SberCIB预测俄罗斯比特币(BTC)合规交易首年规模达464.3亿美元

SberCIB预测首年交易规模达4万亿卢布

俄罗斯合规加密货币交易市场首年成交额预计将落在3.5万亿至4万亿卢布之间——按俄罗斯官方报道所引用的汇率折算,约合464.3亿美元。这是SberCIB Investment Research于8月29日发布的预测。俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)副主席Anatoly Popov表示,随着持牌机构在新监管框架下逐步扩大业务,到2029年这一年度数字可能升至约7.5万亿卢布,即870.6亿美元。该预测在Wu Blockchain账号于X平台发布相关数字后广泛流传,不过银行方面本身将这一区间定位为预测值,而非已确认的交易目标。

这一估算背后的计算逻辑刻意保守。Popov援引财政部数据称,目前俄罗斯加密货币交易规模约为每天500亿卢布,按年计算约为18万亿卢布。SberCIB预计,首年仅有约20%的交易活动会迁移至受监管的加密货币交易所,并预测到2028年有组织的交易规模将达到4.75万亿至5.25万亿卢布。值得注意的是,4万亿卢布的上限是预测的天花板而非底线——该预测假设大部分成交量仍将通过在有组织市场之外运营的兑换服务流转,Popov在发布这份研究时也强调了这一点。

零售限额与三种资产白名单

该监管框架将于2026年9月1日生效,合格投资者与非合格投资者均须通过经批准的中介机构——涵盖经纪商、资产管理公司、交易所和数字存管机构——进行交易。非合格投资者必须先通过知识测试才能购买合格资产,且通过每家中介机构的年度购买上限为30万卢布,约合3800美元。合格投资者同样需要完成测试,但俄罗斯央行表示,他们可以访问任何加密货币,不受同样的金额上限约束。该上限是否适用于合格投资者制度下的其他环节,仍取决于尚未公布的最终实施细则。

资产选择在设计上有意从窄。央行已提议将现货比特币(Bitcoin)、以太坊(Ether)和Tether的USDT——这种美元稳定币的转账活动在TRON网络上最为活跃——列为普通投资者有组织交易的唯一合格资产,这些资产是在8月24日公众咨询截止后,依据市值、成交量和海外价格历史选定的。其他加密货币除非达到监管机构的标准,否则无法通过持牌渠道交易。现有交易所服务商可以在过渡期内继续运营,但须在2027年7月1日前完成注册;此外,Sberbank计划在2026年12月1日前推出交易、托管和数字存管基础设施,不过客户准入条件、费率和提现条款尚未敲定。在俄罗斯境内,加密货币仍被禁止用于支付普通商品和服务。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bybit查看现货与合约的实时价格。

一个被刻意做小的市场

把SberCIB的预测与准入规则放在一起看,描绘出的是一个被刻意“限流”的市场。三种资产的白名单加上按中介机构计的购买上限,限制了俄罗斯每年18万亿卢布交易流量中能够流向持牌渠道的部分——对于长期以来习惯用黄金等硬资产对冲卢布风险的家庭来说,持牌通道比非正式通道更窄。俄罗斯央行自己的公告将这些限制定性为投资者保护措施,而我们的判断是,首年约464.3亿美元的规模应当被视为经政策校准的基准线,而非市场的天花板。决定性变量在于:到2027年7月的截止期限前,究竟有多少中介机构真正完成注册。