140万美元的民事罚款,并承诺阻止美国用户进入其离岸平台。此后平台部署了地理围栏工具,但监管机构和批评者指出,部分交易者借助VPN绕过限制。2024年美国总统大选期间,平台上的选举类市场交易激增,相关质疑随之加剧。Polymarket方面禁止以VPN规避限制,并表示其运营着旨在将受限用户挡在门外的监控系统。调查人员还在审查该公司美国平台的新用户准入流程和客户保护措施,该平台于去年年底上线,此前Polymarket收购了一家CFTC指定的衍生品交易所,以此搭建其美国业务。目前CFTC与Polymarket均未对新一轮调查置评。需要说明的是,调查本身只是一项问询,并非对不当行为的认定,最终也可能在不施加任何处罚的情况下结案。

Polymarket面临的多重压力

这轮复审处于更广泛的执法氛围之中。6月有消息披露,Polymarket曾向个人付费,制作虚假赢利下注的视频,参议员Adam Schiff和John Curtis随即敦促该机构立案调查,另有消息称调查人员也在审视该公司的社交媒体活动。CFTC高层的表态则呈现两个方向:主席Michael Selig将预测市场定义为对冲和信息发现工具,主张由联邦监管机构而非各州负责监管;执法总监David Miller则承诺对该行业进行严格整治。

刑事层面的压力已有先例。4月,联邦检察官起诉美国士兵Gannon Ken Van Dyke,指控其在这家离岸平台上通过内幕下注获利约40万美元;起诉书称,他使用VPN及一种使其连接显示为境外来源的“退出模式”。Van Dyke否认指控,Polymarket表示已将此事移交有关部门。规模因素同样抬高了赌注。2025年10月,纽约证券交易所母公司洲际交易所(ICE)同意投资约20亿美元,将预测市场与传统金融的距离进一步拉近。今年早些时候,一项研究发现,少数交易者通过在每轮结算前最后数秒推高外部比特币价格数据源,利用了Polymarket的五分钟比特币涨跌合约,这是一种依据外部比特币价格数据源结算的短期智能合约:仅821个钱包(约占交易者的三百分之一)在被操纵的周期中获取了820万美元,其中93%的损失由散户下注者承担。该公司总部位于纽约,其离岸交易所通过一家在巴拿马注册的实体运营。

调查并非结论

我们的判断是,Polymarket离岸模式的承重墙正是所在地控制本身:2022年的和解协议将地理围栏确立为该平台得以运营的法律基础,因此若CFTC认定这些控制在2024年选举周期内形同虚设,将直接动摇这一根基。此次调查同时触及三根支柱:离岸平台的围墙、引导用户流向该平台美国境内的广告,以及较新的美国平台上的用户准入。随着ICE约20亿美元资本到位,不利结论的代价也随平台体量一同增长。话虽如此,许多CFTC调查最终并未提起指控,此前针对同一问题的调查正是如此了结;目前披露的信息尚不能证实任何违规行为。