以太坊代币化股票单月飙升28.6% 规模突破18.5亿美元

加密货币新闻

以太坊(Ethereum,ETH)依旧是现实世界资产(RWA)代币化的核心结算层,而最新链上数据揭示出,这个市场的增长引擎正在悄然换挡。过去30天里,代币化股票规模扩张28.6%,攀升至18.5亿美元;相比之下,长期充当行业旗舰的代币化美国国债仅微增0.74%,停留在151.6亿美元。这意味着股票类代币的复合增长速度,大约是这一主导赛道两年之久的国债产品的40倍。我们对资金流的解读是:链上现金工具的需求已趋于成熟,而市场对代币化资产敞口的胃口正在加速放大。

这种轮动不只体现在余额上,更写在活跃度里。代币化股票产品的月度转账量激增87%,达到87.6亿美元;持有者基础增长24.5%,突破44.3万个钱包。这些数字勾勒出的是一款「入场工具」——一种与山寨币属性相近的标的,让链上用户无需传统券商账户就能持有股票敞口,而非单纯的收益停泊池。链上数据显示,新增持有者的增速正快于管理资产规模的扩张,这一信号表明,散户化的参与正在拓宽。对一个两年前几乎谈不上规模的品类而言,这条轨迹指向代币化股票正成为链上的核心原语之一。

然而,链上单笔规模最大的代币化资产,既不是国债基金,也不是股票代币,而是由Figure Technologies发行的房屋净值代币。它把房屋净值信贷额度(HELOC,即以房产价值为抵押支取的贷款)记录在Provenance区块链上,随后在链上进行融资与交易。截至7月7日,该代币规模达到约201亿美元,短短三周内增长了7.3亿美元。这让现实世界的私人信贷、而非政府债务,成为整张代币化账本中最重的单一条目。这是当前数据中更为反直觉的一处读数——它就藏在所有头部基金之上,却一目了然。

这只房贷代币的体量,重新定义了整个赛道。201亿美元的规模,已超过BUIDL、BENJI等基金合计持有的全部151.6亿美元代币化美债,更是整个代币化股票市场的十倍有余。实际上,如今一款私人信贷工具,其分量已压过多年来主导代币化叙事的整个品类。我们的判断是:代币化价值的历史最高点,正由借贷抵押品、而非现金等价物在驱动——这一结构性转变,恰似Aave等链上信贷场所当年重塑早期DeFi的路径。

稳定币构成了数据中第三条低调的趋势线。作为承载绝大多数代币化活动的链上货币层,它们更多是在不同网络与发行方之间腾挪轮转,而非单纯地在总量上扩张——这是一种被市值总额这一粗略头条所掩盖的结构变化。这种区别至关重要,因为法币抵押型与算法型稳定币在承压时的表现截然不同,而这部分流动性的路由走向,昭示着开发者预期下一波代币化产品将落地何处。链上数据显示,这种再配置正稳步推进,且未伴随稳定币消息通常引发的剧烈波动,凸显出基础设施正在价格波动的表象之下悄然成熟。

把这些数字合在一起看,它们描绘的是「趋同」而非「即刻交叉」。国债代币是一款现金产品,其需求如今看来已近饱和;股票代币是一款入场产品,其需求仍在攀升。底层的统计方法对每项资产的链上分布价值只计一次,并衡量30天的变化,因此这些趋势线反映的是原生发行,而非被重复计算的封装资产。为合规资产发行而生的链条——从Provenance到Algorand这类网络——正竞相承接这场迁移。方向已然明确,即便股票与国债之间的确切交叉点,仍是以月、而非以周为单位的距离。

COINOTAG的解读是:代币化的重心正从政府债务,向股票与现实世界私人信贷迁移,而且这一切发生在整体情绪仍偏防御之际。我们的综合市场数据显示,恐惧与贪婪指数为26(满分100),牢牢处于「恐惧」区间;比特币市占率为69.7%,加密货币总市值约为1.84万亿美元。这一组合——资金向比特币集中,开发者却在悄然把现实世界资产引入链上——表明代币化的搭建,靠的是基本面而非投机泡沫。当风险偏好回归时,今天复合增长最快的品类——代币化股票与链上信贷——正是最有望率先承接资金的那些。