中国增持黄金减持美债至6180亿美元18年新低 强化比特币(BTC)避险叙事

美债持仓跌至18年低点

美国财政部最新公布的月度国际资本报告(TIC)显示,中国7月持有的美国国债规模降至6180.0亿美元,较6月的6334.0亿美元进一步回落,为2008年以来的最低水平,创下18年新低。这并非一次性的仓位调整,而是一场持续多年的战略性撤退:随着中美摩擦不断加深,北京方面对美元“武器化”风险保持警惕,早在第一届特朗普政府时期就已开始削减美债敞口。目前,中国在全球海外债权人中的排名已滑落至第三位,排在日本和英国之后。整体来看,海外持有的美国国债已连续第二个月下降,这一信号表明,围绕美国财政可持续性的争论正在直接传导至各国储备政策层面。在赤字持续累积和再融资压力的双重挤压下,10年期美债收益率已重新站上5%。北京给出的答案迄今为止是黄金,而非代币:中国人民银行已连续22个月增持黄金,储备规模升至7673万金衡盎司。值得注意的是,尽管境内加密活动仍被禁止,曾以“中国智能经济区块链”为卖点本土公链(如NEO)也从未获得官方青睐,但这并不妨碍主权层面的资产配置逻辑演进。对于比特币(Bitcoin, BTC)的观察者而言,资金从主权债券中撤出并转向另类储备资产,是储备多元化从纸面理论走向实际操作的最有力证据。

21家银行押注美元代币

在储备数据落地数天之后,美元体系的商业银行端也开始了自己的转向。9月1日,包括美国银行、花旗(Citi)、高盛(Goldman Sachs)和德意志银行(Deutsche Bank)在内的21家金融机构共同承诺,将于2026年下半年组建一家合资公司发行稳定币,其中美元代币定于2027年上半年推出,欧元版本随后跟进。该财团表示,产品将遵守美国的GENIUS法案和欧盟的MiCA监管框架。这个阵营并非孤军奋战:SoFi早在5月就向其约1500万应用用户开放了SoFiUSD代币;摩根大通(JPMorgan)已在Base网络上运行JPMD存款代币;汇丰银行(HSBC)则计划在2026年底前推出港元稳定币。高管们将这股紧迫感归结为竞争性流失,而非追逐潮流。Infinia首席执行官Ianai Urwicz指出,2025年B2B稳定币支付规模同比激增733%,达到2260亿美元,并警告称三年内最多可能有1万亿美元的新兴市场存款迁移至稳定币。First Digital的Vincent Chok补充道,2026年第一季度稳定币结算量已突破28万亿美元,而这些资金正在流向银行历史上从未掌控过的网络。

USDT与Arc占据现有通道

银行发行的代币能否真正离开发行银行体系,仍是悬而未决的问题。8月28日在杰克逊霍尔会议上,国际清算银行(BIS)总经理Pablo Hernández de Cos表示,银行目前构建的许多产品要么运行在封闭平台上,要么更准确地说是银行发行的稳定币,而这类代币与现有稳定币存在诸多相同的缺陷;BIS自身仍然更倾向于代币化存款模式,详见其官方杰克逊霍尔演讲。就在财团起草章程之际,独立玩家已在快速落地。Circle于9月16日启动了Arc公开主网,这是一条以USDC支付手续费的Layer-1网络,验证者阵营中包括BlackRock、Visa、Mastercard、渣打银行和DTCC。与此同时,Tether的USDT截至9月中旬流通量约为1830亿美元,超过所有其他稳定币之和(依据稳定币市值数据);由Visa、BlackRock、Google和DoorDash支持、140余家合作伙伴共享储备收益的Open USD也将于年内推出。在美元稀缺的跨境通道上,从USDT到XRP等较早的跨境结算代币早已承担起资金路由的角色,而PayPal等金融科技新入者则为消费级数字美元树立了模板。但仅凭速度并不足以撼动既有格局:持有者的取舍在于没有FDIC存款保险、也没有收益,这正是当年开放式DeFi收益耕作兴起的同款逻辑。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bitget查看现货与合约的实时价格。

美元需求将流向何处

本周一系列事件的共同主线,是对“美元是什么、美元在哪里”的双重重新定价。主权储备管理方正以连续22个月的节奏,将美债轮动为黄金;而依赖存款浮存获利的银行则竞相将这块业务数字化,以免被新兴势力截流。COINOTAG的判断是:BIS的这份演讲记录才是承重文件,因为它承认互操作性问题尚未解决,仅靠发行本身决定不了胜负。同样推动北京金库不断扩容的“去美元化”逻辑,也正是比特币价值储存叙事的底层支撑;下一次TIC数据发布将回答一个问题:海外美债需求是企稳,还是轮动进一步加速。