Coinbase CEO Brian Armstrong断言比特币(BTC)已见底,看好1-2年内减半行情

Armstrong:这轮回调已经见底

Coinbase首席执行官Brian Armstrong认为,本轮下跌最坏的时刻已经过去。他周四在Bloomberg Television的访谈中表示,这家美国最大加密货币交易所掌门人判断比特币市场已经走出本轮周期低点,随着2028年下一轮比特币减半临近,价格有望在未来一到两年内重新攀升。他的这番表态出台时,BTC正在78,000美元附近盘整,24小时下跌1.7%,较2025年126,000美元的历史高点已回落约38%——按多数交易员的标准,这已经算得上一轮小型熊市。Armstrong的逻辑并不复杂:在他看来,回调已完成其使命,剩下的是等待周期性力量重新发力的窗口,而下一轮减半正是那个催化剂。这也呼应了过去17年的历史规律——每次区块奖励减半后,新高通常在12到24个月内出现。访谈话题并未局限于比特币本身:他透露,Coinbase旗下Base网络上的稳定币支付量同比增长700%,并预计稳定币市场规模到2030年可能达到3万亿美元——这正是该交易所支付、代币化、预测市场和智能代理金融四大增长支柱的大背景。想了解本轮周期在历史估值区间中所处位置的读者,也可以查阅我们的比特币彩虹图指南获取周期参考。

链上数据为Armstrong的判断提供了部分支撑。周三发布的一份Glassnode每周研究报告显示,截至9月9日的21个交易日内,比特币(BTC)反弹了23%,同期标普500和纳斯达克100指数几乎原地踏步。更能说明问题的是卖压指标:7日卖出风险比率已降至每天约7个基点,不到8月高点约16个基点的一半。在价格停滞的83,000至86,000美元阻力区间,愿意卖出的筹码池较8月缩小了约55%——这是上方抛压正在变薄的量化确认,尽管78,000美元的底部仍需数周时间来验证自身。

Binance储备金触及两年高位

第二条数据线索则让多头叙事变得复杂。Binance的比特币持仓量已攀升至两年来的最高水平,自4月下旬以来累计增加约77,000枚BTC,总量超过693,000枚——约占各大交易所BTC总持仓的30%。交易所余额上升历来被视为潜在抛压,但分析机构Santiment认为,这轮囤积并非纯粹的看空信号,其构成可以解释原因。其一,Binance的用户保护基金SAFU宣布了一项10亿美元的配置计划,其中包括购入约15,000枚BTC——这些买入直接落入交易所钱包,不存在任何散户抛售意图。其二,Coldcard硬件钱包的一起事件促使部分持币者将资产从自托管转入交易所托管,这类托管转移同样推高了链上余额。Santiment的汇总数据进一步强化了这种怀疑:5月11日至9月8日期间,中心化交易所持仓仅增加约45,000枚BTC,涨幅约3%,而同期价格波动剧烈得多——从5月的约81,700美元跌至6月30日的58,562美元低点,9月初又回升至79,000美元附近。整段时间内余额的峰谷变化只有约54,000枚BTC,约占总持仓的4%。教科书式的信号在今年夏天甚至全部失灵:6月12日至7月28日余额减少约33,000枚BTC,这在历史上是看涨背景,价格却跌向了6月30日的低点;而8月中旬余额回升至约133.2万枚BTC——回补了资金流出量的84%——随后迎来的却是反弹而非下跌。此外,还有一部分需求是该指标根本看不到的:现货ETF发行方通常通过与矿工和大型持币者的巨鲸级场外交易获取筹码,完全绕开交易所钱包,因此强劲的机构需求完全可能与持平的交易所余额并存。延伸阅读:8月CPI数据超预期后,比特币多头爆仓金额达到1.12亿美元。 希望实时跟踪行情的读者，可在Binance查看现货与合约的实时价格。

站稳86,000美元才能定论

我们的判断是,这两条线索如今都指向同一个问题:回流至流动性场所的供给,最终会不会转化为实际抛售。作为本次分析的核心一手资料,Glassnode每周链上报告确认卖出风险已较8月水平减半——这是支持Armstrong见底论的证据;而停泊在Binance的693,000枚BTC则是长期存在的对冲砝码。在我们看来,确认见底需要价格持续站上86,000美元;一旦跌破75,000美元,无论长期HODL信念多么坚定,“已经见底”的叙事都将被迫重新审视。