Saylor:竞争对手Strive购入比特币(BTC)将同步抬高Strategy的847,666枚持仓

赛勒为何替对手说话

Michael Saylor的论证要成立,前提只有一个:越多发行方买入比特币,资产本身就越值钱。本周三,这位Strategy(原MicroStrategy)执行董事长在公开场合正面捍卫了这一前提。9月30日,Saylor在X平台发表文章称,他希望Strive这家与自己争夺投资者资金的较小规模财库公司获得成功,也希望每一家运营良好的比特币数字信贷发行方都能成功。这种善意显得颇为罕见:公开财库追踪数据显示,MSTR发行方Strategy持有847,666枚BTC,是上市公司中最大的比特币储备,也是该资产最大的企业级巨鲸头寸;而Strive以27,462枚BTC位列公开持币方第五。财库公司高管们追逐的是同一批投资者资金,坐在榜首公开为竞争对手背书,在行业内并不多见。两家公司玩的是同一套打法:向投资者募资,然后把钱投向比特币,建立起少有公司能匹敌的企业级比特币储备。在Saylor的表述中,Strive每买进一枚比特币,都是在为固定供应的资产增加需求,市场上涨时两家公司的持仓会同步水涨船高。文章发布时,比特币价格接近83,699美元。“我希望Strive成功。我希望每一家运营良好的比特币数字信贷发行方都成功”,Saylor在文中写道。两家公司还都在销售向投资者提供定期收益的股份:Strategy的产品名为STRC,Strive的则是SATA。Saylor认为,这类工具的发行方越多,越能在整个品类中建立信任,并降低每一家发行方的借贷成本。Strive CEO Matt Cole在回复中表示认同,称两家公司站在一起更强,行业的任务是把数字信贷发展成一个数万亿美元规模的资产类别。

@saylor · X 帖子

文中写道.

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Strive同时也是Strategy的客户

两家公司的纽带不止于姿态。今年3月,Strive购入了价值5,000万美元的Strategy STRC股份,这意味着这位竞争对手同时也是客户。Saylor此前曾公开祝贺Strive的购币动作,包括9月21日买入的1,355枚BTC;本周两家公司再度同时增持,其中MicroStrategy购入1,666枚BTC。Saylor在后续发帖中把共同论点讲得很直白:更广泛的采用能强化资产负债表、压低信贷成本,并抬升 table 两端所有比特币财库公司的股权估值。不过,这套经济模型依赖持续的募资能力。比特币不产生利息,Saylor在同一篇文章中也承认,承诺给投资者的收益只能来自公司自有现金或新一轮融资。Cole透露,Strive最新一次购币的资金有85%来自SATA销售,平均成本为每枚85,396美元,高于成交时的市场水平。这一溢价较周三现货价格高出约1,700美元,就是靠收益股份而非现金储备来持续囤币所付出的代价。整个赛道的信念并不一致:DWF Ventures的分析发现,市值前20的加密财库股中,只有4家股价高于其持币价值。现货ETF结构很少出现这类折价,因为申赎机制让份额价格紧贴标的币值;财库股没有这种机制,股价可能远低于自身持仓。Saylor本人也承认这一赛道的脆弱性,并警告称,一家弱公司出事可能损害整个品类的信任。

尚缺的条件:投资者信心

从COINOTAG对一手记录(即Saylor本人的帖文)的解读来看,这一论断把竞争视为增量而非分蛋糕,突破了严格的比特币极简主义:它把价值增量放在信贷包装上,而不只是币本身。目前离兑现最远的条件是投资者信心:前20大财库股中仅有4家股价高于持币价值,说明品类内多数公司已经以折价状态为持仓定价,Saylor自己对弱发行方的警告指向的正是同一缺口。在SATA和STRC的买家开始把整个品类当作一个系统、而非一家一家分别定价之前,这种互相背书的理论仍只是理论。