稳定币流通速度飙至49.7倍创纪录，比特币ETF累计流出66亿美元，美国制裁伊朗最大交易所Nobitex

加密货币新闻

稳定币的应用版图正从加密货币交易场景加速向更广阔的支付基础设施延伸。基于Visa与Allium Labs筛选数据的最新研究显示，全球约3200亿美元的稳定币供应量已支撑起年化49.7倍的资金周转率，创下历史新高。这一指标衡量每1美元代币每年易手的频次，数值越高代表资金被真实使用而非闲置。今年不到五个月内，经剔除机器人和内部转账后的稳定币交易量已达到6.64万亿美元，汇款、跨境B2B结算与消费支付成为增长最快的三大场景，标志着区块链支付正进入实用化阶段。

与稳定币的高速运转形成鲜明对照，现货加密货币ETF正承受持续的赎回压力。比特币ETF自2025年10月起出现净流出，目前已延续三个季度，自历史峰值以来累计赎回规模约66亿美元，这是该产品推出以来时间最长的资金外流期。值得警惕的是，5月27日单日各发行商净赎回总额达7.334亿美元，连此前一直保持净流入的贝莱德IBIT也出现失血。这一现象表明，部分机构资金已不再将比特币ETF视为长期配置工具，而是更接近宏观动量交易仓位。

以太坊ETF则面对截然不同的困境。自2024年7月上市以来，灰度ETHE首日即遭遇4.84亿美元赎回；尽管2025年7月和8月期间贝莱德ETHA曾分别录得42亿美元与33.8亿美元的强劲申购，但需求势能此后明显衰减。进入2026年5月，多家发行商的资金流入趋于停滞，ETHA在该月大部分时间处于净流出状态，灰度ETHE的赎回节奏虽放缓但资金未明显回流竞争对手。机构需求究竟是结构性持有还是周期性博弈，正成为以太坊产品面临的根本拷问。

Coinbase于6月2日宣布投资ProShares旗下GENIUS货币市场ETF（代码IQMM），将稳定币储备战略推向新阶段。该基金是首只专为符合《GENIUS法案》要求而设计的产品，资产组合以期限不超过93天的美国国库券、现金及现金等价物为核心，每日及每周流动性资产占比达100%，30天SEC收益率为3.48%，净费率仅0.15%。此举意味着稳定币发行方在传统银行存管之外，获得了一种基于ETF的合规储备渠道。Coinbase表示，未来发行与赎回有望采用更广泛的类现金组合，包括国库券、货币市场基金及其代币化版本。

监管层面，美国财政部外国资产控制办公室6月2日将伊朗最大加密交易所Nobitex及Wallex、Bitpin、Ramzinex三家平台列入特别指定国民名单，同时对Nobitex董事长Amir Hossein Rad、现任CEO Seyed Ali Khoee及Kharrazi兄弟实施制裁。OFAC指出，Nobitex在2025年处理了伊朗50%以上的数字资产入金，并涉及伊斯兰革命卫队相关交易及勒索软件支付。Wallex与Bitpin分别承接了12%和10%的入金份额，Ramzinex累计交易额超过24.5亿美元。财长Bessent披露，自对伊冲突以来美方已扣押约10亿美元伊朗加密资产。

美国国内政治战线同样进入关键节点。由Coinbase与Ripple支持的Fairshake旗下PAC——Protect Progress，已在加州与新泽西州众议院初选合计投入约300万美元媒体广告费用；为筹备6月23日马里兰州初选，该PAC又向支持民主党候选人Adrian Boafo的媒体投放追加逾310万美元，并为纽约州第15选区Ritchie Torres的连任竞选投入约32万美元。另一关联机构Defend American Jobs向南达科他州共和党参议员Mike Rounds的连任投入逾41.1万美元。与此同时，参议院已将《CLARITY法案》纳入议事日程，行业游说火力全开。

本轮市场的主导叙事正从单一的价格博弈转向多维度的结构性重塑。稳定币以创纪录的流通速度证明其支付效用，并通过GENIUS框架接入传统货币市场基础设施；而ETF资金的持续外流则揭示出机构配置逻辑的脆弱性。监管侧，美国一面以制裁切断伊朗利用数字资产规避封锁的通道，一面在国会推进《CLARITY法案》以构建国内合规框架，加密产业则通过PAC直接介入选举生态。地缘金融制裁、立法落地与资金面调整正交织成本周期最清晰的主线，去中心化金融与传统资本市场的边界，已在政策与资金的双重塑造下进入实质重构期。