黄金（Gold/XAU）是什么？定义与解释

黄金是什么？

黄金是金融市场中历史最悠久的资产之一，几千年来被用来积累和保存财富。各国央行把黄金作为储备资产持有，它的用途从首饰延伸到电子元件。许多投资者把黄金视为对冲通胀和货币贬值的工具。

XAU 是国际货币代码中分配给黄金的代码，开头的“X”表示不属于某个国家货币的代码，贵金属代码都以此开头。“XAU/USD”指1金衡盎司黄金的美元价格。黄金属于传统金融（TradFi）中的大宗商品。

什么是金衡盎司？与克的换算

黄金不用日常的常衡盎司，而用金衡盎司计量。根据美国国家标准与技术研究院（NIST）的换算表：

• 1金衡盎司 = 31.1035克（NIST表中为31.10348克）
• 1常衡盎司 ≈ 28.35克

国际金价中的“盎司”指金衡盎司。每克价格等于盎司价格除以31.1035。举例（数字仅为示意，并非当前价格）：若每盎司3,100美元，则每克约为3,100 ÷ 31.1035 ≈ 99.67美元。国内常见的“元/克”报价还需要换算汇率，零售价格还包括加工费和买卖价差。

国际批发市场以伦敦金银市场协会（LBMA）的“合格交割”（Good Delivery）标准为准。据 LBMA，合格交割金条约重400金衡盎司，重量、纯度和外观都须满足规定要求。

国际金价如何形成？

黄金并不只在一个交易所交易，伦敦场外市场、期货交易所和世界各地的现货市场共同形成价格。广泛使用的基准是 LBMA 金价：据 LBMA，该价格每天两次，在伦敦时间10:30和15:00开始、由 ICE 基准管理机构（IBA）独立运营的拍卖中确定。

影响金价的因素

金价无法用单一因素解释。常被提到的因素如下（属于一般关系，并非预测）：

• 实际利率：黄金不付利息也不分红。扣除通胀后的实际利率上升时，持有黄金的机会成本上升；下降时则减少。
• 美元：黄金以美元计价，美元走强会让使用其他货币的买家觉得黄金更贵。
• 央行购金：为分散储备而买入黄金的央行是需求的重要组成部分。
• 不确定性与地缘政治紧张：危机时期“避险”需求可能上升。
• 通胀预期：对货币购买力下降的预期可能提升对黄金的兴趣。

这些因素可能同时朝不同方向作用，任何单一因素都不能决定价格方向。

投资黄金的方式：实物、ETF、期货与代币

• 实物黄金：金条、金币和首饰，需要保管和保险成本。
• 黄金ETF：价格与黄金挂钩的交易所交易基金。
• 期货：在约定日期结算的黄金合约，需要保证金并使用杠杆，亏损可能超过保证金或被强制平仓。
• 黄金支持代币：与实物黄金挂钩的区块链代币（见下文）。

黄金支持代币：PAX Gold 与 Tether Gold

黄金支持代币是真实世界资产（RWA）代币化的例子：

• PAX Gold：据发行方 Paxos，每枚 PAXG 代表一块伦敦合格交割金条中的1纯金衡盎司黄金，由 Paxos Trust Company 托管。
• Tether Gold：据发行方 TG Commodities，一枚完整的 XAUt 代表一块伦敦合格交割金条上的1金衡盎司黄金。

代币本身不是黄金，而是在特定条件下对发行方享有的权利，其价值取决于发行方是否真实持有黄金、托管机构是否可靠以及赎回条件。

黄金与比特币：中性对比

比特币常被称为“数字黄金”，但两者并不相同：

黄金、白银与铂金

白银和铂金也是贵金属，但工业需求所占比重比黄金大，因此对经济周期更敏感，波动也往往更大。

实时示例：黄金价格与技术分析页面

• 黄金（XAU）每盎司价格显示当前盎司价格。
• 黄金（XAU）技术分析提供趋势与价位解读。
• 股票与大宗商品技术指标汇总把黄金与其他大宗商品和股票放在同一列表中。
• 其他品种见美股、ETF与大宗商品行情。

黄金与加密市场之间的动态汇集在 TradFi 新闻。

风险提示

金价会波动，过往表现不代表未来。黄金衍生品和代币还附带杠杆、交易对手和托管等风险。